■要約
イー・ガーディアン＜6050＞は、eコマース（EC）やSNS、ソーシャルゲームの運営者向けに、監視や顧客サポートなどを中心に、サイバーセキュリティからデバッグ、運用までをワンストップで提供する総合ネットセキュリティ企業である。2010年に東京証券取引所（以下、東証）マザーズに上場してからは、人材派遣業、デバッグ事業、ネットセキュリティコンサルティング事業、クラウド型サイバーセキュリティ事業などをM&Aで獲得し、“総合ネットセキュリティ企業”としての基盤を確立した。海外展開においてはE-Guardian Philippines Inc.（2017年設立）が拡大中であり、2021年にはE-Guardian Vietnam Co.,Ltd.を設立。近年ではクラウド型セキュリティサービスの(株)グレスアベイルの子会社化（2019年）、ソフトウェア型WAF※の(株)ジェイピー・セキュアの完全子会社化（2020年）など、サイバーセキュリティ分野を強化している。2023年8月にはチェンジホールディングス＜3962＞（以下、チェンジHD）と資本業務提携し、サイバーセキュリティ業界の再編をリードする体制を構築するとともに、エンタープライズ（大企業・自治体）向けのデジタルBPO領域へ進出した。
※ WAF：Web Application Firewallの略。Webアプリ向けの攻撃からWebサイトを保護するシステム。
1. 事業概要
売上高の主力はソーシャルサポートであり、2024年9月期で売上高の59.3%を占める。ゲームサポート（同13.9%）、アド・プロセス（同12.4%）、サイバーセキュリティ（同7.9%）が続く。その他はハードウェアに対するデバッグなどである（同6.5%）。
2. 業績動向
2024年9月期の連結業績は、売上高が前期比4.3%減の11,391百万円、営業利益が同4.1%減の1,705百万円、と減収減益となった。売上高に関しては、修正計画値（11,503百万円）に対して99.0%とわずかに届かなかった。好調だったのは、EC・フリマサイト向けのカスタマーサポートが堅調に推移したほか、下期以降は既存顧客の新規案件獲得が進捗した。また、脆弱性診断やWAFの拡販によりサイバーセキュリティが大きく伸長した。一方で、既存顧客の売上高の減少を吸収できず、減収となった。なお、チェンジHDとの協業に関しては、ソーシャルサポート等の主力事業及びサイバーセキュリティ事業において、チェンジHDグループの既存外注業務の同社への移管、相互の顧客基盤を活用した共同提案を既に開始している。四半期ごとの売上高では、2024年9月期4Q単独では前年同期比で2.8%増加しており、業績の底打ちが確認できる。
2025年9月期の連結業績予想は、売上高が前期比8.5%増の12,365百万円、営業利益が同6.7%増の1,819百万円であり、前期の底打ちから回復軌道に戻り、増収増益基調を確認できる予想である。既存BPO領域では、外部環境が良好であり、EC・フリマ、Fintech関連、ゲームサポートにおけるSNS運用、風評調査などに成長の余地がある。引き続き営業組織の体制強化に取り組み、顧客の潜在的なニーズを汲み取り提案を強化することで、新たな案件創出に注力する。サイバーセキュリティ事業においては、サイバー攻撃などを背景とした旺盛な需要を受け、既存サービスである脆弱性診断、WAF、コンサルティングサービスを軸に展開する。さらなる成長に向けて、人材の確保育成に注力する。また、マーケティング施策に引き続き注力することで、業績拡大に繋げるとともに、同社のブランドイメージ向上を目指す。
3. 成長戦略・トピック
提案営業力の強化策の効果が顕在化しつつある。2023年10月のチェンジHDとの提携を機に、これまでのエンターテインメント業界向けに加え、大企業や自治体などのエンタープライズ業界を顧客対象とする方向に舵を切った。エンタープライズデジタルBPO案件は、相対的に案件が大規模であり、費用対効果が厳密に求められるため提案営業・コンサルティング営業のスキルが求められる。同社では、営業責任者の採用による組織強化、教育の実施等により新規案件を能動的に獲得するためのケイパビリティ構築に取り組んでいる。チェンジHDとの相互送客や共同提案も活発化しており、ノウハウ共有の機会にもなっているという。エンタープライズ向けデジタルBPO案件は、営業とともに“生産体制”（運用サービスを行う人材の確保とスキル向上）も伴うため、ある程度の準備期間が必要になる。“生産体制”に関しては、すでにチェンジHDグループの外への外注業務を同社に移管する取り組みが道半ばまで進んでおり、同社の人材やシステムが対応できることは確認できている。中期的にはエンタープライズ業界向けの業務が新しい事業の柱の1つになることが期待される。
■Key Points
