宁德时代发布盘石底盘，拓宽业务边界：12 月24 日宁德时代正式发布盘石底盘。底盘主打安全性能，在电芯安全的基础上，通过结构创新、使用高强度材料、快速断电等方式提升安全性能，在120km/h 的时速下发生正面碰撞、甚至柱碰后，仍然可以不起火、不爆炸。除了安全性外，盘石底盘集成了电池、电机、热管理系统等，可以做到平地板，并支持L4 级智能驾驶、能实现1000km 续航。合作伙伴使用盘石底盘能够使整车开发周期缩短至18 个月。发布会上，公司官宣与阿维塔进行深化合作，未来阿维塔新车型将全球首搭盘石底盘。結論與建議：
12 月24 日寧德時代正式發佈盤石底盤。底盤強調安全性能，在120km/h的時速下發生正面碰撞、甚至柱碰後，仍然可以不起火、不爆炸。發佈會上公司官宣與阿維塔進行深化合作，未來阿維塔新車型將全球首搭盤石底盤。
2025 年我們預計動力電池和儲能電池整體市場需求將同比增30%，公司作爲行業龍頭電池出貨量將保持較快增長。價格方面，目前原材料價格底部趨穩， 行業加速出清， 公司盈利能力有望保持穩定。我們預計公司2024/2025/2026 年的凈利潤分別爲517/623/735 億元， YOY 分別爲+17%/+20.4%/+18%，EPS 爲11.8/14.1/16.7 元。當前股價對應2024/2025/2026年P/E 分別爲23/19/16 倍,建議逢低買進。
寧德時代發佈盤石底盤，拓寬業務邊界：12 月24 日寧德時代正式發佈盤石底盤。底盤主打安全性能，在電芯安全的基礎上，通過結構創新、使用高強度材料、快速斷電等方式提升安全性能，在120km/h 的時速下發生正面碰撞、甚至柱碰後，仍然可以不起火、不爆炸。除了安全性外，盤石底盤集成了電池、電機、熱管理系統等，可以做到平地板，並支持L4 級智能駕駛、能實現1000km 續航。合作伙伴使用盤石底盤能夠使整車開發週期縮短至18 個月。發佈會上，公司官宣與阿維塔進行深化合作，未來阿維塔新車型將全球首搭盤石底盤。
此次公司發佈盤石底盤以及官宣與阿維塔的深化合作是公司從Tier1 電池供應商到Tier0.5 供應商身份轉變的探索。公司爲自主研發能力較弱且轉型困難的車企提供了一個解決方案，在行業淘汰賽愈演愈烈的背景下，與車企取得合作的可能性增加。
公司將在西班牙建設工廠，歐洲佈局加速：12 月10 日公司發佈公告，擬與Stellantis 在西班牙成立合資公司，雙方各持股50%。該合資公司將在西班牙投資建設電池工廠，生產磷酸鐵鋰電池，設計年產能爲50GWh，預計總投資規模爲40.38 億歐元。該工廠計劃於2026 年底投產，將配套Stellantis 的B 級車和C 級車。
公司深耕歐洲，已在德國和匈牙利兩地建設工廠。德國工廠年產能14GWh，於2023 年初投產，爲寶馬、博世、戴姆勒等汽車製造商提供電池。匈牙利工廠規劃產能100GWh，一期正在建設中，預計2025 年投產。
由於歐盟2025 年起實行汽車碳排新規，本地車企電動化轉型的需求愈發強烈，對動力電池的需求量有望明顯增加。並且本地化生產佈局將提升公司對客戶需求的響應能力，也有助於規避可能存在的關稅風險。
盈利預期： 我們預計公司2024/2025/2026 年的凈利潤分別爲517/623/735 億元，YOY 分別爲+17%/+20.4%/+18%，EPS 爲11.8/14.1/16.7元。當前股價對應2024/2025/2026 年P/E 分別爲23/19/16 倍,建議逢低買進。
