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華爾街不懼聯儲局「鷹派減息」，美股「聖誕行情」能否如期而至？

富途資訊 · 12/20 16:45

12月份，美股市场回报较为平淡，虽然 $纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$ 本月中突破20000点重要关口，但截至目前，月内仅涨0.8%； $标普500指数 (.SPX.US)$ 月内指数下跌了2.74%， $道琼斯指数 (.DJI.US)$ 则下跌5.72%。

由于担心美联储可能即将结束降息周期，美股周三应声下跌，道指跌超2.5%，纳指跌超3.5%，标普500指数跌近3%；其中，道指为连续10交易日下跌，创下1974年以来的最长连跌纪录，直至周四勉强收涨，结束10连跌。

不过，华尔街的分析师们并没有太过于担忧，并且认为周三的抛售是一个抄底良机，对美联储会议的强烈反应不太可能破坏今年的“圣诞老人行情”的涨势。卡森集团（Carson Group）首席市场策略师表示，圣诞老人行情的交易窗口将于下周正式开启，这应该会为美股带来年终反弹。

五大理由看好“圣诞行情”

从历史上看，每年圣诞节之后的七个交易日，即年末五个交易日以及次年首两个交易日，投资者倾向于做多，美股大概率上涨，这七日行情被称作“圣诞行情”。

“圣诞行情”将于下周正式开始，数据显示，在过去70年，标普500指数在圣诞行情期间的平均回报率为1.3%，在这七个交易日里有接近80%的几率走高。

美银数据显示，回溯至1928年的股市数据表明，圣诞老人行情期间的平均涨幅更强，达到1.6%。美银报告指出，12月下半月通常是美国股市全年第二强劲的时期，而在总统大选年，标普500指数在12月上涨的概率更是高达83%。

值得注意的事，今年前11月标普500指数已累计上涨26.47%，根据历史数据显示，过去10次标普500指数在全年前11个月至少上涨20%时，有9次在12月实现了进一步上涨，平均涨幅为2.4%，上涨的概率高达90%。

卡森集团策略师Ryan Detrick表示，今年的假期期间应当会带来年终的股市反弹，有五个原因支持他对年末股市保持看涨。

1、12月是美国股市一年中最有可能上涨的月份，该月份的上涨概率为74.3%；

2、12月是每个选举年中平均上涨概率最大的月份，该月份的上涨概率为83.3%；

3、如果标普500指数在选举年中期上涨两位数，股市通常不会在12月下跌，而2024年正是这种情况；

4、美联储12月政策会议几乎是2024年的最后一件大事，这为为期两周的平静期打开了大门。“请记住，在没有新闻的情况下，股票往往表现良好，这就是为什么股市在假期前后往往会走强的原因，”Detrick说道。

5、在道琼斯指数经历了连续十天下跌后，股市出现了超卖迹象，并且在很多情况下，股市的超卖水平接近今年早些时候股市价格触底时的水平。

美联储为拦路虎？华尔街：抛售是抄底良机

当地时间周三，虽然美联储如期降息25基点，但点阵图显示2025年只预期降息2次，不是此前市场预期的3次。接收到信号后，市场迅速调整预期，预期2025年降息32个基点，低于此前的50个基点。

这表明，美联储的“鹰派降息”之路可能由此开始，美股当日大幅下挫。正如美国银行Gonzalo Asis领衔的策略师团队此前指出，本周的FOMC会议，或将成为标普500圣诞涨势前的最后一道关卡。

但是，华尔街似乎并没有太担心，分析师们认为周三的抛售反而是一个“逢低买入”的机会。

Wedbush：美联储引发的科技股抛售潮是一个“买入良机”

美国投行Wedbush知名分析师Dan Ives表示，美联储的利率路径不会成为未来几年科技股的推动力。美联储“不再鸽派”立场引发的周三股市大幅抛售只不过是一个“买入机会”。投资者应把注意力集中在2025年科技行业的两个最大催化剂上：人工智能的持续发展和采用，以及更友好的监管环境，这将为更多的并购铺平道路。

分析师表示，预计华盛顿明年将推出“重大”人工智能计划，这将使 $微软 (MSFT.US)$ 、 $亚马逊 (AMZN.US)$ 、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ / $谷歌-C (GOOG.US)$ 等科技公司受益。人工智能也应该成为国防部支出的主要部分，这可能成为 $Palantir (PLTR.US)$ 和 $甲骨文 (ORCL.US)$ 等公司的“主要推动力”。

