作爲AI領域的「賣鏟人」，潤澤科技正不斷加大相關領域的投入。
12月12日，潤澤科技發佈公告稱，子公司潤澤發展擬向控股孫公司廣東潤惠增資1億元，並計劃引入一批戰略投資人，其中不乏中金算力基金、中信投資等資本支持。
近年來，AIGC浪潮下，國內智能算力的需求也「水漲船高」，潤澤科技此輪增資，無疑會幫助其更爲積極地把握新一輪產業革命帶來的新機遇。
事實上，自2022年6月成功借殼普麗盛上市後，潤澤科技在AI浪潮的加持下，發展頗爲順遂，市值從彼時不到400億上漲到如今近800億，翻了一倍。然而隨着行業日益內卷，其毛利率也開始大幅滑坡，淨利潤的增速遠低於營收增速。
「引戰」15.6億
爲了加快智能算力佈局，潤澤科技一口氣引入15.6億戰略增資。
近日，潤澤科技公告稱，公司子公司潤澤科技發展有限公司（簡稱「潤澤發展」）擬向控股孫公司廣東潤惠科技發展有限公司（簡稱「廣東潤惠」）增資。
在此基礎上，廣東潤惠以增資的方式引入中金瑞晟（濟南）投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱「中金算力基金」）、中國東方資產管理股份有限公司（以下簡稱「東方資產」）、中信證券投資有限公司（以下簡稱「中信投資」）、浙江宸浩貿易有限公司（簡稱「李子園」）、魏巍。值得一提的是，魏巍與近來資本市場上較爲活躍的牛散同名，但公告中並未透露詳細信息。
公開資料顯示，潤澤科技的主營業務爲IDC業務和AIDC業務，公司主要產品爲數據中心業務服務；而廣東潤惠的業務範圍則包括工程和技術研究和試驗發展、軟件開發、信息技術諮詢服務、信息系統運行維護服務等。
本次增資完成後，廣東潤惠註冊資本將由2.39億元增加至3.96億元，潤澤科技通過潤澤發展持有廣東潤惠的股權比例將由79.05%變更爲50.12%，廣東潤惠仍爲公司控股孫公司，將繼續納入公司合併報表範圍內。
增資金額方面，潤澤發展擬以1億元認購廣東潤惠新增註冊資本9444000元，且在此基礎上，擬引入中金算力基金、東方資產、中信投資、李子園、魏巍等五位投資人合計以15.6億元認購廣東潤惠新增註冊資本147326400元。
估值認定方面，根據北京中財國譽資產評估有限公司2023年年末對廣東潤惠的評估，廣東潤惠的淨資產評估值爲200600萬元，但2024 年6月，西藏信託曾向廣東潤惠現金增資5.3億元，所以廣東潤惠此輪投前估值爲人民幣25.3億元。
對於此輪增資，潤澤科技認爲是落實廣東潤惠和公司發展戰略的要求，符合公司中長期發展的規劃，對公司具有積極的戰略意義。
此外，本次增資完成後，爲滿足公司及廣東潤惠未來戰略發展的需要，廣東潤惠擬於近期實施進一步增資。爲了引進高質量投資者，公司計劃向相關高質量投資者或其指定主體增發新增註冊資本（成交金額不超過14.4億元）；同時，潤澤發展或其指定主體擬向廣東潤惠進行增資（成交金額不超過14.4億元）。
周超男的逆襲之路
衆資本的「豪爽」，除了公司所處賽道頗具潛力，也離不開對周超男的信任。
1960年10月，周超男於湖南衡陽出生，或許是從小父母便對她寄予厚望，希望她巾幗不讓鬚眉，所以取名「超男」。
周超男算得上是「大器晚成」的一批企業家，四十歲之前並未顯露出驚人的經商天賦。大學畢業後，周超男服從分配回到老家衡陽，進入衡南縣商業局工作，此後又被調往衡南縣江東糧油轉運站，並在這裏工作了十年。直到1994年，因工作能力出衆，周超男最終成爲湖南省招商運輸貿易公司衡陽分公司的經理。
2000年，40歲的周超男懷揣着創業夢來到北京，開始了她的第一次創業，並在北京成立了天童通信網絡有限公司，專注於城域信息管網集約化建設。此後，天童通信在多個地區建設了超過2000公里的管網，有效解決了城市信息管網建設中的資源浪費和交通擁堵問題，爲運營商節約了大量成本，周超男也藉此收穫了創業路上的第一桶金。