・2024年9月期は、下期業績回復傾向も減収減益で着地
・2025年9月期は、売上高123億円、営業利益18億円と復調予想
・チェンジHDとの連携によりエンタープライズ大型デジタルBPO案件向けの提案営業力の強化が進行中。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 角田秀夫）
■摘要
E-Guardian ＜6050＞是一家綜合性Internet Plus-related安全企業，以電子商務（EC）、SNS和社交遊戲運營商的監控、客戶支持等爲中心，提供從網絡安全到調試和操作的一站式服務。自2010年在東京證券交易所（以下簡稱東京證券交易所）Mothers上市以來，它通過併購收購了臨時人員配備服務、調試業務、Internet Plus-related安全諮詢業務、基於雲的網絡安全業務等，併成立了 「綜合Internet Plus-related安全企業」 的基金會。E-Guardian菲律賓公司（成立於2017年）正在向海外擴張，並於2021年成立了E-Guardian越南有限公司。近年來，網絡安全領域得到了加強，例如將基於雲的安全服務Glace Avail有限公司（2019年）作爲子公司（2019年），以及將軟體類型的WAF*日本安全有限公司定爲全資子公司（2020年）。2023/8年，與Change Holdings＜3962＞（以下簡稱Change HD）成立了資本和商業聯盟，建立了引領網絡安全行業重組的體系，並擴展到企業（大型企業/地方政府）的數字業務流程外包領域。
※ WAF：Web 應用程序防火牆的縮寫。一種保護網站免受針對 Web 應用程序的攻擊的系統。
1。業務概述
社會支持是銷售的主要驅動力，佔2024/9財年銷售額的59.3％。遊戲支持（相同的13.9％），廣告流程（相同的12.4％）和網絡安全（相同的7.9％）仍在繼續。其他包括硬件調試等（相同 6.5%）。
2。性能趨勢
截至2024/9財年的合併財務業績顯示，銷售額下降了113.91億日元，比上一財年下降了4.3％，營業利潤爲17.05億日元，同期下降了4.1％。在銷售額方面，與修訂後的計劃價值（115.03億日元）相比，銷售額略低於99.0％。強勁之處在於，對EC和跳蚤市場網站的客戶支持保持穩定，從下半年開始，爲現有客戶收購新項目取得了進展。此外，由於漏洞診斷和WAF銷售擴大，網絡安全已顯著增長。同時，無法吸收現有客戶銷售額的下降，導致銷售額下降。此外，在與Change HD的合作方面，他們已經開始將Change HD集團現有的外包業務移交給該公司，主要業務包括社會支持和網絡安全業務，以及利用共同客戶群的聯合提案。就季度銷售額而言，僅在截至2024/9財年的第四季度中，與去年同期相比增長了2.8％，可以證實業務業績已觸底。
截至2025/9財年的合併收益預測是，銷售額爲123.65億日元，比上一財年增長8.5％，營業利潤爲18.19億日元，較同期增長6.7％，從上一財年的底部恢復了復甦軌跡，預計銷售和利潤趨勢可以得到證實。在現有的業務流程外包領域，外部環境良好，電子商務、跳蚤市場、遊戲支持、聲譽調查等與金融科技相關的SNS業務仍有增長空間。我們將繼續努力加強銷售組織體系，通過捕捉潛在客戶需求和強化提案來專注於創建新項目。在網絡安全業務中，我們將應對網絡攻擊等背景下的強勁需求，並將圍繞漏洞診斷、WAF和諮詢服務（即現有服務）進行開發。我們將專注於保護和開發人力資源以實現進一步增長。此外，通過繼續專注於營銷措施，我們的目標是促進業務擴張並改善公司的品牌形象。
3.增長策略和主題
擬議的加強銷售能力的措施的效果已變得顯而易見。除了迄今爲止娛樂行業的合作外，它還利用了2023/10年度與Change HD的合作伙伴關係，朝着將大型企業和地方政府等企業行業作爲客戶的方向發展。企業數字業務流程外包項目相對較大，由於嚴格要求成本效益，因此需要提案銷售和諮詢銷售方面的技能。該公司正在努力通過僱用銷售經理、實施教育等加強組織來建設積極收購新項目的能力。相互客戶轉移和與Change HD的聯合提案也正在活躍，據說這也是分享專業知識的機會。由於企業的數字業務流程外包項目涉及 「生產系統」（確保人力資源以提供運營服務和提高技能）以及銷售，因此需要一定的準備期。關於 「生產系統」，將Change HD集團以外的外包業務移交給該公司的努力已經進展到中途，而且已經證實該公司的人力資源和系統可以應付。預計從中期來看，企業行業的業務將成爲新業務的支柱之一。
■要點
・在截至2024/9財年中，由於銷售額和利潤的下降，截至財年的下半年的復甦趨勢也出現了
・預計截至2025/9財年將恢復，銷售額爲123億日元，營業收入爲18億日元
・通過與Change HD的合作，正在加強大型企業數字業務流程外包項目的擬議銷售能力。
（由 FISCO 客座分析師角田秀夫撰寫）
