2024年已悄然步入尾声,回顾这一年的资本市场,既有激动人心的高光突破,也有波澜四起的风波时刻;人工智能的主旋律仍然贯穿全年,特朗普交易为下半年增添异彩。
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回顾2024年,在五项对港合作措施作用下,港股在4月底开始第一次较大幅度的上涨;9月下旬,国内多部委出台政策组合拳,叠加美联储超预期降息50个基点,港股实现爆发并创下年内新高。虽然年末港市对国内政策的乐观预期略有降温,特朗普当选美国总统释放关税威胁,导致市场震荡偏弱,但纵观全年,恒指仍有超过15%的涨幅。
截至12月19日,港股通南向资金年内累计成交逾10万亿,已超去年全年,整体增幅近5成。全年南向资金净买入超过7700亿港元,净流入规模再创年度流入规模新高,今年也将继续保持自开通以来连续10年的净买入纪录。
从南向资金全年流向来看,科网股和高息股仍是北水最青睐的标的。9月, $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 被纳入港股通获得市场大量关注,南向资金在三个多月的时间狂砸超820亿港元抢筹阿里,一举将阿里送上全年北水净买入头名的位置。 $中国银行 (03988.HK)$ 、$中国移动 (00941.HK)$分列二三位,分别获得约330亿港元的加仓,紧随其后的是 $腾讯控股 (00700.HK)$ 和 $小米集团-W (01810.HK)$ ,均获得北水约180亿港元的买入,其中小米全年涨近100%表现异常亮眼。
净卖出方面,美团和汇丰被资金抛售明显,虽然 $美团-W (03690.HK)$ 以316.84亿港元位居卖出榜榜首,但是却收获了超过90%的涨幅。2-5名的 $汇丰控股 (00005.HK)$ 、 $香港交易所 (00388.HK)$ 、 $小鹏汽车-W (09868.HK)$ 、$李宁 (02331.HK)$分别被卖出88.75亿港元、11.62亿港元、11.24亿港元、8.72亿港元。
展望2025年,国泰君安认为,港市将以N字型震荡向上格局为主,阶段内不乏弹性机会,投资者仍应积极寻找结构,策略上以杠铃策略向两头的权重偏移为主,需更注重配置节奏,同时重视部分内需品的修复机会。
行业配置方面,可关注:
1)互联网龙头;
2)受益于政策支持、景气回升的内需行业,如消费电子/汽车等行业;
3)盈利稳定的高分红行业,如公用事业/金融/电信。
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编辑/lambor