2009年，周超男創立了潤澤科技發展有限公司，進軍大數據產業。此後周超男陸續將公司業務拓展至智慧交通、智慧安防、智慧能源等領域，爲城市發展提供全方位解決方案。
2019年6月，創業板迎來重組新規，監管部門允許符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市，同時恢復重組上市配套融資。這一新規的出爐，無疑讓周超男嗅到了機遇。
經過一年多的謀劃，2022年，潤澤科技順利通過借殼上市，成功登陸資本市場。具體來看這一過程，普麗盛先是將除COMAN公司100%股權外，全部資產及負債作爲擬置出資產，與京津冀潤澤持有的潤澤科技股權中的等值部分進行置換，擬置出資產的交易價格爲6.02億元，擬置入資產爲潤澤科技100%股權，交易價格爲142.68億元。
此後普麗盛又擬置入資產和擬置出資產之間的差額136.66億元，由上市公司向京津冀潤澤等14名交易對方發行股份購買，交易完成以後，潤澤科技將成爲上市公司的子公司。發行股份購買資產的股份發行價格爲18.97元/股，擬發行的股份數爲7.20億股。
最後，上市公司擬採用詢價方式向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金，總額不超過47億元，不超過本次發行股份購買資產交易價格的100%。
上述交易完成後，上市公司控股股東和實控人都將發生變更，京津冀潤澤持有上市公司71.27%的股權，成爲公司新的控股股東，公司實際控制人則變更爲周超男。
隨着潤澤科技的股價不斷上漲，周超男的身價水漲船高，《2024年胡潤全球富豪榜》周超男以180億元的身價位列第1443名。
毛利率「滑坡」
借殼上市後，潤澤科技的發展雖然較爲順利，但近期其毛利率卻遭遇了大幅滑坡。
業績顯示，今年前三季度潤澤科技實現營業收入64.1億元，同比增長139.11%，創下新高；歸屬於上市公司股東的淨利潤15.14億元，同比增長35.13%。另外，第三季度潤澤科技實現營業收入28.35億元，同比增長184.03%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5.47億元，同比增長30.92%。
營收的爆發式增長主要得益於潤澤科技的不斷擴張。2024年半年報顯示，公司已在京津冀·廊坊、長三角·平湖、大灣區·佛山和惠州、成渝經濟圈·重慶、甘肅·蘭州和海南·儋州等全國6大區域建成了7個AIDC智算基礎設施集群，基本完成了全國「一體化算力中心體系」框架佈局，全國合計規劃61棟智算中心、約32萬架機櫃。
此外，根據潤澤科技公衆號內容，10月30日，長三角・平湖潤澤國際信息港項目B區（以下簡稱平湖B區）主體結構已經喜封金頂。平湖B區是公司自主設計、採用新一代融合架構的AIDC智算中心，具備快速存儲、高速網絡和安全環境等多方面技術優勢，擁有強大的資源擴展性和技術先進性。
根據財信證券研報內容，目前海內外雲大廠資本支出維持高增速，AI算力需求保持旺盛。國內方面，騰訊、百度、阿里巴巴三家互聯網大廠的24Q2合計資本開支爲230億元左右，同比增長近70%；海外方面，Meta、Microsoft、Google、Amazon的24Q2合計資本開支達到530億美元左右，同比增速達到60%左右。
值得注意的是，雖然前景無限，但潤澤科技仍有隱憂。業績數據顯示，今年前三季度公司毛利率爲30.73%，同比下降19.38個百分點；第三季度毛利率爲25.89%，同環比均有所下滑。對於毛利率下降，潤澤科技曾解釋稱，其原因爲IDC存量機櫃改造和收入結構性變化。
未來，隨着越來越多的競爭對手加入以及AI算力需求的增長放緩，潤澤科技的毛利率還能否繼續保持高位呢？
