国内银行业已经是长期个位数的增长，所以大部分投资者对于银行基本没有什么兴趣。近期成都銀行可轉債觸發強贖，對成都銀行的核心一級資本後續會有一定補充，或許又能稍微放開手腳延續一段成長。
成都銀行是近些年成長性最強的上市銀行之一，自2017年以來，公司營收與凈利潤大幅增長，股價也是一路攀升。
一、業績和財務雙優
國內銀行業已經是長期個位數的增長，所以大部分投資者對於銀行基本沒有什麼興趣。
不過裏面也有一些成長型銀行表現不錯，成都銀行可算是其中之一。
自從2017年以來，成都銀行的業績和資產表現在行業裏都算是出衆。
其營收和利潤的增長幅度在主要的城商行中，也只是比杭州銀行略遜一籌。
成都銀行至今保持着每年10%-20%以上的速度擴張資產，增速在上市銀行中也位居前列。
在信貸大量投放的同時，從歷史走勢來看，成都銀行資產質量反而持續向優。
自 2016 年到 2024 年上半年，成都銀行的不良貸款率從 2.21%逐年降至 0.66%，達到企業上市以來歷史最低水平，關注貸款率也達到有效控制，從2021年0.61%下降至2024年三季度的0.43%，大幅低於行業1.72%的平均值。同時，24H1 撥備覆蓋率達496%，近三年維持在 500%左右的較高標準。
對比行業來看，成都銀行資產質量屬於同業領先水平。不良率在到今年已經是上市銀行中不良率最低的。
營收利潤快速增長，資產規模不斷擴張，不良率持續下降，撥備覆蓋率還提升到一個行業的高水平，這幾乎是每個銀行夢寐以求的增長狀態。
二、成都銀行的秘訣
成都銀行是怎麼做到的呢？在大家都承壓，經濟不振的背景下，卻還是這麼出挑。
成都銀行始創於 1996 年，是四川省內首家商業銀行。作爲本地金融國企、成都財政局爲第一大股東的成都銀行，，具有深厚地方國資背景，有着出色的本地政商資源優勢，在政府基建項目上頗具競爭力，在四川省內有較高的市場地位。
作爲省內授信規模第二大銀行（僅次於工商銀行），成都銀行的發展與地區的過去和未來都深度綁定。目前七成左右的資產和信貸在成都市，四川其他城市和省外的重慶、西安佔比不到30%。
成都銀行憑藉在成都以及四川省基建等涉政類項目的優勢，專注於對公政信業務，在成渝地區升級成爲國家級經濟建設戰略的背景下，充分把握區位戰略升級的時代紅利，迅速擴張成爲西部首家資產達到「萬億級」的銀行。
簡單來說就是，成都銀行憑藉自身優勢直接站在風口上，並死死抓住。
只要這風繼續吹，成都銀行就能處在一個比較不錯的財務狀況中，能充分獲取本地的基建類項目，實現資產擴張。由於貸款以政府類項目爲主，只要地方城投不出問題，信貸質量一般都可以維持得很好，有充足的空間來維持較高的撥備水平。
這些年來，憑藉着成渝的對公業務，成都銀行得到了一個稱號「城商行裏的對公之王」。
2016年是成都銀行發展轉折點。過去成都銀行製造業貸款多，不良率高企。最痛苦的時候出路出現了，成都自2016年以後，逐漸實現了從二線城市向準一線城市的跨越，經濟體量與城市建設都有了長足發展，GDP從2016年的1.19萬億增長到2023年的2.21萬億，在全國城市中排名第七位。同時2016年後成都市基建投資明顯發力，從每年披露的成都市重點項目完成金額看，基建、公共服務類項目合計投資從2015年的899億元累計增長169.3%至2020年的2421億元。
在思考出路後，成都銀行中調整了貸款結構，逐步降低製造業的貸款佔比，大力擁抱基建類信貸，然後又乘上成渝大發展的東風，否極泰來。
成都銀行迅速擴張對公貸款業務是近年發展基石。可以看到這些年，成都銀行不斷增加對公貸款的比重，零售貸款的比重則是被動降低。截止 2024 年第三季度，成都銀行的總貸款規模達到 7211 億元，其中公貸款佔總信貸餘額達 81.6%。
