事件：

公司治疗肥胖症的产品ASC47 以及ASC30 研发进展顺利。ASC47（靶点THRβ）在澳大利亚进行的临床I 期研究取得积极结果。

点评观点：

减重不减肌候选药物ASC47 研发推进顺利

同类首创的治疗肥胖症的减重不减肌候选药物ASC47（靶点THRβ）在澳大利亚进行的临床I 期研究取得积极结果。（DIO）小鼠模型的多项临床前研究中，ASC47 显示出了健康的减重效果（减重不减肌）。通过解偶联蛋白-1（UCP-1）介导脂肪组织产热是ASC47减脂并实现减重不减肌的关键作用机制之一。ASC47 具有THRβ选择性和脂肪靶向递送特性。ASC47 可靶向递送至脂肪组织，这使得低剂量和临床适用剂量的ASC47 应用于肥胖症的治疗成为可能。

ASC47 临床数据有望在2025 年第二季度公布。

ASC30美国临床试验顺利开展

小分子GLP-1R 激动剂ASC30 正于美国进行每月一次皮下注射、每日一次口服片剂治疗肥胖症的两项I 期临床试验。ASC30 是首款也是唯一一款既可每月一次皮下注射，也可每日一次口服用于治疗肥胖症的小分子GLP-1 受体（GLP-1R）激动剂。ASC30 每月一次皮下注射和每日一次口服片剂治疗肥胖症的美国I 期临床试验顶线数据预计将于2025 年第1 季度公布。

公司产品使用更加便捷，空间广阔

全球范围内看，ASC30 一个月一次皮下注射、ASC30 一天一次口服和ASC47 一个月一次皮下注射3 款在研产品竞争格局清晰，使用比同类产品更加便捷，市场空间广阔。

公司持续回购，注重投资者回报

公司自2023 年6 月以来已累计回购超过1.8 亿港币。截止2024.6.30公司可用现金约21 亿人民币，足够保障5 年以上的研发投入需求。

我们的观点：

公司是创新研发驱动型生物科技公司，ASC47 以及ASC30 治疗肥胖症的研发进展顺利，市场空间广阔。ASC40 产品在痤疮/MASH/脑胶质瘤的管线研发上进展顺利，痤疮III 期临床试验于23 年12 月启动，公司也将在三期临床取得积极数据的时候，进行BD，将促进公司业绩及现金流的大幅增长。目前公司市值21 亿港元，还略低于可用现金，公司价值严重低估，建议积极关注。