此外，Wedbush表示，对于科技界来说，圣诞节已经早来了。当联邦贸易委员会（FTC）将领导权移交给Andrew Ferguson时，对企业更加友好的姿态可能会缓解对IT行业的监管限制。在 $特斯拉 (TSLA.US)$ 、微软、甲骨文、亚马逊和Alphabet等大公司中，这一变化也可能加速并购。

蒙特利尔银行：投资者反应过度了，最重要的是经济依然强劲

蒙特利尔银行家族办公室首席投资官Carol Schleif表示，投资者反应过度了，因为他们在会议开始前就知道美联储可能会发出暂停降息的信号。最重要的是，经济依然强劲，这是最重要的。

市场似乎忽略了鲍威尔主席指出经济有多强劲的次数和方式。美联储放慢降息步伐有一个很好的理由，那就是经济强劲，而强劲的经济最终对股市和企业盈利最重要。

贝莱德：美国股市仍然可以受益于人工智能等

贝莱德投资研究所所长Jean Boivin表示，美联储给市场对2025年大幅降息的希望浇了一盆冷水。他认为，考虑到潜在的贸易关税带来的通胀再抬头的风险，以及移民放缓给劳动力市场带来的压力，预期2025年只会再降息两次，现在看来是合理的。

不过，Jean Boivin说道，我们预料到了这一政策结果，因此它不会改变我们最近对美国股市的看法。美国股市仍然可以受益于人工智能和其他强大力量、强劲的经济增长和广泛的盈利增长。我们认为，到2025年，美国股市的表现将超过国际同行。

花旗：预计鲍威尔和委员会在未来几个月将大幅转向鸽派立场

花旗首席美国经济学家Andrew Hollenhorst表示，一旦就业市场出现疲软迹象，美联储的鹰派政策基调可能不会持久，反而会转向鸽派。未来几个月，就业市场的持续疲软可能会变得更加明显，使美联储的降息速度高于市场预期。我们预计鲍威尔和委员会在未来几个月将大幅转向鸽派立场。

高盛：不赞同“联邦基金利率接近中性”这一观点，仍预计明年降息三次

高盛分析师Jan Hatzius及其团队发布报告称，鲍威尔在新闻发布会上偏向鸽派，四次提到美联储政策仍“具有显著的限制性”，不赞同“联邦基金利率接近中性”这一观点。但是，其他官员比预期的更为鹰派，且特朗普上任后，他们越来越有可能因为关税风险等情况限制美联储的降息空间。

高盛仍旧维持更鸽派的预期，预计明年3月、6月、9月将各降息一次，但需要注意的是，3月的降息需要更好的通胀数据或者更坏的就业数据支撑。

此外，Harris Financial Group的管理合伙人Jamie Cox表示，市场对美联储的政策动作有一个非常坏的习惯，就是反应过度。好消息是，这几天的抛售应该会为下周的圣诞反弹铺平道路。

如何通过ETF布局美股？

根据《股票交易者年鉴》的数据，从感恩节前的周二到新年的第二个交易日，标普500指数自1950年以来平均上涨约2.6%。但 $罗素2000指数 (.RUT.US)$ 的表现更佳，自1979年开始记录以来，同期平均上涨3.3%。

《股票交易者年鉴》主编Jeffrey Hirsch认为，投资者应该从今年感恩节前的星期二开始买入小盘股，并持有至2025年1月3日。

今年以来，罗素2000指数仅上涨不到10%，一些专注于小盘股增长的ETF—— $小盘成长股ETF-Vanguard (VBK.US)$ 和 $罗素2000成长股指数ETF-iShares (IWO.US)$ 则分别上涨约16.5%和15%。

如果想提前布局市场，投资美股指数ETF或许是更简单的选择。美股市场上还有大量的指数ETF可供投资者选择，与标普500指数挂钩的ETF有 $标普500ETF-SPDR (SPY.US)$ 、 $标普500ETF-Vanguard (VOO.US)$ 和 $标普500ETF-iShares (IVV.US)$ 等。今年以来，SPY、VOO、IVV均累涨超24%，其中SPY资产规模近6300亿美元。

此外，如果想投资标普500的杠杆ETF，$2倍做多标普500ETF-ProShares (SSO.US)$以及$3倍做多标普500-ProShares (UPRO.US)$等也是不错的选择。

