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【券商聚焦】高盛指11月餐饮业同店销售额持续疲软 政策刺激对覆盖公司未有明显提振效果

金吾财讯 ·  12/11 23:21

金吾财讯 | 高盛研报指,11月餐饮业同店销售额(SSSG)持续疲软,需求波动。关于政策刺激方面,该行看到更多城市/省份推出了餐饮消费券,但是,该行认为影响因品牌和地区而异,且该行覆盖的公司普遍尚未看到明显的提振效果。竞争方面,快餐和咖啡领域的竞争依然激烈但按顺序保持稳定。

该行指,海底捞(06862/中性)11月平均翻台率同比略有下降,但该行认为考虑到相较于10月更高的基数以及需求的波动性,这样的表现还算稳健。截至到目前为止的下半年同店销售额(SSSG)大致符合预期,该预期寻求的是平均店铺销售额同比下降2%;不过,门店扩张速度(7月至11月海底捞品牌净增32家门店)仍落后于预期(下半年海底捞品牌预计总/净新增58/46家门店)。由于促销活动的自律性、有利的原材料价格以及相较于上半年的劳动力成本节省,这些因素可能会支持海底捞下半年的营业利润率(OPM)逐步改善(该行预计2024年下半年的营业利润率将与2024年上半年持平)。

九毛九(09922/买入)在国庆假期后的疲软态势在11月持续,这意味着10月至11月相对于疫情前的恢复水平低于第三季度。截至到目前为止的4Q同店销售额(SSSG)表现落后于该行的预期,尤其是对于太二品牌(考虑到较低的基数,该行预计4Q的SSSG为-13%,而3Q为-18%)。

奈雪的茶(02150/沽售)11月同店销售额(SSS,针对直营店)同比下降了19%,其中订单量减少了14%,平均每单金额(ticket size)下降了7%至人民币24.6元。该行继续看到门店开设方面存在下行风险,公司直营店的关闭幅度超出预期,特许经营店的扩展也出现下行(该行目前预计2024/25财年的新增门店数为350/300家)。

以上内容仅用作资讯或教育之目的,不构成与富途相关的任何投资建议。富途竭力但不能保证上述全部内容的真实性、准确性和原创性。
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