有交易员猜测，交易員需要關注流動性風險，尤其是在市場異常波動時期，儘量避免在高點差或流動性不足的環境中進行交易。
今晚的美國重磅CPI通脹數據公佈前，黃金市場再現異動，引發交易員熱議。亞盤時段，金銀期現價差出現明顯異常，價差幅度由平時的25美元左右一度擴大到55美元。
目前，國外交易員紛紛熱議今日的價差情況，猜測有兩種可能性：第一是實物供應不足，第二是黃金EFP價差擴大，導致空頭遭到「絞殺」。
有交易員猜測，由於倫敦金屬交易所在亞盤時段的運營問題，黃金價差今天大幅上漲，給市場帶來了流動性不佳的震動。點差（bid-ask spread，即買賣差價）也異常地高，正常最大點差上限爲12點子，但當天交易所的點差高達60點子。不過，如果交易所在的經紀商是個做市商，可能無需擔心價差的影響。
市場流動性提供商已將現貨價格偏離期貨定價歸因於期現市場脫節導致流動性不佳。這種情況對交易者來說是一種挑戰，尤其是對於那些需要快速買賣的交易者而言。
據了解，倫敦市場主要交易實物黃金，涉及大宗金條（400盎司），而紐約商品交易所（Comex）主要交易黃金期貨，結算的標準爲100盎司金條。在流動性不足或市場不平衡時，兩者的價差會顯著擴大。例如，2020年3月，紐約黃金期現價差曾飆升至70美元，當時倫敦需要空運金條來緩解流動性問題。就在那時，他們開始使用400盎司金條來結算Comex交易。
金融機構IG集團也在社交平台X上表示，市場流動性問題導致金銀期現價差擴大。該機構稱，黃金和白銀較高的價差是由於現貨市場和期貨市場之間的脫節，導致流動性提供者（LP）大幅擴大價差。爲了保持交易的可用性，該公司相應地調整了最大點差，並表示這是整個市場的問題，而不僅僅是IG集團的問題。
價差引發空頭遭到「絞殺」猜測。「空頭絞殺」是指空頭因市場波動而被迫平倉或承擔巨額虧損的情況。當期現價差異常擴大時，空頭可能因爲無法及時或低成本地買回黃金來平倉而遭受重大損失。這背後或有兩種可能性，一是實物供應不足，黃金的現貨市場可能出現供應短缺，導致現貨價格相對於期貨價格大幅偏離；二是EFP（實物對換交易）價差擴大，EFP是指期貨與現貨的轉換交易價差，若此價差擴大，也會加劇空頭的壓力。
其實，昨天白銀就已經有期限價差擴大的問題了。這樣的市場異常通常出現在重大經濟數據（如今晚的CPI）發佈前，反映出市場對通脹數據的高度敏感性，以及交易者在不確定環境中的規避風險行爲。對於投資者而言，這種情況提醒需要關注流動性風險，尤其是在市場異常波動時期，儘量避免在高點差或流動性不足的環境中進行交易。
一般來說，期現貨價差擴大的主要原因可以歸納爲以下幾點。
首先，市場流動性不足是導致期現價差擴大的常見原因。當交易活躍度下降或流動性提供者減少時，現貨市場和期貨市場的價格聯動性減弱，導致價差異常擴大。此外，實物黃金供應短缺也可能引發現貨價格的快速上升，特別是在物流受阻或即時需求激增的情況下。
其次，市場不確定性或避險情緒升溫會進一步加劇價差波動。在重大經濟或地緣政治事件發生時，投資者傾向於買入現貨黃金避險，現貨價格因需求增加而快速上漲，而期貨價格的調整通常滯後。此外，期現市場的脫節，即兩市場間交易機制和規則的差異，也會造成價差異常。流動性提供商調整點差上限或EFP（期貨轉現貨）交易活躍度降低，均可能加劇這種脫節。
最後，利率或融資成本的變化和投機行爲也是關鍵因素。當利率上升或融資成本增加時，期貨價格因持有成本上升而更快反映變化。此外，投機者在期貨市場的過度買賣行爲會加劇價格波動。
