这种强烈震荡的背后究竟发生了什么?分析人士认为，一方面可能与外围环境有关，今天亚洲时段，全球主要股指期货全面杀跌。市场预期，美联储下周可能会进行降息，但在利率展望上倾向更为鹰派的立场;另一方面，由于时点上处于圣诞前夕，外资做多的意愿可能并不强。而国内方面，也到年底结算阶段，所以市场可能偏向谨慎。A50的跌幅多少还是有些出人意外，但市场仍值得看好。來源：券商中國
A50的走勢的確讓人意外!
昨天尾盤， $A50指數主連(2412) (CNmain.SG)$ 漲超4%，夜盤更是再度漲超2%。然而，今天開盤之後，該指數卻迎來了快速跳水行情，指數跌幅達到了3.5%，幾乎抹掉昨天的大幅反彈。
這種強烈震盪的背後究竟發生了什麼?分析人士認爲，一方面可能與外圍環境有關，今天亞洲時段，全球主要股指期貨全面殺跌。市場預期，聯儲局下週可能會進行減息，但在利率展望上傾向更爲鷹派的立場;另一方面，由於時點上處於聖誕前夕，外資做多的意願可能並不強。而國內方面，也到年底結算階段，所以市場可能偏向謹慎。A50的跌幅多少還是有些出人意外，但市場仍值得看好。
A50的意外
昨天，香港基準 $恒生指數 (800000.HK)$ 上漲約3%。其他中國上市交易所和公司也紛紛上漲。中國基準CSI 300週一上漲逾1%。同樣， $阿里巴巴 (BABA.US)$ 、 $拼多多 (PDD.US)$ 和 $京東 (JD.US)$ 等中國電子商務巨頭的股價也均上漲至少9%。中國電動汽車製造商 $小鵬汽車 (XPEV.US)$ 的股價也出現了兩位數的上漲，上漲了近14%。
在這種背景之下，整個市場不應該出現向下波動的情況，但今天A50卻給出了這樣的指引。該指數今天早盤跳水之後持續殺跌，下午跌幅達到了3.5%以上，並帶動A股和港股下行；中國資產ETF美股夜盤跌幅擴大， $3倍做多富時中國ETF-Direxion (YINN.US)$ 大跌近13%， $2倍做多滬深300ETF-Direxion (CHAU.US)$ 跌超10%， $2倍做多中國互聯網股票ETF-Direxion (CWEB.US)$ 跌超9%。
那麼，市場緣何如此之弱?
首先，可能與息口有關。麥格里(Macquarie) 分析師在週一的報告中指出，聯儲局下週可能會進行減息，但多項數據顯示就業市場仍強勁，且通膨下降的趨勢放緩，這將迫使Fed在利率展望上傾向更爲鷹派的立場。昨晚，美股全線殺跌，今天主要市場的期指也大多走弱。
其次，由於時點上處於聖誕前夕，外資做多的意願可能並不強。而國內方面，也到年底結算階段，所以市場可能偏向謹慎。今天，在日本市場的One ETF Southern China A-Share CSI 500也走得並不強勢。
外資怎麼看?
高盛首席中國經濟學家週一在給客戶的報告中寫道：「相對於會議前的低市場預期，我們認爲會議結果是一個上行驚喜，因爲寬鬆言論更爲強烈。」並補充稱，該團隊預計中國將於明年初宣佈「更具體的需求側刺激措施」。
華爾街觀察人士表示，中國方面的最新言論是一個令人鼓舞的跡象，表明更多紓困措施即將出台。NFJ投資集團高級投資組合經理伯恩斯·麥金尼 (Burns McKinney) 週一表示：「中國在幾個月前已經宣佈的財政刺激措施基礎上，又推出了貨幣刺激措施，這是積極的一面。這確實表明，中國的政策制定者看到了問題。」
麥金尼表示，中國股市短期內仍有可能面臨「大幅波動」，「尤其是在加徵關稅的情況下」。「但對於有耐心和長遠眼光的投資者來說，在中國，估值確實對你有利，」他說。「就一些科技公司受到監管衝擊而言，確實有很多逆風轉爲順風，而且我們現在開始看到了財政和貨幣政策的順風。」
經濟學家表示，全面復甦取決於未來財政政策的規模和執行情況。
高盛表示，政策實施仍然是刺激政策有效性的關鍵。「今天(週一)的會議進一步證實了我們的觀點，即財政寬鬆政策將對穩定經濟增長起到重要作用，但此次寬鬆政策的構成可能與過去的週期有很大不同，將更多地側重於消費、高科技製造和風險控制，而不是傳統的基礎設施和房地產投資。」
JP摩根認爲，雖然投資者仍不指望即將召開的中央經濟工作會議會議公佈具體數字(慣例是等到3月兩會)，但強有力的措辭提振了市場情緒，這種情緒自一個月前刺激希望減弱以來一直低迷。相當多的投資者現在預計2025財政赤字爲4%，較之前3.5%—4%的預期有所上升。也許在困難時期，堅強者才能前行。無論如何，相信這應該有助於提振情緒並在短期內造成擠壓(squeeze)，但從稍長遠的角度看，還需等待特朗普就職並觀察後續發展。這也是他們從衆多全球投資者處獲得的反饋。
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編輯/jayden