今年以来，银行板块一直以跑赢大盘的速度稳步上涨，行业指数累计涨幅达到34.62%，在全部申万行业中居于首位，跑赢沪深300指数约18个百分点，这也是近10年来银行行业指数唯一一次在上涨的情况下跑赢沪深300指数。近期，銀行股走勢明顯強於市場，尤其是工農中建四大國有銀行股，股價紛紛創出歷史新高。機構認爲，銀行股走強，主要與紅利因素和估值重塑有關。
四大行再創歷史新高
12月25日，A股銀行板塊繼續強勢，四大行收盤價再次創出歷史新高。 工商銀行盤中最高上漲3.83%，股價突破7元/股，市值一度超過中國移動。截至今年，港股市場中 $工商銀行 (01398.HK)$ 累計上漲近48%，$農業銀行 (01288.HK)$漲超59%、 $建設銀行 (00939.HK)$ 累漲超54%、$中國銀行 (03988.HK)$ 漲超45%。
值得注意的是，昨日港股休市，多隻佈局港股銀行股、紅利資產的ETF出現明顯漲幅，其中同時佈局A+H銀行股的招商中證銀行AH價格優選ETF盤中出現漲停，收盤漲幅達到6.94%，價格創歷史新高。另外，國泰中證港股通高股息投資ETF、國泰中證香港內地國有企業ETF等漲幅超過2%。
今年以來，銀行板塊一直以跑贏大盤的速度穩步上漲，行業指數累計漲幅達到34.62%，在全部申萬行業中居於首位，跑贏滬深300指數約18個百分點，這也是近10年來銀行行業指數唯一一次在上漲的情況下跑贏滬深300指數。
外資大手筆加倉銀行股
對於近期銀行股連續上漲的原因，多家機構表示，主要與紅利因素和估值重塑有關。廣發証券表示，近期股息仍是個股上漲的重要驅動因素，年底至明年1月是高股息配置窗口期，預計銀行板塊將跑平市場。
長江證券表示，2023年以來國有銀行股持續上漲，銀行股與房地產指數及宏觀經濟預期走勢背離，主要反映過去不合理低估值被重估。2025年依然鮮明看好銀行股低估值、高股息、低持倉帶來的價值重估。
另外，多家萬億美元級別外資基金大手筆增持中國銀行股，也是銀行股近期跑贏市場的原因之一。晨星數據顯示，摩根資產旗下投資中國的基金11月大手筆買入招商銀行A股，加倉幅度達到222.71%，截至11月末，持有9215.19萬美元招商銀行股份，按最新匯率計算，約合人民幣6.73億元。
另一隻富達國際旗下的基金同時重倉多隻中國銀行股，根據晨星數據，11月末該基金同時重倉工商銀行、建設銀行、招商銀行的港股，持股市值均在9000萬美元以上，招商銀行港股11月亦獲得該基金加倉，加倉幅度達到1.11%。
行業仍處於集體破淨狀態
銀行股歷來以低估值、高股息、防禦屬性強爲主要特點。據證券時報·數據寶統計，截至最新，銀行股仍處於集體破淨的狀態，市凈率最高的招商銀行，此前一度超過1倍，最新仍爲0.99倍。行業內個股平均市凈率爲0.62倍，$民生銀行 (01988.HK)$、貴陽銀行市凈率不足0.4倍。
今年以來，央國企市值管理被反覆提及，行業估值回歸可期。國務院國資委近日印發《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，強調積極解決控股上市公司長期破淨問題。數據顯示，銀行板塊破淨狀態已長達6年之久，政策引導下估值有望回歸。
在市值管理「工具箱」中，銀行股最常用的是現金分紅，是紅利資產的重要組成部分。數據顯示，銀行股近12個月股息率平均值達到4.9%。
值得注意的是，今年共有22只銀行股宣告或已進行中期分紅，另外$重慶銀行 (01963.HK)$將進行三季報分紅，而去年銀行股均僅進行年末分紅，行業分紅積極性有明顯提升。按已宣告分紅金額來看，國有六大行擬分紅金額均在百億元以上，如工商銀行將進行上市以來首次中期分紅，分紅金額將達到511.09億元。
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