目前，弘景光电在深圳证券交易所的审核状态已经变更为“注册生效”。据贝多财经了解，弘景光电于2023年6月递交招股书（申报稿），准备在创业板上市，计划募资4.88亿元，并于2024年10月14日顺利过会。撰稿 | 多客
來源 | 貝多財經
近日，證監會發布《關於同意廣東弘景光電科技股份有限公司首次公開發行股票註冊的批覆》。信息顯示，廣東弘景光電科技股份有限公司（下稱「弘景光電」）首次公開發行股票的註冊申請獲得證監會批覆同意。
目前，弘景光電在深圳證券交易所的審核狀態已經變更爲「註冊生效」。據貝多財經了解，弘景光電於2023年6月遞交招股書（申報稿），準備在創業板上市，計劃募資4.88億元，並於2024年10月14日順利過會。
而後，弘景光電遞交招股書（註冊稿），進入提交註冊程序。在此期間，弘景光電共經歷了二輪問詢和一輪審核中心意見落實。另外，弘景光電也於2024年10月就上市審核委員會審議意見的落實函進行了回覆。
一、收入結構不穩定
據招股書介紹，弘景光電是一家專業從事光學鏡頭及攝像模組產品的研發、設計、生產和銷售的企業，主要產品包括智能汽車光學鏡頭及攝像模組、新興消費光學鏡頭及攝像模組，應用於智能座艙、智能駕駛、智能家居、運動相機等領域。
弘景光電在招股書中稱，經過多年的經營與發展，該公司已與衆多Tier1及EMS廠商建立了合作關係，產品進入了戴姆勒-奔馳、日產、本田、奇瑞、比亞迪、吉利、長城、Ring、Blink、Anker、Insta360（影石創新）、小米等品牌。
2021年、2022年、2023年度和2024年上半年，弘景光電的營收分別爲2.52億元、4.46億元、7.73億元和4.50億元，淨利潤分別爲1525.81萬元、5645.37萬元、1.16億元和6852.44萬元；扣非後淨利潤分別爲1497.10萬元、5056.89萬元、1.14億元和6851.54萬元。
目前，弘景光電的主要產品爲光學鏡頭及攝像模組，包括智能汽車光學鏡頭及攝像模組和新興消費光學鏡頭及攝像模組兩大產品線。貝多財經發現，該公司的收入結構變化十分明顯，部分產品線2023年的增長更是近乎停滯。
2021年、2022年和2023年度，弘景光電來自智能汽車光學鏡頭的收入分別約爲1.23億元、1.39億元和1.40億元，貢獻佔比由2021年的54.83%降至2022年的32.09%和2023年的18.27%，並進一步降至2024年上半年的16.72%。
與之對應的是，弘景光電2021年、2022年和2023年度的智能汽車攝像模組收入分別約爲3747.66萬元、4010.62萬元和3567.65萬元，佔比分別爲16.75%、9.23%和4.66%。其中，該項產品2023年的收入較2022年減少11.0%，更是不及2021年的水平。
相比之下，弘景光電來自新興消費光學鏡頭和攝像模組的收入則逐步成爲該公司的強有力支撐。報告期內，弘景光電來自新興消費光學鏡頭及攝像模組的收入佔比分別約爲28.42%、58.68%、77.08%和81.05%。
不難看出，弘景光電的業務結構並不穩定，主要產品收入發生變化。另外，弘景光電在招股書中表示，全景/運動相機光學鏡頭及攝像模組收入佔其主營業務收入比例分別爲5.85%、33.33%、46.29%和47.38%。
其中，弘景光電對影石創新的全景/運動相機光學鏡頭及攝像模組產品銷售收入佔其同期全景/運動相機光學鏡頭及攝像模組產品銷售收入的比例分別爲87.56%、99.09%、99.75%和99.72%。
二、極其依賴影石創新
報告期內，弘景光電的主要客戶包括影石創新、工業富聯、AZTECH、華勤技術等。其中，影石創新於2022年進入該公司的前五大客戶行列，2022年、2023年度和2024年上半年的收入貢獻佔比分別32.20%、45.84%和46.94%。