在對公貸款組成中，基建類貸款是成都銀行的主要發展方向，佔比逐年提升。截止2024年中報，其基建類貸款約爲 3727 億元，佔總量與對公餘額分別爲 52.8%、65%。製造業、批發和零售業、房地產業等領域同期貸款餘額分別爲 463 億元、450 億元、369 億元。
另一方面，成都銀行的零售貸款中，本身佔比就在下降，僅有的比例中，絕大部分都集中在房貸裏。這麼做的好處就是安全性較高，可以保持較低的壞賬。但同時也反應出，成都銀行的風控水平可能還不太敢踏足風控難度較大的領域。
三、成都銀行的未來
僅僅依靠對公貸款，成都銀行確實獲得了不錯的成績。但是這樣的模式能持續下去嗎？
那還得看成渝地區未來的發展情況。
2021 年 2 月，國務院發佈《國家綜合立體交通網規劃綱要》將成渝地區雙城經濟圈納入全國經濟「四極」之列，已晉升爲國家級戰略。
2021年末，中國人民銀行等多個政府部門發佈了《成渝共建西部金融中心規劃》，該規劃提出成渝雙城目標在 2025 年初步建成西部金融中心，到 2035 年地位更加鞏固爲目標，爲成渝地區雙城經濟圈建設提供了詳盡的藍圖。自 2022 年起，各項四川省級與地方建設規劃綱要政策紛紛出臺，覆蓋成渝世界級機場群建設、交通基礎設施規劃等多個領域，爲成渝地區的全面發展提供全方位支持。
從政策端看來，成渝大發展似乎還有很長的路要走。
四川省在 2022-2023 年有顯著的信貸加速過程，與地區項目建設週期相吻合，而長三角地區呈現下行的整體趨勢。在全國信貸「擠水分」的背景下，四川省整體表現趨穩。
從財務上可以看到成都銀行的貸款總額增長依舊強勁。
但是隨着全國宏觀經濟的波動，利率的下行，2023年以來，包括成都銀行在內，全銀行業都進入降速階段。成都銀行的營收和凈利潤增速都在下滑，營收增長已經降到個位數。這主要是成都銀行淨息差下滑非常明顯，今年上半年只有1.66%，在行業裏算是中差生了。且負債端利率沒有很大的優勢，中報負債成本爲2.28%。
成都銀行基本就依靠基建類信貸，量大，資質好。但是需要讓利的時候就很容易要讓利。2022年末的時候生息資產收益率還有4.24%，如今快速下滑到3.88%。
此外，由於基建類信貸需求大，增速好，尤其在息差下行的情況下，更需要以量補價。量上的快速增長就導致成都銀行的資本充足率的壓力逐漸顯現，後續也會制約這種「薄利多銷」的模式。這兩年成都銀行都在準備各種融資補充方案。這次的可轉債轉股，應該可以讓成都銀行的核心一級資本充足率回到9%以上。
未來，成都銀行大概率還是繼續依靠基建類對公貸款來增長，但是長期而言，這種結構肯定是不那麼健康，可能「成也蕭何，敗也蕭何」。
2019年成都銀行明確要做零售的轉型，目前零售端的規模確實在上升，從2017年的400億元增長到今年上半年的1274億元，但如前文所說，大部分都是房貸，在零售貸款中的比重仍達到72%。
或許成都銀行需要在風控方面有更多的提升，才可以把貸款結構更加多元化，來降低整體的風險。
目前來說，對成都銀行而言，可能綁定基建類的對公貸款依舊是最舒服的選擇。正如很久以前招商銀行前行長馬蔚華說的：「不做對公業務，現在沒飯吃；不做零售業務，未來沒飯吃。」
成都銀行也面臨這樣的類似的選擇階段。
結語
未來的地方化債，可能影響包括成都銀行等銀行的利息收入。不過另一方面，對減少不良貸款，提升資產質量有幫助。
但是以成都銀行本身的低不良率，可能利息收入影響會更大一些。
此外，成渝地區也有一些新的銀行組建，也可能爭搶一些貸款資源。
成都銀行是一個優質的銀行，依靠本地基建貸款的優勢使公司基本盤穩固。未來是否能逐漸轉型爲一家更爲全面的銀行，是確認成都銀行的天花板和長期確定性的關鍵。
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