短短一周内，市场押注英国央行明年降息次数经历了多次反复。市场从押注英国央行明年降息四次，到押注降息次数少于两次，再到押注降息三次：英國經濟前景不確定性加劇，30年期國債收益率創26年新高。背後原因一是今年英國政府借貸超出官方預期，可能導致明年英國國債供應增加，給市場帶來額外風險。二是英國央行內部對減息存在分歧，市場難以準確預測未來利率走向。三是通脹壓力與經濟增長乏力並存，增加了政策預測的難度。
投資者對英國經濟前景的擔憂加劇，英國長期債券收益率攀升至26年新高。
美東時間12月20日週五，30年期英債收益率連續第七個交易日上漲，一度攀升至5.16%，創下26年來的最高水平。
短短一週內，市場押注英國央行明年減息次數經歷了多次反覆。市場從押注英國央行明年減息四次，到押注減息次數少於兩次，再到押注減息三次：
週一，市場押注英國央行明年減息四次，共計超70點子。
週三，受車用燃油價格推動，英國通脹率升至八個月高位，11月CPI同比增2.6%，超央行2%目標，加劇高通脹與低增長並存的滯脹擔憂，倫敦租金漲幅也創紀錄。英國面臨國內外通脹風險，市場削減減息押注，預期本週四英央行將利率維持在4.75%不變，料明年將謹慎減息49點子。摩根士丹利預計英國央行將在2025年2月才會開始減息。
週四，英國央行如期未減息，料通脹短期內繼續上行，但內部分歧較大，三名官員呼籲減息25點子，三分之一的委員投票支持減息，這超出了市場預期。英國央行行長Andrew Bailey表示，由於"經濟的高度不確定性"，他"無法承諾何時或減息幅度多大"。這種分歧和不確定性進一步加劇了市場的波動。交易員加大減息押注，預計英央行明年減息三次共61點子，高於此前的不到50點子。
市場波動背後的根本原因，一是英國經濟前景不明朗，通脹壓力與經濟增長乏力並存，增加了政策預測的難度。二是英國央行內部對減息存在分歧，市場難以準確預測未來利率走向。三是今年英國政府的借款有可能超過官方預測，這增加了明年初政府可能需要進一步融資的風險，英國國債可能的供應增加成爲新的不利因素。
Aviva Investors的利率主管Ed Hutchings指出，2025年將是英國國債市場發行和收益率調整的關鍵年份。
英國央行經濟形勢複雜，央行內部分歧加劇
英國經濟目前呈現出喜憂參半的態勢。英國央行最新的商業調查顯示勞動力市場疲軟，但工資增速卻超出預期。這種矛盾的經濟狀況，加上10月宣佈的財政刺激計劃，以及來自美國政策的全球溢出效應，使得英國央行的決策變得更加困難。
投資者擔憂英國經濟前景，根據彭博指數，今年以來典型的英國國債投資組合已跌超4%。相比之下，歐元區國債同期回報2%，而美國國債基準指數基本持平。Ebury市場策略主管Matthew Ryan表示：
「英國央行官員似乎在未來利率路徑上的分歧比以往任何時候都大，這反映了英國經濟複雜的前景，脆弱的消費者需求被秋季預算和特朗普關稅提案的通脹影響所抵消。」
儘管當前面臨諸多不確定性，但也蘊含機遇。如果英國通脹壓力在2025年緩解，正如許多經濟學家預期的那樣，英國央行可能會更激進地減息，從而推動債券市場反彈。
Amundi投資研究所發達市場策略主管Guy Stear認爲：
「現在投票支持減息的三名委員可能是正確的，因爲風險在於投票維持利率不變的六名委員過於關注近期高於預期的通脹數據，而沒有充分重視疲軟的增長數據。我們認爲英國央行明年可能減息多達五次。」
然而，英國國債多頭今年一直感到失望。2024年初，市場預期英國央行全年將減息約150個點子。但實際上，英國央行僅減息50個點子，少於聯儲局和歐洲央行。
Hargreaves Lansdown貨幣與市場主管Susannah Streeter表示：
「我們仍在減息軌道上，但惡劣的經濟環境意味着我們必須放緩步伐。」