海爾的大健康產業佈局再邁關鍵一步。12月22日，青島海爾生物醫療股份有限公司（「海爾生物」，688139.SH）發佈關於籌劃重大資產重組的停牌公告。公告顯示，海爾生物通過向上海萊士血液製品股份有限公司（「上海萊士」，002252.SZ）全體股東發行A股股票的方式換股吸收合併上海萊士，同時發行A股股票募集配套資金。海爾生物將於12月23日開市起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

海爾生物與上海萊士均爲海爾集團公司控制的上市公司，緣何合併？從海爾過往的產業發展來看，海爾生態的每一次變革、擴張，都具備深層次的戰略目的。本次合併，同樣不是單純的企業兼併行爲，強化大健康產業綜合競爭力，兵合一處完成「突圍」，或許才是海爾的思維模式。

盈康一生的推動力

從產業歸屬上看，本次交易合併吸收是海爾大健康產業的「內生」行爲，對企業優化資源配置、調節產業結構有積極作用。

海爾生物於2019年在科創板上市，是海爾集團大健康板塊盈康一生孵化的第一家上市公司，也是青島第一家「登科」的企業，主營業務面向生命科學和醫療創新領域，提供智慧實驗室、數字醫院、智慧用血等數字場景綜合解決方案。

於2008年在深交所上市的上海萊士，在2024年6月18日海爾集團成功完成戰略入股的交易後，正式成爲盈康一生的新成員。立足於本身的血液製品領先地位，上海萊士積極開拓生物醫藥其他領域的研發，包括重組蛋白藥物的開發。

如公告所示：「海爾生物作爲存續公司將進一步發揮協同效應，通過持續的科技創新與戰略外延拓展，打造具備持續成長潛力的、植根本土並面向全球的一流綜合生物科技龍頭企業。」本次合併雖然由海爾生物發起，但背後推動力應當是盈康一生的整體規劃。先合力，再發力，這是盈康一生的思維邏輯，想要「1+1>2」，就要打破「圍牆」，先讓「1+1=1」。

優勢互補，產業擴張

盈康一生爲何要選擇海爾生物與上海萊士成爲融合對象？海爾生物在公告中對此次合併進行了定義，即「打造一流的綜合性生物科技龍頭、完善血液生態產業鏈佈局併發揮協同價值、推動公司高質量發展」。

打造一流的綜合性生物科技龍頭，正是盈康一生推動旗下兩大上市公司資產合併的關鍵因素，而它將目光鎖定在了我國「硬科技」企業聚集地的科創板。其實從業務構成來看，海爾生物與上海萊士在戰略規劃、產品研發、市場網絡、成本管理、海外拓展等方面，都存在協同點。

以血液場景爲例，海爾生物在創業初期便聚焦血液賽道，打造了智慧血液安全場景，涵蓋血液採集、製備、存儲、交通到應用的環節。通過佈局城市「血液網」，海爾生物實現了從「血管」到「血管」全流程血液信息的可管理和可追溯。

而上海萊士一直以血液製品見長，是國內同行業中血漿綜合利用率高、產品結構和品種齊全、質量領先的血液製品生產企業，創造了包括首個病毒滅活人凝血因數產品在內的多個國內「首個」。

本次資產合併，是典型的「優勢互補」行爲，雙方不僅能完善海爾大健康血液生態的全產業鏈佈局，也能有效減少關聯交易，優化資源配置。

與此同時，海爾生物與上海萊士的「融合」也是一次積極的生態擴張。在上海萊士進入海爾大健康產業之初，其就遵循「拓漿」和「脫漿」的戰略方向，向着世界一流的生物製藥企業進發。本次合併，則讓這種擴張行爲再進一步，雙方在「血液」之外，將有能力覆蓋生命科技、生物科學等多維度業務。

兵合一處的「中企突圍」

更進一步看，本次資產合併的意義不止限於兩家上市公司。

對於整個海爾而言，兩家公司的「融合」，有利於從海爾集團層面強化大健康產業佈局，進一步完善自身的生態體系。進入物聯網時代以來，海爾積極打造物聯網生態品牌，「砸掉」了傳統的家電製造標籤，逐步打造出智慧家居、大健康、產業Internet Plus-related三大業務板塊。本次合併，毫無疑問地提升了海爾大健康產業的競爭力，讓海爾戰略佈局更加深刻。

另外，內部生態的融合合併，也是海爾近年來始終貫徹的事情。2020年，海爾智家（600690.SH）對海爾電器進行私有化，在實現「A+D+H」資本市場佈局的同時，也將自身智能家電業務統一整合，形成合力，最終實現了智慧家居產業的蝶變。

業內人士指出，盈康一生整合旗下生命科學、生物製藥賽道的兩家上市公司，更長遠的遠景應該是通過優勢互補、深度融合，打造一個具有持續成長潛力和國際競爭能力的生物科技產業旗艦。這筆交易如能完成，也將成爲「併購六條」及「科創板八條」指引下，行業加速併購整合的標誌性案例。

2023業績顯示，海爾生物的產品及解決方案已應用於全球150多個國家和地區，累計擁有專利1541項，而合併後的生物科技公司旨在成爲一個對標國際一流企業，具備差異化競爭力的產業生態。所謂「大國必有大健康」，中國企業意欲在全球大健康產業賽道中站穩腳跟，就必須擁有綜合性競爭實力的品牌率先突圍。

此外，盈康一生的路徑也是兵合一處的「中企突圍」。縱觀羅氏、雅培、丹納赫、西門子等全球頭部生物科技企業發展史，其都以兼併、整合、擴張爲基本路徑，不斷吸納優質企業，最終形成合力，實現突破。隨着盈康一生產業生態逐漸完備，在兼容與合力之下，海爾的大健康產業或許能夠率先完成「中企突圍」。