本周，美联储将召开今年最后一次议息会议。芝加哥商品交易所美联储观察(FedWatch)工具显示，美联储在这次会议上再次降息25个基点的概率超过97%，联邦基金利率自9月以来将下降整整一个百分点。來源：巴倫中文
作者：蘭德爾·W·福賽斯
在聯儲局準備在金融狀況相當寬鬆的背景下進一步放鬆貨幣政策的同時，美國的財政政策仍維持高度擴張，由此引發的債券市場躁動情緒正在向股市蔓延，道指上週創下四年最長連跌紀錄。
本週，聯儲局將召開今年最後一次議息會議。芝加哥商品交易所聯儲局觀察(FedWatch)工具顯示，聯儲局在這次會議上再次減息25個點子的概率超過97%，聯邦基金利率自9月以來將下降整整一個百分點。
在目前金融市場呈現出「非理性繁榮」的情況下，聯儲局還要進一步放鬆貨幣政策，這似乎有點奇怪。
減息爲金融市場添柴加火，聯儲局近日公佈的數據顯示，第三季度美國家庭的淨資產增加了4.8萬億美元，達到創紀錄的168.8萬億美元，增幅爲2.9%，其中大部分（約2.9萬億美元）來自股市的上漲。經濟諮詢公司Free Market Inc.的負責人邁克爾·T·劉易斯(Michael T. Lewis)認爲，由於9月以來$標普500指數 (.SPX.US)$上漲了5%，第四季度美國家庭淨資產可能會再次大幅增長。
Strategas的經濟學家唐納德·利斯米勒(Donald Rissmiller)指出，這種積極的財富效應有望繼續支持佔美國GDP 68%的消費支出。除了主要股指接近紀錄高位，整體金融狀況也變得更寬鬆，投資級債券和高收益債券與避險資產之間的利差均處於歷史低位。
Brean Capital經濟顧問約翰·賴丁(John Ryding)和康拉德·德誇德羅斯(Conrad DeQuadros)進一步指出，這些數據可能不會阻止聯儲局減息。除了芝加哥聯邦儲備銀行的全美金融狀況指數顯示，目前的金融狀況是2021年7月以來最寬鬆的，他們還指出，通脹率朝2%下降方面缺乏進展，勞動力市場狀況穩定，招聘意願強勁，企業樂觀情緒增強。
最近的商業圓桌(Business Roundtable) CEO調查顯示，企業前景明顯改善，對招聘和資本支出的預期增強。賴丁和德誇德羅斯指出，最近公佈的全美獨立企業聯合會(National Federation of Independent Business)調查也顯示，小企業的樂觀情緒出現了該調查39年曆史上最大幅度的躍升。
在聯儲局準備在這樣的背景下進一步放鬆貨幣政策的同時，美國的財政政策仍維持高度擴張。當前財政年度的前兩個月，財政赤字達到了6240億美元，其中僅11月赤字就達到了3670億美元。無黨派的負責任聯邦預算委員會(Committee for a Responsible Federal Budget)最近指出，美國政府在過去12個月裏借入了2.1萬億美元。
聯儲局減息可能會獲得山姆大叔的歡迎，因爲美國的利息支出已從2020年第三季度的5080億美元大幅上升至今年第三季度的1.1萬億美元以上。債券市場似乎終於注意到了這一點，過去一週， $美國30年期國債收益率 (US30Y.BD)$ 上升超過0.25個百分點，至4.62%， $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ 價格下跌4.5%，相當於道瓊斯工業平均指數暴跌近2000點。
債券市場的躁動不安可能正在向股市蔓延。道指週五（12月13日）連續第七個交易日下跌，創下2020年2月以來最長連跌紀錄，上週累計下跌1.82%，創下10月以來最大單週跌幅。
標普500指數上週累計下跌0.64%，下跌股票數量連續10個交易日多於上漲股票數量，是2000年10月12日以來這種情況持續時間最長的一次。$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$上週累計上漲0.34%。
借用狄更斯名著《聖誕頌歌》主人公斯克魯奇(Scrooge)的名言，一些人似乎在對多頭說：「呸，騙子！」
減息利好美債，點樣搵出心水ETF？打開牛牛App善用主題ETF功能!
路徑指引：市場>ETF>主題ETF>美國國債ETF，即睇超過60只ETF！
編輯/Rocky
