本文来源：时代财经 作者：宋逸霆

在经历了近20个月的拉锯战后，雅运股份（603790.SH）的重组计划还是宣告破产了。

12月9日，雅运股份公告，拟终止通过发行股份及支付现金相结合的方式收购四川美恒实业有限责任公司（以下简称“四川美恒”）等58名交易对方持有的成都鹰明智通科技股份有限公司（以下简称“鹰明智通”）100%股份。（以下简称“本次交易”）。

雅运股份在公告中表示，本次交易历时较长，宏观环境和行业环境发生了一定的波动和变化，公司考虑了当前外部市场环境和鹰明智通经营情况等因素后，决定终止收购。

雅运股份成立于1999年，是国内规模较大的纺织染料和助剂一体化发展的化工行业上市公司，主要从事中高端纺织染料和助剂的研发、生产、销售及相关的染整应用技术服务。

时间回到近20个月以前，2023年5月10日，雅运股份首次披露重组预案，拟购买鹰明智通100%股份。鹰明智通是一家分布式新能源服务商，基于新能源汽车充换电技术、电池管理技术、车联网技术为新能源汽车和用户提供以能源服务为核心的闭环生态体系。

2021年、2022年，鹰明智通的总营收分别为6.09亿元、7.43亿元；净利润分别为7283.60万元、8623.60万元。当时，雅运股份认为，本次交易能为公司提供新的盈利增长点，实现跨越式多元化发展。

值得一提的是，鹰明智通曾于2020年11月接受过东莞证券的IPO辅导，拟冲击科创板上市，但最终不了了之。

从市场反应来看，投资者对雅运股份的重组也抱有积极态度。在预案披露后，雅运股份股票连续3个交易日涨停，走出3连板。

然而好景不长，同年5月25日，上交所就本次交易向雅运股份发出问询函，对雅运股份在本次交易后控制权稳定性是否有保障提出了质疑，并问及雅运股份的主营业务是否会因为收购发生根本性变化。

2023年6月8日，雅运股份对问询函进行了回复。雅运股份表示，公司实控人谢兵、顾喆栋、郑怡华已通过签署补充协议的方式延长《一致行动协议》有效期至2027年9月11日，以维持对公司控制权的稳定。与此同时，雅运股份还表示，本次交易完成后，公司将继续经营原有业务，与鹰明智通形成双主业发展的模式，二者共同构成公司的重要收入来源，公司主营业务不会发生根本变化。

而针对上交所在问询函中提到的“交易对手方穿透后数量上是否合规以及本次募集配套资金的锁定期安排等”，雅运股份对此解释称，鹰明智通股东人数穿透计算后为110人，未超过200人。公司同时表示，本次收购定增的股份将有6个月的锁定期。

回复问询函的同一天，雅运股份发布了重大资产重组预案（修订稿）。2023年11月10日，雅运股份进行了第二次重组预案修订，此后接连披露十余份交易进展公告，但内容均是“公司及有关各方正在有序推进本次交易的相关工作”，并无实质性进展。

雅运股份重大资产重组进展公告

图片来源：choice金融终端

交易为何一拖再拖？雅运股份遇到了怎样的阻力？时代财经就此致电雅运股份证券部，相关工作人员回应称，公司于去年11月发布二次修订稿中显示，鹰明智通将对部分业务进行剥离，剥离需要花费一些时间。“公司这么久以来一是在等鹰明智通剥离完成，二是也在观察其运营情况。”

二次修订稿显示，在雅运股份与鹰明智通交流沟通后，为进一步突出鹰明智通的换电主业，鹰明智通对其“汽车网联电子产品销售、汽车后市场业务”业务板块进行了剥离，保留新能源主业“新能源换电业务”。

时代财经注意到，在首次披露本次交易预案后，雅运股份的实控人及大股东多次增持公司股份。2023年6月30日，雅运股份前十大股东中新增了4位新面孔，分别为并列第九大股东的许淑琴、许淑艳、许波、许雅昕。这4人各持有116.8万股雅运股份股票，占公司总股本的0.61%。其中，许雅昕为公司创始人之一的许斌（已故）与公司实控人、第三大股东郑怡华的女儿，而许淑琴、许淑艳、许波三人为兄弟姐妹关系。

此后，许淑琴、许淑艳、许波三人多次增持雅运股份股票，直至今年9月30日，三者已合计持有742.63万股雅运股份股票，占公司总股本的3.88%。其中，许淑琴直到今年第三季度仍在加仓，第三季度增持了1000股公司股份。

同样是姓许，首次出现在前十大股东名单中的持股数也完全一致，不禁令人升起“许淑琴、许淑艳、许波与许雅昕是否有关联关系”的猜想。对此，雅运股份证券部解释道：“我们需要披露的已经体现在公告里了，他们之间是没有关联关系的。”

除此之外，公司实控人兼董事长、总经理谢兵基于对公司未来发展前景的信心，于2月8日至5月6日集中竞价累计增持1509.9万元雅运股份股票。

12月10日，雅运股份报收12.22元/股，涨3.71%，最新市值为23.52亿元。