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编辑/jayden

12月份，美股市場回報較爲平淡，雖然 $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 本月中突破20000點重要關口，但截至目前，月內僅漲0.8%； $標普500指數 (.SPX.US)$ 月內指數下跌了2.74%， $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 則下跌5.72%。

由於擔心聯儲局可能即將結束減息週期，美股週三應聲下跌，道指跌超2.5%，納指跌超3.5%，標普500指數跌近3%；其中，道指爲連續10交易日下跌，創下1974年以來的最長連跌紀錄，直至週四勉強收漲，結束10連跌。

不過，華爾街的分析師們並沒有太過於擔憂，並且認爲週三的拋售是一個抄底良機，對聯儲局會議的強烈反應不太可能破壞今年的「聖誕老人行情」的漲勢。卡森集團（Carson Group）首席市場策略師表示，聖誕老人行情的交易窗口將於下週正式開啓，這應該會爲美股帶來年終反彈。

五大理由看好「聖誕行情」

從歷史上看，每年聖誕節之後的七個交易日，即年末五個交易日以及次年首兩個交易日，投資者傾向於做多，美股大概率上漲，這七日行情被稱作「聖誕行情」。

「聖誕行情」將於下週正式開始，數據顯示，在過去70年，標普500指數在聖誕行情期間的平均回報率爲1.3%，在這七個交易日裏有接近80%的幾率走高。

美銀數據顯示，回溯至1928年的股市數據表明，聖誕老人行情期間的平均漲幅更強，達到1.6%。美銀報告指出，12月下半月通常是美國股市全年第二強勁的時期，而在總統大選年，標普500指數在12月上漲的概率更是高達83%。

值得注意的事，今年前11月標普500指數已累計上漲26.47%，根據歷史數據顯示，過去10次標普500指數在全年前11個月至少上漲20%時，有9次在12月實現了進一步上漲，平均漲幅爲2.4%，上漲的概率高達90%。

卡森集團策略師Ryan Detrick表示，今年的假期期間應當會帶來年終的股市反彈，有五個原因支持他對年末股市保持看漲。

1、12月是美國股市一年中最有可能上漲的月份，該月份的上漲概率爲74.3%；

2、12月是每個選舉年中平均上漲概率最大的月份，該月份的上漲概率爲83.3%；

3、如果標普500指數在選舉年中期上漲兩位數，股市通常不會在12月下跌，而2024年正是這種情況；

4、聯儲局12月政策會議幾乎是2024年的最後一件大事，這爲爲期兩週的平靜期打開了大門。「請記住，在沒有新聞的情況下，股票往往表現良好，這就是爲什麼股市在假期前後往往會走強的原因，」Detrick說道。

5、在道瓊斯指數經歷了連續十天下跌後，股市出現了超賣跡象，並且在很多情況下，股市的超賣水平接近今年早些時候股市價格觸底時的水平。

聯儲局爲攔路虎？華爾街：拋售是抄底良機

當地時間週三，雖然聯儲局如期減息25點子，但點陣圖顯示2025年只預期減息2次，不是此前市場預期的3次。接收到信號後，市場迅速調整預期，預期2025年減息32個點子，低於此前的50個點子。

這表明，聯儲局的「鷹派減息」之路可能由此開始，美股當日大幅下挫。正如美國銀行Gonzalo Asis領銜的策略師團隊此前指出，本週的FOMC會議，或將成爲標普500聖誕漲勢前的最後一道關卡。

但是，華爾街似乎並沒有太擔心，分析師們認爲週三的拋售反而是一個「逢低買入」的機會。

Wedbush：聯儲局引發的科技股拋售潮是一個「買入良機」

美國投行Wedbush知名分析師Dan Ives表示，聯儲局的利率路徑不會成爲未來幾年科技股的推動力。聯儲局「不再鴿派」立場引發的週三股市大幅拋售只不過是一個「買入機會」。投資者應把注意力集中在2025年科技行業的兩個最大催化劑上：人工智能的持續發展和採用，以及更友好的監管環境，這將爲更多的併購鋪平道路。

分析師表示，預計華盛頓明年將推出「重大」人工智能計劃，這將使 $微軟 (MSFT.US)$ 、 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ / $谷歌-C (GOOG.US)$ 等科技公司受益。人工智能也應該成爲國防部支出的主要部分，這可能成爲 $Palantir (PLTR.US)$ 和 $甲骨文 (ORCL.US)$ 等公司的「主要推動力」。

