“A+H”俱樂部即將迎來新成員。
12月26日晚間，寧德時代發佈公告稱，爲進一步推進全球化戰略佈局，打造國際化資本運作平台，公司擬發行H股股票並申請在香港聯交所主板掛牌上市。
今年以來，包括美的集團和順豐控股在內的A股上市公司已完成港股亮相。而伴隨着市場環境逐步升溫，港股IPO活躍度有所復甦，寧德時代也將登陸港股的議題提上了日程。
對於寧德時代而言，衝刺港股背後無疑流露出其加快出海的「野心」。
據了解，寧德時代爲進一步搶奪海外市場份額，已在德國、匈牙利、西班牙建有或規劃工廠。目前，這家中國動力電池龍頭企業與韓國LG新能源在海外市場層面的競爭也日趨白熱化；因此，大舉加碼海外市場勢在必行。
“寧王”衝刺港股
寧德時代登陸港股的時間已經越來越近。
12月26日晚間，寧德時代官宣了其衝刺港股的決定。公司表示，爲進一步推進全球化戰略佈局，打造國際化資本運作平台，擬發行H股股票並申請在香港聯交所主板掛牌上市。
根據公告，寧德時代將在經公司股東大會審議通過之日起18個月或同意延長的其他期限內，選擇適當的時機和發行窗口，完成發行並上市；本次發行的H股股數不超過本次發行後公司總股本的5%（超額配售權行使前），並授予整體協調人不超過前述發行的H股股數15%的超額配售權。
此前，有報道稱，寧德時代可能籌集至少50億美元。不過這一消息並未得到寧德時代證實。倘若這一數字屬實，那麼將超過2024年9月份美的集團創造的46億美元融資規模，併成爲自2021年快手科技募資62億美元以來，規模最大的一次發行交易。
東吳證券分析指出，公司本次發行比例較小，預計不超過5%，按照當前市值計算，且考慮港股折價後，預計總髮行規模不超過400億元。
而當前港股IPO市場有所回暖，也在一定程度助推寧德時代赴港上市。
畢馬威預計，港交所在2024年全球IPO集資額排行榜中位居第四，重返全球前五行列。經德勤統計，截至2024年12月31日，預計香港將會錄得69只新股，融資約876億港元，而2023年，70只新股累計融資463億港元；比較之下，今年港股市場在新股數量幾乎持平的基礎上，融資總額同比增長近九成。
縱觀年內，除美的集團之外，順豐控股已於11月27日成功登陸港交所；而三花智控、海天味業、恆瑞醫葯、均勝電子、安井食品等十餘家A股上市公司也計劃赴港或分拆子公司赴港上市。
據悉，寧德時代還將在2025年1月17日召開臨時股東大會，就港股上市事宜進行審議，具體包含發行時間、發行規模、定價方式、發售原則等等一系列提案。
事實上，近年來，寧德時代的同行早已開啓海外上市步伐。
比如國軒高科在2022年7月通過瑞士GDR募資了近6.85億美元，欣旺達在2022年11月也通過瑞士GDR募資約4.4億美元。此外，兩家二線動力電池廠商中創新航、瑞浦蘭鈞分別於2022年10月、2023年12月在港股成功上市。
寧德時代的出海野心
寧德時代計劃登陸港股一事，無疑彰顯其進軍海外的決心。回顧近年，公司有關出海的表態已不勝枚舉。
2023年年報中，在展望經營計劃之時，寧德時代就明確表示將不斷推進全球化體系建設，包括海外產能建設運營、海外供應鏈佈局、海外資源及回收佈局等。
2024年5月，寧德時代發佈了“1號文件”，由曾毓群親自喊話，對公司出海進行了全體總動員，指出海外份額仍有巨大增長潛力。
據了解，寧德時代的出海業務由公司董事長曾毓群負責。此外，譚立斌、黃思應、馮春豔和曾嶸四位聯席總裁也分別負責海外銷售、海外基建、海外基地運營、海外採購，並直接向曾毓群彙報。
與此同時，寧德時代還斥巨資在海外密集建廠。
2024年10月21日，財聯社曾報道寧德時代正在與印尼IBC財團合作，承諾投資11.8億美元建設一座年產能15GWh的電池電芯廠，預計2027年投入運營。
