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An Intrinsic Calculation For Minerals Technologies Inc. (NYSE:MTX) Suggests It's 49% Undervalued

An Intrinsic Calculation For Minerals Technologies Inc. (NYSE:MTX) Suggests It's 49% Undervalued

礦業技術公司(紐交所:MTX)的內在價值計算顯示其被低估了49%
Simply Wall St ·  00:14

關鍵見解

  • 根據兩階段股權自由現金流,Minerals Technologies的預計公允價值爲150美元
  • 根據目前76.05美元的股價,礦業科技的估值估計被低估了49%
  • 分析師對MTX的目標股價爲99.00美元,比我們對公允價值的估計低34%

今天,我們將介紹一種估算礦業技術公司(紐約證券交易所代碼:MTX)內在價值的方法,即採用預期的未來現金流並將其折現爲今天的價值。折扣現金流(DCF)模型是我們將應用的工具。儘管它可能看起來很複雜,但實際上並沒有那麼多。

但是請記住,有很多方法可以估算公司的價值,而DCF只是一種方法。如果你想進一步了解折扣現金流,可以在Simply Wall ST分析模型中詳細閱讀這種計算背後的理由。

計算

我們將使用兩階段的DCF模型,顧名思義,該模型考慮了兩個增長階段。第一階段通常是更高的增長期,在第二個 「穩定增長」 時期中,向終值趨於平穩。首先,我們需要估計未來十年的現金流。在可能的情況下,我們會使用分析師的估計值,但是如果這些估計值不可用,我們會從最新的估計值或報告值中推斷出先前的自由現金流(FCF)。我們假設,在此期間,自由現金流萎縮的公司將減緩萎縮速度,而自由現金流增長的公司的增長率將放緩。我們這樣做是爲了反映出早期增長的放緩幅度往往比以後的幾年更大。

通常,我們假設今天的美元比未來的美元更有價值,因此我們需要對這些未來現金流的總和進行折現才能得出現值估計值:

10 年自由現金流 (FCF) 預測

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿式FCF(美元,百萬美元) 189.2 億美元 2.07 億美元 219.5 億美元 230.5 億美元 2.405 億美元 249.6 億美元 258.2 億美元 266.4 億美元 274.5 億美元 282.5 億美元
增長率估計來源 分析師 x2 分析師 x2 美國東部標準時間 @ 6.05% 美國東部標準時間 @ 5.02% 美國東部標準時間 @ 4.30% 美國東部標準時間 @ 3.80% 美國東部標準時間 @ 3.44% 美國東部標準時間 @ 3.20% 美國東部標準時間 @ 3.02% 美國東部標準時間 @ 2.90%
現值(百萬美元)折扣 @ 7.2% 176 美元 180 美元 178 美元 174 美元 170 美元 164 美元 158 美元 153 美元 147 美元 141 美元

(「EST」 = Simply Wall ST估計的FCF增長率)
10 年期現金流 (PVCF) 的現值 = 16 億美元

在計算了最初10年期內未來現金流的現值之後,我們需要計算終值,該終值涵蓋了第一階段以後的所有未來現金流。出於多種原因,使用的增長率非常保守,不能超過一個國家的GDP增長。在這種情況下,我們使用10年期國債收益率的5年平均值(2.6%)來估計未來的增長。與10年 「增長」 期一樣,我們使用7.2%的股本成本將未來的現金流折現爲今天的價值。

終端價值 (TV) = FCF2034 × (1 + g) ÷ (r — g) = 2.82 億美元× (1 + 2.6%) ÷ (7.2% — 2.6%) = 63億美元

終端價值現值 (PVTV) = TV/(1 + r) 10= 63億美元÷ (1 + 7.2%) 10= 31億美元

總價值是未來十年的現金流總額加上貼現的終端價值,由此得出總權益價值,在本例中爲48億美元。在最後一步中,我們將股票價值除以已發行股票的數量。相對於目前的76.1美元的股價,該公司的估值似乎被嚴重低估,與目前的股價相比折扣了49%。但是,估值是不精確的工具,就像望遠鏡一樣——移動幾度,最終進入另一個星系。請記住這一點。

大
紐約證券交易所:MTX 折扣現金流 2024 年 12 月 24 日

重要假設

我們要指出的是,貼現現金流的最重要投入是貼現率,當然還有實際的現金流。投資的一部分是自己對公司未來業績的評估,因此請自己嘗試計算並檢查自己的假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將Minerals Technologies視爲潛在股東,因此使用權益成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了7.2%,這是基於1.117的槓桿測試版。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

礦物技術的 SWoT 分析

力量
  • 過去一年的收益增長超過了該行業。
  • 債務不被視爲風險。
  • MTX 的資產負債表摘要。
弱點
  • 與化工市場前25%的股息支付者相比,股息較低。
機會
  • 預計年收入增長速度將快於美國市場。
  • 根據市盈率和估計的公允價值,物有所值。
威脅
  • 預計年收入的增長將低於美國市場。
  • 分析師對MTX還有什麼預測?

後續步驟:

儘管公司的估值很重要,但理想情況下,它不會是你仔細檢查公司的唯一分析內容。DCF模型並不是投資估值的萬能藥。相反,DCF模型的最佳用途是測試某些假設和理論,看看它們是否會導致公司被低估或高估。例如,公司權益成本或無風險利率的變化會對估值產生重大影響。爲什麼內在價值高於當前股價?對於礦物技術,您還應該進一步研究三個要素:

  1. 財務狀況:MTX 的資產負債表是否良好?看看我們的免費資產負債表分析,其中包含對槓桿和風險等關鍵因素的六項簡單檢查。
  2. 未來收益:與同行和整個市場相比,MTX的增長率如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他穩健的業務:低債務、高股本回報率和良好的過去表現是強勁業務的基礎。爲什麼不瀏覽我們具有紮實業務基礎的交互式股票清單,看看是否還有其他公司你可能沒有考慮過!

PS。Simply Wall ST應用程序每天對紐約證券交易所的每隻股票進行折扣現金流估值。如果您想找到其他股票的計算方法,請在此處搜索。

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譯文內容由第三人軟體翻譯。


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