贝伐珠单抗研发推进加快公司業績受行業環境影響短暫下滑：
公司24 年中期綜合營收 8.12 億港元，較去年同期減少9.8%。眼科業較去年同期減少1.6%；外科業務較去年同期減少15.8%。公司期內溢利爲1.57 億港元，較去年同期減少7.3%。主要原因是由於醫療行業監管政策的收緊，導致市場環境不利。
SkQ1 已經取得全球獨家權益，將進入第三階段實驗公司從Mitotech 獲得SkQ1 滴眼液全球獨家權益，目前正在進行SkQ1的美國三期臨牀試驗，通過VISTA-1 和VISTA-2 與安慰劑相比，SkQ1具有優秀的藥物安全性和耐受性。目前處於完成與SkQ1 相關的化學、製造和控制(CMC)、專有技術及知識產權轉讓的最後階段，完成之後，將立即重啓美國及全球的三期臨牀試驗。中國中重度乾眼症患者人數約0.89 億，目前沒有療效確切的藥物，SkQ1 產品潛力巨大。公司在乾眼症領域有 SkQ1、阿奇黴素滴眼液、貝復舒、玻璃酸鈉等產品，可以針對不同的乾眼症適應症進行治療，在乾眼症的市場中將有較大的市場競爭力。
貝伐珠單抗研發推進加快
HLX04-O（貝伐珠單抗）已經在美國、歐盟、中國、澳大利亞進行三期臨牀，且已於中國、拉脫維亞、澳大利亞及美國先後完成首例患者給藥。
預計於2025 年遞交新藥申請。目前全球上市貝伐珠單抗產品均無溼性AMD 適應症。溼性AMD、糖尿病性黃斑水腫等4 種適應症中國患者達到1580 萬，市場空間廣闊。
再次覆蓋給予買入評級,目標價5.12 港元
公司業績短暫下滑，隨着貝伐珠單抗等創新藥未來順利推進，將推動公司業績上升，預計2024-2026 年收入分別爲16.82 億、18.23 億、19.82億港元，EPS 分別爲0.47，0.50，0.54 港元。我們給予公司目標價格5.12港元，對應2023 年PE 爲10.4 倍，較現有價有73%的上漲空間，維持『買入』評級。