从11月29日开始到上周五，交易员合计买入上槓杆大舉押注中國股票的海外投資者賺翻了。
過去一週，交易員們在追蹤中國指數的小型槓桿式交易所交易基金（ETF）中囤積了大量看漲期權，由於中國發出明年加強經濟支持的信號後股價飆升，他們的賬面收益已經超過了1.3億美元。
買入期權的主要是兩隻ETF——2倍做多滬深300ETF-Direxion（交易代碼：CHAU）和3倍做多富時中國ETF-Direxion（代碼：YINN）。這兩隻基金的總市值約爲25億美元，落後於iShares China Large Cap（代碼FXI）等規模較大的基金，後者的市值接近80億美元。
從11月29日開始到上週五，交易員合計買入近18萬份2026年1月行權價爲27美元的YINN看漲期權，平均買入價約爲每股9.35美元。12月2日一天之內，交易員就買入了大約21萬份明年5月行權價爲15美元的CHAU看漲期權，每股買入價約爲2.64美元，投入資金超過5500萬美元。
根據彭博社的計算，週一早盤這兩份合約的價格分別爲15.40美元和4.02美元，買方獲得了約1.38億美元的賬面收益。
這些交易似乎不屬於價差的一部分，也沒有立即用股票對沖。自交易以來，這兩份合約的未平倉合約量保持穩定或有所上升，表明倉位被持有。
在中央政治局會議誓言在2025年實行「適度寬鬆」 的貨幣政策後，中國股市在亞洲交易中大漲，在美國上市的存託憑證和ETF也緊隨其後。週一，CHAU大漲15%，YINN飆升27%。
Evercore ISI的策略師Neo Wang說，中國這次提出了前所未有的「對2025年經濟的支持性指導意見」，重新點燃了市場對中國資產的熱情。Wang說，現在預計明年3月初召開的全國人大會議將宣佈強有力的財政支持，「其中可能包括提高赤字率、擴大地方政府專項債券額度，以及至少1萬億元的超長期專項主權債券」。
對於小型ETF而言，交易規模和買入期權的期限都不同尋常。12月2日之前，CHAU的20天平均期權交易量僅爲6150份合約，YINN約爲34000份。雖然投機性押注通常是在較短期的合約上進行的，但買入較晚期限的期權可能意味着押注刺激政策將持續到2025年。
Susquehanna國際集團衍生品策略聯席主管Chris Murphy說：「通過購買槓桿ETF，你可以獲得更高的風險和更高的回報，並獲得更大的收益。」
他說：“令人驚訝的是，在大幅波動之後，今天（週一）只有有限的獲利回吐，這表明投資者正在期待中國宣佈更多積極的刺激政策。有了一個大動作，人們期待更多。”