從這個角度來說，弘景光電對影石創新存在較強的依賴性。據貝多財經了解，影石創新也在衝刺上市。據影石創新招股書，其於2018年、2019年和2020年對弘景光電的採購金額佔比分別爲6.49%、3.32%和6.53%，後者是影石創新的前五大供應商之一。
此前，深圳證券交易所曾在第一輪問詢函中要求弘景光電結合客戶特別是影石創新和自身，說明發行人（即「弘景光電」）及客戶的競爭環境、終端銷售是否發生重大不利變化，原有領域成長空間是否受限，是否具備新領域、新客戶開拓能力。
據介紹，弘景光電與影石創新於2022年簽署戰略合作協議，前者承諾就其供應給後者的產品在成本方面給予最優惠支持，利潤率不高於其與其他客戶合作的同類產品利潤率。同時，影石創新會在同等條件下，給予弘景光電優先被選擇權。
弘景光電自2015年即與影石創新開始合作，系影石創新攝像模組供貨比例第一的供應商，2022年度供貨佔比約50%-55%，2023年度供貨佔比約70%，2024年1-6月（上半年）供貨佔比進一步上升至約75%。
可以說，弘景光電的業績增長是依託於影石創新的。弘景光電方面還稱，全景/運動相機市場需求持續旺盛，影石創新行業地位日益穩固，經營業績持續快速增長，爲發行人的業績增長提供了堅實基礎。
三、實控人讀「野雞大學」
此前，弘景光電曾於2017年2月至2020年11月在新三板掛牌。2018年6月，該公司通過定增引入永輝化工、昆石成長、點亮投資等4名外部股東。2021年2月至12月，弘景光電再次引入魏慶陽、弘大投資、昆石財富等8名外部股東。
值得一提的是，弘景光電曾與昆石成長、永輝化工、點亮投資等多名外部股東簽署對賭協議，但均已解除。另外，該公司實際控制人趙治平與其董事、常務副總經理周東簽署《一致行動協議》，但未說明簽署時間和有效期等。
同時，趙治平曾通過員工曾偉代持弘景光電90%股權，並於 2014 年 7 月全部解除代持。對此，深圳證券交易所要求說明《一致行動協議》的主要內容，以及股權代持及解除、寧波錦炫的合夥份額代持及解除是否真實有效等。
對比發現，趙治平的簡歷在新三板掛牌時和此次申報創業板上市的招股書存在較大差異。早前信息顯示，趙治平於1991年從中南財經大學畢業，2008年從清華大學總裁研修班研修結業，並於2010年獲得美國西海岸大學MBA學位。
而招股書（申報稿）則顯示，趙治平系碩士研究生學歷，但未披露其教育經歷，兩者存在一定的差異。另據公開報道可知，所謂的美國西海岸大學（巴拿馬西海岸大學West Coast University）是一家「野雞大學」。
據美國西海岸大學官網，該學校的MBA學位可以完全通過線上學習完成所有課程，且只需12個月就能獲得MBA學位。另外，其開設的3個MBA專業中，2個與健康或公共衛生管理有關，另外一個則爲項目管理。
對於招股說明書的非財務信息披露與在股轉系統掛牌期間信息披露的差異，弘景光電方面稱，已經對差異情況進行了說明。弘景光電認爲，上述差異不存在影響或可能影響其本次發行上市的發行、上市或信息披露等條件的情形。
貝多財經還發現，弘景光電的家族屬性特別明顯。其中，趙治平爲弘景光電實際控制人、董事長、總經理。同時，趙治平的哥哥趙衛平爲該公司副總經理，曾於2020年8月至2022年10月兼任董事一職。
另外，趙治平的妹妹趙玉瓊曾與弘景光電的供應商湖北超遠及其關聯方夏洪滔、趙和平存在資金往來，主要系趙玉瓊爲湖北超遠提供員工配餐服務收取的餐費、代收廠房租金及相關往來款。
自2022年10月起，趙玉瓊已停止向湖北超遠提供配餐服務，亦未再代劉小發收取湖北超遠廠房租金，從而未再與湖北超遠及其關聯方發生資金往來。其中，趙玉瓊系弘景仙桃行政人員，曾負責處理弘景仙桃廠房租賃事務。
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