周二，现货黄金价格一度达到2695.57美元，正如这些时间点所暗示的，爲了支撐那場戰爭，克里姆林宮只能搶購黃金，並通過一條新的「黃金貿易路線」來換取硬通貨。這可能是現貨價格屢創新高的原因……
投資者可能會對這個悖論感到猶豫：雖然西方通脹率仍然高得令人不安，美國經濟也在強勁增長，但現貨黃金卻繼續歷史性攀升。通常情況下，隨着全球主要經濟體的升溫，投資者會對貴金屬的興趣降溫，因爲後者並非生息資產，儘管至少可以靠它保留一些重要的價值。
黃金傳統上被視爲債券或股票疲軟時的避風港。那麼，在美國經濟強勁的背景下，爲什麼金價在過去兩年中持續上漲，並在今年10月達到2790.07美元/盎司的歷史新高？ 2020年3月20日，一盎司黃金爲1488美元。
週二，現貨黃金價格一度達到2695.57美元，正如這些時間點所暗示的，俄烏衝突是尋找答案的一個良好起點。
首先，當地緣政治緊張局勢加劇時，投資者通常會湧向黃金。顯然，上個月當俄羅斯總統普京提出核打擊的可能性時，情況就是如此。Zaner Metals的副總裁兼高級金屬策略師彼得·格蘭特在11月底對路透社表示，「顯然，這激發了避險情緒。」
克林姆林宮也在搶購黃金。
給全球央行敲響警鐘
上個月，俄羅斯財政部宣佈將每日的貨幣和黃金購買量增加35.5%。俄羅斯黃金儲備在10月首次超過2000億美元，達到了創紀錄的2077億美元。「自2022年以來，儘管美國利率上升，黃金價格仍上漲了40%，」高盛商品策略師莉娜·托馬斯指出，
「這非常奇怪。通常情況下，更高的利率會使黃金變得不那麼吸引人，因爲黃金不像債券那樣支付利息。」
然而，在美國和其他西方國家開始凍結俄羅斯在這些國家金融機構中的央行資產後，這一邏輯被顛覆了。「這給全球央行都敲響了一個警鐘，」托馬斯繼續說道。
「他們開始將儲備多樣化，遠離美元，轉向一種無人能夠凍結的資產——那就是黃金。」
托馬斯預測，到明年年底，黃金價格將升至3000美元/盎司。
俄羅斯的黃金來源於哪裏？
2022年，俄羅斯是全球第二大黃金生產國，與澳大利亞並列，每年開採320噸，佔全球產量的10.3%。他們僅次於中國，中國年開採量爲330噸，佔全球份額的10.6%。美國排名第四，位於加拿大之後，佔5.5%，而南非則滑落至第七位，佔3.3%。
根據Statista 2021年的數據，俄羅斯最大的黃金開採公司包括：世界上最大的黃金礦企之一Polyus，該公司年產量約85公噸黃金，其次是Polymetal International（35公噸），然後依次是Kinross Gold、Petropavlovsk、Nord Gold、Uzuralzloto等。Polyus今年上半年的運營利潤爲15.8億美元。
這些公司主要將黃金出售給俄羅斯商業銀行，如VTB銀行、MDM銀行、俄羅斯儲蓄銀行（Sberbank） 和俄羅斯天然氣工業銀行（Gazprombank），後者是國有能源公司俄羅斯天然氣公司的金融部門。
這些銀行再將黃金出售給俄羅斯央行，它擁有並管理着全國的所有黃金儲備。它在莫斯科的普拉夫達街（Ulitsa Pravdy）的一座金庫中儲存了三分之二的黃金，其餘的則存放在聖彼得堡的一棟建築內。
新的「黃金貿易路線」
受制裁的俄羅斯當前經濟面臨的最大問題之一是盧布的貶值，且無法合法獲得美元或歐元。
根據美國蘭德智庫的分析，俄羅斯似乎正在「用黃金交換硬通貨、武器和外國商品，形成一條新的黃金貿易路線，連接俄羅斯、非洲、中東等國」。RAND的研究負責人約翰·肯尼迪指出：
「截至2022年2月俄烏衝突爆發時，俄羅斯在過去十年中以比其他任何國家更快的速度獲取黃金。」
自俄烏衝突爆發之初，美國總統辦公室發佈的行政命令E.O. 14024便已生效，聲明「被確定爲對繞過美國製裁負責或共謀，或直接或間接參與或試圖參與欺詐性或結構化交易或交易的人，包括通過使用黃金或其他貴金屬等資產」將受到懲罰。
儘管如此，「莫斯科正在利用黃金來支撐其戰時經濟，並增強獲得關鍵商品的能力，同時在中亞和非洲的黃金生產中保持相當大的影響力。」肯尼迪寫道。
