收入突破意味着市场增量。不过低净利润率和供应链掣肘，越来越成为摆在航空业面前的重要挑战。国际航司如何应对，中国航司又如何寻得自己的坐标，都是摆在赛道玩家面前的重要课题。在即將到來的2025年，航空業將同步迎來兩大重要整數關口的跨越。
明年航空業總收入將達1.007萬億美元，同比2024年增長4.4%，行業收入首次突破一萬億美元大關。客運量將達到52億人次，同比增長6.7%，旅客數量首次突破50億人次。
北京時間12月10日到11日凌晨，國際航空運輸協會(IATA，簡稱「國際航協」)全球媒體日(Global Media Day)在日內瓦舉行。來自全球的約百家媒體齊集瑞士。證券時報記者作爲國內唯一財經媒體參會，這是記者從會上獲悉的最新數據。
收入突破意味着市場增量。不過低淨利潤率和供應鏈掣肘，越來越成爲擺在航空業面前的重要挑戰。國際航司如何應對，中國航司又如何尋得自己的座標，都是擺在賽道玩家面前的重要課題。
首次突破一萬億美元
據IATA預測，2025年，航空業淨利潤預計將達到366億美元，淨利潤率3.6%。
對比來看，2024年淨利潤預計爲315億美元(淨利潤率3.3%)。這意味着航空業明年將取得一定幅度的業績增量。
據預測，2025年營業利潤預計爲675億美元，營業淨利潤率爲6.7%(高於2024年的6.4%)。明年全球工業的投資資本回報率(ROIC)預計爲6.8%。
全球航空公司在2025年利潤將達到366億美元。這一利潤來之不易。國際航協理事長威利·沃爾什(Willie Walsh)表示，主要得益於低油價、超過83%以上的高載客率、嚴格的成本控制和脫碳投資，以及在疫情後通過管理恢復到更爲正常的增長水平。
這在A股上市航司業績中同樣可以找到映射。從今年半年報來看，A股7家上市航空公司營收均實現增長，南方航空、中國國航、中國東航上半年營收規模超過600億元;華夏航空、中國國航營收增速較快，均同比增長超30%。同時，上半年7家航空公司平均客座率爲82.8%，較上年同期上升5.6個百分點。
明年全球航空業收入將首次突破一萬億美元。這一數字具有重要意義。
2023年全球名義GDP總量約爲105萬億美元，航空業一萬億美元，幾乎佔全球經濟的1%，這使航空業成爲一個戰略性行業。
市場增量將引發外溢效應。
比如，國際航協預測，2025年，航空公司的就業人數將增長到330萬。「航空公司是全球航空產業價值鏈的核心，該價值鏈的就業人數高達8650萬，創造了4.1萬億美元的經濟效益，佔全球GDP的3.9%(2023年數據)。互連互通是幾乎所有行業增長的經濟催化劑。」
沃爾什表示，2025年旅客數量將首次突破50億人次，航班數量將達到4000萬架次。意味着航空連通性將爲全球經濟創造並支持大量就業機會。「最明顯的是酒店和零售業，做好準備，迎接日益增長的客戶需求。」
客運市場之外，2025年將有數個利好因素繼續推動航空貨運的發展，包括蘇伊士運河海運持續存在地緣政治不確定性，以及亞洲電商的蓬勃發展。
低利潤率：7美元緩衝空間
蛋糕在變大，但航空業並不是很賺錢。
IATA預測數據顯示，航空公司的成本高達9400億美元，且未包括利息和稅收，淨利潤率僅3.6%。
換算一下，即使預計2025年會是豐收之年，但盈虧之間的緩衝空間也只是每位旅客7美元利潤。
從另一個角度來看，2025年的平均機票價格(包括輔營服務)預計爲380美元，比2024年低1.8%。按實際價格計算(經通脹調整)，同比2014年下降44%。
從另一個角度看，利潤率太低，壓縮了航空公司運營空間，航司必須嚴密關注每一項成本，確保在整個供應鏈中保持高效。
今年7月，「吉祥航空通報不開空調致旅客中暑」相關話題，登上各大平台熱搜，引發廣泛關注和爭論。背後就被認爲，是爲了節省燃油、壓縮成本、降本增效。
按照業內判斷，由於航油價格下降和效率提高，預計2025年整體財務業績將有所改善。同時預計航空公司將耗盡疫情時結轉的稅收減免，2025年稅率將因此上升。
從區域來看，亞太地區方面對應指標如下：
就RPK(收入客公里)而言，亞太地區是最大市場，中國的客運量佔該地區的40%以上。2024年，RPK增長18.6%，部分原因是中國、越南、馬來西亞和泰國等幾個國家放寬了入境簽證要求，刺激了市場需求。據預測，2025年，由於強勁的需求和不斷增長的載客率，該地區航司盈利能力將略有改善。
供應鏈挑戰
成本和供應鏈等問題，是橫亙在航空產業上方的達摩克里斯之劍。
比如，目前，全球機隊的平均機齡已升至14.8年，高於1990年—2024年間的平均機齡13.6年。
背後原因在於飛機交付量的下降。2018年1813架峯值，2024年飛機交付量預計僅爲1254架，比年初的預測少30%。2025年，交付量預計將增至1802架，但仍遠低於早先預計的2293架，2025年交付量或將進一步減少。新飛機待交付積壓訂單(累計未完成訂單數)已達到17000架，創歷史新高。
背後的原因就在於供應鏈掣肘。在全球媒體日活動上，國際航協理事長威利·沃爾什直言，供應鏈問題讓每家航空公司都深感沮喪，對收入、成本和環保造成三重打擊。
「當前載客率已處於歷史高位，如果有更多的飛機投入運營，行業盈利能力也將進一步提高，這一侷限損害了行業的整體收益。同時，航空公司老化機隊的維護成本更高，燃燒的燃料更多，需要更多的資本來維持飛行。此外，由於航空公司之間的競爭加劇，尋找各種可擴大運力的方式，導致飛機租賃費率的漲幅超過了利率。航空公司需要修復疫情後遭受重創的資產負債表，但製造商未解決的供應鏈問題在實質上限制了行業發展。」威利·沃爾什表示。
這還會牽涉到可持續發展問題。
此前，航空業定下實現2050年淨零碳排放的目標。但製造商未能如期履約，會直接影響航司碳減排努力。「如果飛機和發動機製造商能夠解決供應鏈問題並信守承諾，航空公司將擁有更高燃油效率的機隊。」沃爾什補充道。
