而在公司更名后未来战略布局有望持续深化，不排除通过外延并购方式为公司打开新的增长曲线。我们考虑到公司明后年业绩有望在今年品牌势能提升下实现爆发，同时产品结构优化及高效费用管控带动毛销差逆势上行，我们上调公司2024-2026 年归母净利至3.68/5.16/6.75（原值为3.68/4.62/5.57）亿，对应PE 为37/26/20 倍，维持“优于大市”评级。事項：
丸美生物公司作爲國內老牌美妝品牌，距今已有22 年發展歷史，目前旗下已擁有中高端眼部抗衰的主品牌丸美（2002 年創立）、主打底妝產品的新銳彩妝品牌戀火（2017 年收購）、和大衆護膚品牌春紀（2006年創立）等在內的品牌矩陣。今年以來公司經營出現一定拐點，業績表現具有明顯的板塊內比較優勢，同時公司近期公告公司有丸美股份更名爲丸美生物，未來發展戰略也將有一定新變化。
國信零售觀點：公司在經過3 年多調整轉型後，目前已實現老牌國貨美妝的重新煥發。其中主品牌丸美依託公司在眼霜+重組膠原蛋白賽道多年研發深耕，並通過線上渠道轉型，疊加科技+情感營銷深度觸達年輕消費者，已經分別成功打造小紅筆和小金針兩大系列單品，目前正處於產品勢能的爆發期。而新銳底妝品牌戀火緊抓消費者底妝痛點，通過內容營銷及超頭主播實現破圈，並不斷升級核心單品同時進行品類延伸，成爲公司第二成長曲線。前三季度公司營收及利潤分別在行業承壓階段逆勢高增27%/37%，領先於板塊。
而在公司更名後未來戰略佈局有望持續深化，不排除通過外延併購方式爲公司打開新的增長曲線。我們考慮到公司明後年業績有望在今年品牌勢能提升下實現爆發，同時產品結構優化及高效費用管控帶動毛銷差逆勢上行，我們上調公司2024-2026 年歸母淨利至3.68/5.16/6.75（原值爲3.68/4.62/5.57）億，對應PE 爲37/26/20 倍，維持「優於大市」評級。
