特种防护装备应用场景多样，消耗品属性较强，未来空间将进一步提升。報告摘要
中國兵器裝備集團旗下重點軍品防護裝備公司，承擔了軍方現役透氣式防毒服70%訂購任務，現役專用防毒面具100%訂購任務，處於行業內核心地位。
公司已經實現了特種防護裝備、醫藥包裝及醫療器械綜合發展的戰略佈局，不斷提升核心競爭力。公司是國內專業的防化軍工企業，以特種防護領域爲主，主要生產個體防護裝備、集體防護裝備，以提升我國各軍兵種在覈生化威脅條件下的生存和作戰能力；同時依託技術優勢，積極開拓醫藥包裝、醫療器械等民品市場。
特種防護裝備應用場景多樣，消耗品屬性較強，未來空間將進一步提升。
特種防護作爲軍方核生化防護的重要構成環節，已成爲國家戰略安全的重要因素。公司特種防護裝備由單一兵種向多兵種轉變，產品形態由單體向系統集成轉變，複合世界先進水平的發展趨勢。同時，個體防護裝備和集體防護裝備在不同場景的使用具有一次性或者週期性的特點，並且，即使在是使用過程中沒有真正作戰，仍需及時維護或更換。
醫藥包裝先鋒，研發能力強，產品質量優良，藥用膠塞、共擠膜等醫藥包裝產品由低附加值向高附加值轉變。
公司率先推出高相容性藥用隔膜膠塞，實現了國產替代。目前，公司與中科院自動化研究所聯合研製自動硫化機器人、自動除邊機器人、自動燈檢機等設備，在全國率先實現了藥用丁基膠塞生產過程的智能化。
2020年公司主動配合新冠疫苗研發單位需求，率先以優良的質量成爲新冠疫苗配套膠塞的核心供應商，體現出公司的技術積累和生產能力。同時，公司通過不斷開拓市場，在藥包材領域已經形成了完善的營銷網絡和穩定的客戶群，與國藥集團、廣藥集團、奧賽康藥業、羅欣藥業、悅康藥業、海正藥業、衛康製藥、綠葉製藥等醫藥企業建立了長期的合作關係。
搭建員工持股平台，健全長效激勵機制。
公司通過兩個員工持股平台增資的形式，對重要技術人員和經營管理人員實施股權激勵，入股價格爲5.97元/股，授予數量爲1594.70萬股，體現爲深化國有企業改革，加快實施創新驅動發展戰略，進一步激發關鍵技術和管理人員的積極性和創造性，提升企業的質量和效益。
華強科技在手貨幣資金較爲充沛且 PB處於相對低位，資產實力有望有力支撐公司持續發展。
對比華強科技相關行業可比上市公司，2024年前三季度華強科技在手貨幣資金爲10.36億元，較爲充裕，並高於可比公司平均水平，我們認爲，充裕的貨幣資金也爲公司後續順利擴產、產品升級提供了更好的保障。同時，華強科技當前PB水平低於可比公司PB平均水平，處於低位，未來估值有望持續修復。盈利預測基於以上觀點，我們預計公司2024-2026年的營業收入分別爲5.77億元、6.29億元和7.10億元，歸母凈利潤分別爲0.35億元、0.40億元和0.46億元，EPS分別爲0.10元、0.12元和0.13元。基於公司所處行業地位以及未來的發展前景，我們給予「買入」評級。