值得关注的是，就在此次交易预案公告前不足半年，上交所终止了尚阳通在科创板上市的审核。實習記者 李渡 12月13日，友阿股份（002277.SZ）再度一字漲停報收，這已是友阿股份復牌後連續三個交易日收於漲停板。
二級市場的熱情，來自12月10日晚間，友阿股份公告的一則交易預案：上市公司擬通過發行股份及支付現金的方式購買深圳尚陽通科技股份有限公司（以下簡稱「尚陽通」）100%股權，並募集配套資金。
友阿股份主營百貨零售，尚陽通主營高性能半導體功率器件的研發、設計和銷售。如果本次收購順利完成，作爲上市公司的友阿股份業務版圖將拓展至半導體領域。而半導體行業，正是當前二級市場關注的熱點概念。
值得關注的是，就在此次交易預案公告前不足半年，上交所終止了尚陽通在科創板上市的審核。
友阿股份擬「跨界」收購尚陽通
公開資料顯示，友阿股份是湖南區域性百貨零售龍頭企業，公司以百貨零售爲主要業務，經營業態包括百貨商場、奧特萊斯、購物中心、便利店、專業店、網絡購物平台，經營模式包括聯銷、經銷及物業出租。
友阿股份方面表示：「近年來，受消費習慣改變，以及電商、即時零售等新興業態的衝擊，傳統實體百貨零售面臨的行業競爭日益加劇，上市公司營業收入及淨利潤整體呈現下滑趨勢，業績增長乏力。上市公司亟需調整業務結構、推動業務轉型，增加新的利潤增長點，提高持續盈利能力。」
此次交易的被收購方，尚陽通是國家高新技術企業和國家級專精特新「小巨人」企業，主要從事高性能半導體功率器件的研發、設計和銷售業務。公告披露，尚陽通高壓產品線包括超級結MOSFET、IGBT及功率模塊、SiC功率器件，中低壓產品線主要包括SGTMOSFET，覆蓋車規級、工業級和消費級等應用領域。
值得關注的是，尚陽通一度計劃IPO並在科創板上市。但7月3日，上交所終止了對尚陽通的上市審核，其原因是尚陽通保薦人申萬宏源向上交所申請撤銷保薦。申萬宏源爲何突然撤銷保薦？至今尚未有公開說法。
孰料不到半年，尚陽通即計劃「借道」重組植入上市公司。根據交易預案的設計，友阿股份擬通過發行股份及支付現金的方式購買尚陽通100%股權，並募集配套資金。但截至交易預案簽署日，尚陽通的審計和評估工作尚未完成，本次交易的最終交易價格、股份支付及現金支付比例尚未確定。
該交易預案的一個細節是：「預計本次交易不會導致上市公司控制權發生變化。」
友阿股份欲打造「第二增長曲線」？
友阿股份在公告中坦言，公司主要從事區域性百貨零售業務。近年來，隨着消費習慣的改變以及新興業態快速發展的影響，公司原有業務發展面臨的市場競爭日趨激烈。
事實上，自2018年開始，友阿股份經營業績呈明顯下降趨勢。財務數據顯示，2018年至2023年，友阿股份實現的營業收入分別爲72.42億元、62.66億元、23.29億元、25.85億元、18.13億元、13.42億元，2023年的營業收入僅爲2018年的18%；同期，公司實現的淨利潤分別爲4.53億元、3.17億元、1.39億元、1.31億元、0.33億元、0.49億元。
在此背景下，友阿股份欲通過「跨界」收購尚陽通，來打造業績的「第二增長曲線」。
友阿股份在公告中表示，本次交易完成後，公司業務將拓展至功率半導體器件領域，積極進行半導體功率器件行業的技術研究和前瞻佈局，持續進行新技術、新產品的開發與應用，有利於加快上市公司戰略轉型，分享半導體行業成長紅利。此外，友阿股份還認爲，隨着半導體資產注入上市公司，將有利於改善上市公司資產結構，提高上市公司資產質量及持續盈利能力。
但在現實的另一面，尚陽通近年也是業績承壓，財務數據顯示，2022年、2023年及今年1—10月，尚陽通實現的營業收入分別爲7.36億元、6.73億元、4.81億元，淨利潤分別爲1.39億元、8328.13萬元、3131.73萬元，營利呈明顯下滑態勢。
公告披露，尚陽通經營利潤的下降主要源於宏觀經濟環境變化、行業內競爭加劇和研發持續高投入，隨着行業市場的逐步復甦，市場佔有率的穩步提升，產品毛利率的改善，研發成果的不斷有效轉化，預計尚陽通盈利水平會得到恢復和提升。
後續，對於此次交易的最終估值定價、股份支付及現金支付比例設計、是否會有表決權安排等，經濟觀察網將予以持續關注。
