金吾财讯 | 浦银国际发研报指，中国制造的新能源车在海外的认可度持续提升，虽然近期受到欧洲关税和需求扰动的负面影响，但自主品牌的插混车型出口到海外发展中国家的势头依然迅猛。伴随着中国新能源车的规模优势和市场扩张需求，中国制造新能源产品越来越多地走出国门，海外认可度持续提升。今年1-11月，中国新能源乘用车出口累计销量同比增长16%。中国新能源车在技术水平和产品竞争力上，特别是智能驾驶相关的探索方面仍领先于海外的大部分传统车企，海外市场的突破有望为车企带来新的销量贡献和盈利来源。自主车企和新势力都在寻求加速出海，逐步将自身产品推广至海外市场。今年以来，比亚迪、零跑、小鹏的海外销量初见规模。

该行预计2025年中国新能源车乘用车销量将从2024年的1,234万辆成长到1,578万辆，同比增长28%。虽然2025年增速或不及2024年的37%，但是销量相比2024年预计增长344万辆。该行预计2025年的渗透率将达到53.7%，增长8.7个百分点。渗透率加速上扬是该行几年以来对于新能源车行业的基本判断。在此基础上，该行预期蔚来、小鹏、理想、零跑这四家新势力2025年的新能源车销量将分别达到40.2万、40.0万、70.0万、49.0万辆，同比均将大幅成长，份额也会有所提升。

该行表示，零跑汽车(09863)和小鹏汽车(09868)是该行在新能源汽车行业的首选，主要考虑到这两家车企受益于新车销量和海外增长的确定性较高。而蔚来汽车(09866)、理想汽车(02015)也有望享受新车型带来的增量。该行重申上述四家新能源车企的“买入”评级。