研報掘金丨申萬宏源：雲鋁股份長期投資價值凸顯，首予「增持」評級

格隆匯 · 2024/12/20 15:35 · 評級/大行評級

格隆匯12月20日｜申萬宏源研究指出，考慮雲鋁股份(000807.SZ)綠色鋁規模國內領先，而氧化鋁自給率相對較低，預計氧化鋁行業供給邊際改善帶來公司成本回落，疊加雲南來水偏豐提升電解鋁產能利用率，公司業績彈性有望充分釋放，遠期隨着碳稅加碼、電解鋁納入碳交易市場，公司綠色鋁長期價值將逐步顯現。2024年公司首次派發中期股利，分紅比例穩步提升，長期投資價值凸顯。預計24/25/26年歸母凈利潤爲45.3/58.6/64.2億元，對應PE爲11/9/8x，預計25年PEG爲0.4，低於可比公司平均，首次覆蓋給予「增持」評級。

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