盈利能力提升，Q3 业绩同比扭亏。前三季度公司毛利率50.19%，同比提高3.75pct，预计与智慧轨交业务大额确收毛利率提升相关。净利率7.95%，同比下降0.98pct，主要受销售网络建设带来的销售费用增长及新产品研发费用的影响。销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为18.54%/13.15%/10.85%，分别同比提高0.35pct/0.75pct/-2.81pct。事件：公司發佈2024 年三季報，前三季度公司營業總收入3.02 億元，同比增長22.02%；歸母淨利潤2434 萬元，同比增長1378%；歸母扣非淨利潤1924 萬元，同比增長412%。
其中第三季度單季營業收入1.57 億元，同比增長87.41%；歸母淨利潤3811 萬元，同比增長7503%；歸母扣非淨利潤3411 萬元，同比增長1264%。實現利潤當季度轉正。
點評：
盈利能力提升，Q3 業績同比扭虧。前三季度公司毛利率50.19%，同比提高3.75pct，預計與智慧軌交業務大額確收毛利率提升相關。淨利率7.95%，同比下降0.98pct，主要受銷售網絡建設帶來的銷售費用增長及新產品研發費用的影響。銷售費用率/管理費用率/研發費用率分別爲18.54%/13.15%/10.85%，分別同比提高0.35pct/0.75pct/-2.81pct。
繼續加大研發投入，完善銷售網絡佈局。報告期內，公司在行業大模型、AIGC 應用、實驗實踐教學及教育大數據應用等關鍵領域投入和佈局，實現 AIGC 在教育中的深度應用。研發投入佔比 12.96%，同比增長8.31%。公司加強營銷隊伍建設，完善全國區域總部及銷售網絡佈局，加速推進全國市場與銷售工作。公司三項費用較上年同期增加 1896 萬元。
截至 9 月底，公司在手訂單合同金額 4.2 億元。
持續加強營銷隊伍建設，完善全國區域總部及銷售網絡佈局。加速推進教育行業從信息化到數字化轉型，公司發力北京以外的市場，在全國設立了六大區域總部、二十多個分支機構、辦事處，確保了公司產品和服務的快速響應與高效交付，加強了與地方客戶和合作夥伴的溝通與聯繫。
投資建議：預計2024-2026 年競業達將實現營業收入5.56 億元/6.69億元/8.02 億元，同比增速35.46%/20.34%/19.92%;實現歸母淨利潤6085萬元/7985 萬元/10564 萬元,同比增速501.25/31.23%/32.3%%。預計2024-2026 年EPS 分別爲0.37/0.48/0.64 元/股，對應2024-2026 年PE 分別爲85X、65X 和49X。
風險提示：存在宏觀市場環境變化導致政府採購節奏放緩，行業競爭激烈，新產品銷售不達預期，存在技術研發進展緩慢，教育政策落地低於預期等風險