此外，Wedbush表示，對於科技界來說，聖誕節已經早來了。當聯邦貿易委員會（FTC）將領導權移交給Andrew Ferguson時，對企業更加友好的姿態可能會緩解對IT行業的監管限制。在 $特斯拉 (TSLA.US)$ 、微軟、甲骨文、亞馬遜和Alphabet等大公司中，這一變化也可能加速併購。

蒙特利爾銀行：投資者反應過度了，最重要的是經濟依然強勁

蒙特利爾銀行家族辦公室首席投資官Carol Schleif表示，投資者反應過度了，因爲他們在會議開始前就知道聯儲局可能會發出暫停減息的信號。最重要的是，經濟依然強勁，這是最重要的。

市場似乎忽略了鮑威爾主席指出經濟有多強勁的次數和方式。聯儲局放慢減息步伐有一個很好的理由，那就是經濟強勁，而強勁的經濟最終對股市和企業盈利最重要。

貝萊德：美國股市仍然可以受益於人工智能等

貝萊德投資研究所所長Jean Boivin表示，聯儲局給市場對2025年大幅減息的希望澆了一盆冷水。他認爲，考慮到潛在的貿易關稅帶來的通脹再抬頭的風險，以及移民放緩給勞動力市場帶來的壓力，預期2025年只會再減息兩次，現在看來是合理的。

不過，Jean Boivin說道，我們預料到了這一政策結果，因此它不會改變我們最近對美國股市的看法。美國股市仍然可以受益於人工智能和其他強大力量、強勁的經濟增長和廣泛的盈利增長。我們認爲，到2025年，美國股市的表現將超過國際同行。

花旗：預計鮑威爾和委員會在未來幾個月將大幅轉向鴿派立場

花旗首席美國經濟學家Andrew Hollenhorst表示，一旦就業市場出現疲軟跡象，聯儲局的鷹派政策基調可能不會持久，反而會轉向鴿派。未來幾個月，就業市場的持續疲軟可能會變得更加明顯，使聯儲局的減息速度高於市場預期。我們預計鮑威爾和委員會在未來幾個月將大幅轉向鴿派立場。

高盛：不贊同「聯邦基金利率接近中性」這一觀點，仍預計明年減息三次

高盛分析師Jan Hatzius及其團隊發佈報告稱，鮑威爾在新聞發佈會上偏向鴿派，四次提到聯儲局政策仍「具有顯著的限制性」，不贊同「聯邦基金利率接近中性」這一觀點。但是，其他官員比預期的更爲鷹派，且特朗普上任後，他們越來越有可能因爲關稅風險等情況限制聯儲局的減息空間。

高盛仍舊維持更鴿派的預期，預計明年3月、6月、9月將各減息一次，但需要注意的是，3月的減息需要更好的通脹數據或者更壞的就業數據支撐。

此外，Harris Financial Group的管理合夥人Jamie Cox表示，市場對聯儲局的政策動作有一個非常壞的習慣，就是反應過度。好消息是，這幾天的拋售應該會爲下週的聖誕反彈鋪平道路。

如何通過ETF佈局美股？

根據《股票交易者年鑑》的數據，從感恩節前的週二到新年的第二個交易日，標普500指數自1950年以來平均上漲約2.6%。但 $羅素2000指數 (.RUT.US)$ 的表現更佳，自1979年開始記錄以來，同期平均上漲3.3%。

《股票交易者年鑑》主編Jeffrey Hirsch認爲，投資者應該從今年感恩節前的星期二開始買入小盤股，並持有至2025年1月3日。

今年以來，羅素2000指數僅上漲不到10%，一些專注於小盤股增長的ETF—— $小盤成長股ETF-Vanguard (VBK.US)$ 和 $羅素2000成長股指數ETF-iShares (IWO.US)$ 則分別上漲約16.5%和15%。

如果想提前佈局市場，投資美股指數ETF或許是更簡單的選擇。美股市場上還有大量的指數ETF可供投資者選擇，與標普500指數掛鉤的ETF有 $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ 、 $標普500ETF-Vanguard (VOO.US)$ 和 $標普500ETF-iShares (IVV.US)$ 等。今年以來，SPY、VOO、IVV均累漲超24%，其中SPY資產規模近6300億美元。

此外，如果想投資標普500的槓桿ETF，$2倍做多標普500ETF-ProShares (SSO.US)$以及$3倍做多標普500-ProShares (UPRO.US)$等也是不錯的選擇。

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