这与华尔街其他机构的观点形成鲜明对比。标普500指数2025年末的平均目标价为6539点，较当前水平潜在上涨约8%。華爾街對2025年的美股普遍樂觀，這兩家機構會成爲「正確的少數人」嗎？
華爾街2025年股市展望已出爐，機構普遍情緒樂觀。在許多公司從之前的看跌轉向樂觀之後，目前只有兩家公司預計標普500指數將在2025年下跌。
第一家是Stifel，該公司預計明年美股將回調10%-15%，標普500指數收於5000點左右。與此同時，BCA Research預計美股將下跌27%，至4450點。
這與華爾街其他機構的觀點形成鮮明對比。標普500指數2025年末的平均目標價爲6539點，較當前水平潛在上漲約8%。
以下是華爾街最後兩家看跌機構對2025年美股走向的擔憂。
Stifel：極高的估值和經濟放緩
據Stifel首席股票策略師Barry Bannister稱，股市估值已達到極端水平，增長型股票相對於價值型股票的表現也過高。
Bannister在週四發佈的該公司展望報告中表示，「標普500指數此前曾出現過4次高於150年趨勢線的市盈率高估『狂熱』，而2024年是第5次狂熱。」
Bannister表示，標普500指數的估值過高表明即將出現10%-15%的回調。此類下跌將使標普500指數跌至5000點的低位。
除了估值過高外，Bannister還表示，經濟將放緩，這對投資者來說將是雙重打擊。
Bannister預計，美國實際GDP將在2025年下半年從目前的約3%降至約1.5%。與此同時，持續的通脹和工資增長放緩可能會打擊消費，進一步給明年的經濟帶來壓力。
最後，Bannister表示，由於通脹持續高企且「財政政策缺乏清晰度」，他預計聯儲局將在明年1月份的FOMC會議上暫停減息，這將進一步給風險資產帶來壓力。
總而言之，Bannister表示，2025年的預期環境「似乎不利於」持續的「股市狂熱」。Bannister建議投資者持有醫療保健、公用事業和消費必需品等防禦性行業。
BCA Research：疫情時期政策紅利消退
根據外媒彙編的數據，BCA Research是華爾街最看跌的機構。該研究公司對2025年末的標普500指數目標價爲4450點，這將比當前水平下跌27%。經濟疲軟和消費者支出減少的結合使該公司對2025年可能出現的經濟衰退感到擔憂。
該機構強調，大型零售商近期業績電話會議上的評論表明，疫情期間的「報復性消費」即將結束。BCA Research表示，「報復性消費似乎已經結束，越來越多的零售商報告稱消費勢頭已經減弱。」
與此同時，勞動力市場發出了相互矛盾的信號，一些積極跡象是10月份職位空缺率上升，而一些消極跡象是離職率上升和招聘率下降，降至6月份創下的四年低點。
BCA Research稱之爲「前進一步，後退兩步」的趨勢，這是勞動力市場軟化的跡象，最終可能導致經濟衰退。
BCA Research在一份報告中表示，「我們預計，持續的疲軟最終將引發一波裁員潮，引發一個惡性循環：不斷縮減的就業人數導致消費放緩，進而導致就業人數進一步收縮，消費增長進一步放緩，直到企業削減自由裁量投資，經濟衰退隨之而來。」
最後，與Stifel一樣，BCA也認爲股市估值已達到極端水平。該公司強調，標普500指數的預期市盈率約爲23倍，幾乎高於其平均水平兩個標準差。
BCA Research認爲，高估值和動盪的經濟背景最終使得像股票這樣的風險資產難以買入。
該研究公司表示，「儘管我們認爲2025年美國發生經濟衰退的可能性大於不發生的可能性，但即使沒有經濟衰退，風險資產也可能令人失望，目前的股價並不預示着未來的回報。」
編輯/lambor
