僅不到1個月的時間,特朗普將正式就任美國第47任總統。銀行業,尤其是區域性銀行,可能成爲重要的投資機會。
特朗普政府此前已明確表示有意放鬆銀行監管,特別是針對中小型銀行,這可能會激發這些機構的增長潛力。在更寬鬆的監管環境、低利率和經濟刺激措施下,區域性銀行可能會迎來新的增長機會。
在「聯儲局減息交易」和「特朗普交易」的雙重推動下,美國區域銀行股今年來表現出強勁的上漲勢頭。
其中, $第一公民銀行股份 (FCNCA.US)$、 $第一地平線國家銀行 (FHN.US)$ 年初至今累計上漲超50%, $美國制商銀行 (MTB.US)$ 漲近44%, $Citizens Financial (CFG.US)$ 漲超38%, $亨廷頓銀行 (HBAN.US)$ 漲超35%, $阿萊恩斯西部銀行 (WAL.US)$ 、 $齊昂銀行 (ZION.US)$、 $PNC金融服務集團 (PNC.US)$ 漲約31%。
由於特朗普承諾營造更友好的監管環境,華爾街對美國區域銀行股的前景充滿樂觀。券商Raymond James分析師Michael Rose表示,在監管放鬆、槓桿收益率提升及收益率曲線趨陡的環境中,區域銀行股將享受增長紅利。
巴克萊分析師Jared Shaw對未來的銀行業前景維持樂觀,認爲良好的宏觀經濟環境將促進增長和併購,對地區銀行板塊的積極影響將逐漸顯現。
特朗普上任後將如何影響區域銀行股?
綜合特朗普上一任任期內的主要政策及競選主張,預計特朗普總統任期對美國金融業可能產生以下影響:
1、放寬金融監管
特朗普可能會恢復放寬金融監管的政策,尤其是《多德-弗蘭克法案》針對小型銀行的規定。這將減輕監管負擔,提高銀行的槓桿率、盈利能力和股息支付。雖然這些措施可以支持銀行增長,但也可能會增加金融體系的潛在風險,特別是金融危機風險上升。
2、支持銀行併購
特朗普政府可能對批准大規模銀行合併持更開放態度,鼓勵銀行業進一步整合。中型銀行由於規模經濟,合併後往往能獲得更高的資本回報。大型區域性銀行,如 $美國合眾銀行 (USB.US)$ 、 $Truist Financial (TFC.US)$ 和 $PNC金融服務集團 (PNC.US)$ ,可能會進行合併,增強市場競爭力,優化資源配置。這可能會引發銀行業併購浪潮,推動行業整合。
3、寬鬆貨幣政策
特朗普競選期間強調加速減息,實施更爲擴張性的財政政策以刺激美國經濟增長,從而提振信貸需求、改善資產質量。雖然快速減息可能壓縮銀行短期息差,但從長期來看,經濟刺激政策有望推高長期利率,從而提高銀行的利潤率和資本回報率。
據Piper Sandler的分析師Nathan Race的觀點,預計未來幾年區域銀行股的營收增長潛力巨大,尤其是在2025年的財務指引上。Race特別指出,近期美國國債收益率曲線的回歸正常化,意味着長期利率已經超過短期利率,這將有利於銀行的盈利模式。
綜上所述,特朗普的政策可能通過降低監管成本、鼓勵併購、刺激經濟增長等方式爲銀行創造利潤增長的機會, 但這些政策也帶來了金融風險,尤其是監管過度放鬆。
不過值得注意的是,在這一個多月以來,當市場上所有人只談論特朗普以及他的美國經濟藍圖將如何推動時,上週聯儲局主席鮑威爾的鷹派言論使通脹重回投資者的視線,導致了自選舉日以來最大的市場動盪,美國區域銀行股紛紛大幅回落。
此外,當地時間12月24日,美國銀行和商業團體對聯儲局提起訴訟,指控聯儲局對壓力測試標準的設計過程保密,缺少公衆參與,導致銀行資本要求出現重大且不可預測的波動。這反過來削弱了銀行高效配置資本的能力,包括向小企業和其他對美國經濟增長和就業創造至關重要的主體發放貸款。這些團體表示並不反對接受壓力測試,而是要求根據聯邦法律,把公衆參與納入壓力測試標準的制定過程。
聯儲局在當地時間23日表示,正在考慮對美國大型銀行年度壓力測試進行「重大調整」,以降低測試結果的波動性,並提高測試過程的透明度,包括允許貸款人就其使用的模型發表意見,這是華爾街銀行的一次重大勝利。
如何投資區域銀行股
摩根大通分析師Anthony Elian對區域銀行股的前景表示樂觀,他認爲貸款和存款的增長以及淨息差的擴大利好銀行的基本面前景。他注意到,自美國大選以來,投資者對地區銀行板塊的關注度明顯提升,儘管尚未實現大規模的集體買入,但市場情緒已開始向好。
Elian強調,地區銀行股的估值仍相對低迷,這爲未來的增長提供了空間。他列出了一些值得關注的股票,包括 $阿萊恩斯西部銀行 (WAL.US)$ 、 $第一公民銀行股份 (FCNCA.US)$ 和 $Pinnacle Financial Partners (PNFP.US)$ 。
此外,ETF投資可幫助投資者降低挑選個股的風險,提供與指數表現一致的更穩定回報,且投資門檻較低。跟蹤美國區域銀行股的主要 ETF 包括: $區域銀行指數ETF-SPDR KBW (KRE.US)$、 $安碩美國地區銀行ETF (IAT.US)$ ,年初至今分別累計漲超19%和24%。
對於尋求高風險、高回報機會的投資者來說,槓桿ETF也是一個不錯的選擇。這些 ETF會放大市場波動,並帶來更高的回報,包括: $3倍做多區域銀行股ETF-Direxion (DPST.US)$ 、 $TUTTLE CAPITAL DAILY 2X INVERSE REGIONAL BANKS ETF (SKRE.US)$ 。
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編輯/jayden