同年12月10日，寧德時代宣佈與Stellantis擬共同在西班牙建設合資工廠，總投資高達40.38億歐元；該工廠總建設期預計四年，動力電池年產可達50GWh。
更早之前的2019年，寧德時代德國工廠開工建設，工廠計劃總投資18億歐元，規劃產能14GWh，滿產後年產量將達到約3000萬枚電池電芯。此外，公司還在2022年8月宣佈在匈牙利建設第二座歐洲工廠，規劃產能100GWh，投資金額不超過73.4億歐元。
對於德國、匈牙利工廠的現狀，寧德時代在2024年10月18日表示，德國工廠產能還在爬坡，2024年實現盈虧平衡的目標沒有發生變化，匈牙利工廠一期廠房土建已完工，正在推進設施安裝，預計2025年投產。
據悉，德國、匈牙利、西班牙工廠客戶群體包含奔馳、寶馬、大衆、Stellantis等，此舉也被視作寧德時代有意進一步接近電動化轉型需求強烈的歐洲頭部車企，提升在重點客戶處的份額。
據SNE Research統計，2023年寧德時代動力電池海外市佔率爲27.5%，較2022年提升4.7個百分點，同比增速爲72%，略低於LGES 27.7%的市佔率，屈居第二；2024年1至9月，寧德時代海外動力電池市佔率小幅下降至26.3%，但高於LGES 25.8%的市佔率，升至第一。
可見，寧德時代雖在國內已夯實動力電池「一哥」的王座，但在海外動力電池市場份額方面，與韓國電池廠商LG新能源仍有激烈角逐，目前雙方不分伯仲。此番情形下，爲保住甚至搶奪更多市場份額，公司發力海外勢在必行。
電池廠「出海潮」
2024年夏季達沃斯論壇上，TCL董事長李東生曾提出“中國企業必須出海，不出海就會出局”的觀點。事實上，近年來出海的思潮已經在中國動力電池行業中蔓延。
據統計，除寧德時代以外，包括億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、孚能科技等一二線動力電池廠商在海外皆有產能建設。
與寧德時代時代類似的是，2023年9月，億緯鋰能與Electrified Power、Daimler Truck和PACCAR共同出資在美國設立合資工廠，主要應用於指定的北美商用車領域，目前已動工開建。同年8月，億緯鋰能的馬來西亞工廠正式動土建設，將於2025年一季度投產；而公司投資約12億美元的匈牙利工廠預計在2027年投產。
國軒高科方面，公司德國、泰國、美國硅谷等Pack工廠已經投產，美國伊利諾伊州鋰電池項目將按照公司海外戰略規劃有序實施；12月12日，公司還宣佈計劃分別在斯洛伐克、摩洛哥投資建設年產20GWh高性能鋰電池及配套項目，項目總投資分別爲不超過12.34億歐元（約94億元）、不超過12.8億歐元（約98億元）。
此外，孚能科技在2021年9月與土耳其本土品牌Togg共同設立合資公司Siro，於2023年正式開始供貨，目前Siro項目一期（6GWh）已建成投產。2023年8月，欣旺達在匈牙利投資人民幣約19億元建設新能源汽車動力電池工廠一期，目前也已經開工。
電池廠紛紛投身海外的背後，也反映出國外業務效應好於國內業務的現狀。
着眼2024年上半年，寧德時代境內營收1162億元，主營利潤292.7億元，毛利率25.18%，境外營收505.3億元，主營利潤149.8億元，毛利率則有29.65%；比較之下，公司海外業務的毛利率更高。
同期，億緯鋰能通過境外取得21.73%的毛利率，較境內高出超7個百分點；而國軒高科海外地區實現21.12%的毛利率，較中國大陸地區多出近5個百分點，孚能科技境外銷售毛利率達16.33%，國內銷售毛利率則僅爲2.96%。
往後看，在國內電池行業已有顯著效益優勢的基礎上，疊加海外發達國家新能源滲透率尚有較大提升空間的背景，國內電池廠商的出海之路仍將加碼。
