2024年，受AI热潮的推动， $英伟达 (NVDA.US)$ 年内再涨超180%，近两年累计升幅更是高达860%。芯片股也是自2023年以来的这轮美股长期牛市的核心驱动力之一。

美银分析师预计，2025年半导体市场的整体销售额将在2024年强劲增长的基础上再增长约15%，达到7250亿美元，尽管这一增速与今年20%的预测相比有所放缓，但仍非常强劲和稳健。

展望2025年，华尔街大行也纷纷发布“首选芯片股名单”，富途资讯整理如下：

美国银行表示，美股芯片股也将在2025年继续上涨，AI芯片股将在2025年上半年继续保持强劲动能，而下半年市场关注点将转向汽车与工业半导体等尚未被充分挖掘的领域。

在个股方面，美银将美股芯片板块的“AI芯片三巨头”—— $英伟达 (NVDA.US)$ 、 $博通 (AVGO.US)$ 以及 $迈威尔科技 (MRVL.US)$ 列入美银2025年“首选芯片股名单”，该名单中的芯片股还包括半导体设备巨头 $泛林集团 (LRCX.US)$ 、汽车芯片巨头 $安森美半导体 (ON.US)$ 、半导体前道检测设备行业的领头羊 $科磊 (KLAC.US)$ 以及美国最大晶片制造设备供应商$应用材料 (AMAT.US)$ 。

Bernstein重申了他们对半导体周期的看法，对某些半导体股票保持积极态度，同时对其他股票表示谨慎。该公司继续青睐 $博通 (AVGO.US)$ 和 $英伟达 (NVDA.US)$ ，两者均被评为"优于大市"，理由是博通在AI ASIC和网络方面可能迎来“英伟达时刻”，而英伟达在即将到来的Blackwell周期中处于有利地位。此外，Bernstein仍然坚持对 $高通 (QCOM.US)$ 的评级，尽管该公司的表现未如预期，但他们相信高通在5G技术上的优势能够带来长期回报。

德意志银行则认为明年将出现两个主题：“基础广泛”的公司明年增长可能会有所改善，与人工智能相关的顺风应该会持续下去。

在基础广泛的半导体公司中，德意志银行看好 $恩智浦 (NXPI.US)$ 和 $安森美半导体 (ON.US)$ ，认为对这两家公司的预期“处于低端”，它们的结构有所改善，估值仍然较低。

尽管英伟达主导了2024年的人工智能主题，但德意志银行看好 $博通 (AVGO.US)$和 $迈威尔科技 (MRVL.US)$ 。这两家公司有望受益于超大规模企业持续支出，并为苹果和$亚马逊 (AMZN.US)$等公司开发特定应用的集成电路。分析师补充称：

在人工智能方面，我们预计基于GPU的加速器将迎来又一个超高速增长的年份(由英伟达和AMD主导)，包括博通、 $恩智浦 (NXPI.US)$ 、Astera Labs(ALAB.US)在内的ASIC和网络厂商也将做出贡献。

摩根大通2025年则看好 $博通 (AVGO.US)$ 、 $迈威尔科技 (MRVL.US)$ 、 $亚德诺 (ADI.US)$ 等公司，该行认为这些公司都“利用了人工智能和加速计算”。此前，其还看好 $新思科技 (SNPS.US)$ 和 $科磊 (KLAC.US)$ ，因为这两家公司都直接参与了供应链中受益于尖端芯片进步的那部分。

报告中还积极提到了 $英伟达 (NVDA.US)$ ，它继续受益于人工智能加速器支出； $Arm Holdings (ARM.US)$ ，得益于其在计算机知识产权领域的地位； $美国超微公司 (AMD.US)$ ，得益于其在人工智能和通用计算服务器方面的地位；以及 $美光科技 (MU.US)$ ，由于其对企业级固态硬盘的高度敞口，在这一领域“人工智能需求趋势依然强劲”。

大摩则精选了 $英伟达 (NVDA.US)$ 、 $Astera Labs (ALAB.US)$ 和 $博通 (AVGO.US)$ ，并分别基于166美元、142美元以及265美元的目标价。值得注意的是，大摩重申了对英伟达股票的“增持”评级，并表示该公司下一代人工智能芯片Blackwell的预期成功，推动了该行的看涨情绪。该行给出的目标价为每股166美元，这意味着该股较当前水平还能再涨约17%。

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编辑/Somer