NeuralFeels 开创新增市场空间。Meta FAIR 团队的NeuralFeels 技术结合了视觉和触觉功能，通过多模态融合的方式，利用RGBD 相机（即3D 视觉传感器）让机器手/灵巧手能够对未知物体持续进行3D 建模，更精确地估计手势操作中物体的姿态和形状。这项技术通过视觉和触觉的结合，实现更准确的姿态跟踪和形状重建，为机器人在复杂环境中的操作提供了新的可能性。今年，公司融合多模态大模型推出了最新2.0 版机械臂方案，能够基于语音指令自动执行一系列复杂任务，识别精度和操作效率均显著提升。截至目前，公司已实现两代多模态大模型在机械臂上的应用部署baseline，初步探索落地3D 视觉传感器、大模型与机械臂等硬件终端的适配结合。在人工智能时代，公司致力于打造“机器人与AI 视觉产业中台”，并高度重视各类AI 技术的研发和创新。投資要點
3D 感知打造AI 視覺產業中臺。公司的主營業務是3D 視覺感知產品的設計、研發、生產和銷售，主要產品包括3D 視覺傳感器、消費級應用設備和工業級應用設備。公司依託3D 視覺感知一體化科研生產能力和創新平台，不斷孵化拓展新的3D 視覺感知產品系列，已在生物識別、機器人、AIoT、三維掃描等市場上實現了多項具有代表性的商業應用。科學合理的技術體系是公司技術先進性的重要保障。公司構建了「全棧式技術研發能力+全領域技術路線佈局」的3D 視覺感知技術體系，在技術縱深上融合了光學、機械、電子、芯片設計、算法、SDK、固件開發等多項複雜學科交叉技術，在技術橫向跨度上涵蓋結構光、iToF、dToF、雙目、Lidar、工業三維測量六大領域。
AIGC 邁入3D 時代，AI 空間智能產業融合發展。空間智能（Spatial Intelligence）是一個多維度的概念，通常指個體在三維物理空間及四維時空中的認知和推理能力，包括感知、推理、決策等方面。而公司的3D 視覺傳感器可以實時採集人體、物體及空間的真實三維數據，賦予各類終端感知能力，屬於空間智能中感知側的關鍵一環。與生成式AI 工具生成的圖片或視頻等2D 內容不同，以3D 形式生成的內容具有更好的控制性和一致性。當我們把AI 內容提升到3D 層面後，想象力與可操作性將得到統一，生成的3D 世界具有交互性，會加速誕生更多應用場景和需求，相信也將改變我們當下製作電影、遊戲、模擬器和其他物理世界數字表現形式的方式。
NeuralFeels 開創新增市場空間。Meta FAIR 團隊的NeuralFeels 技術結合了視覺和觸覺功能，通過多模態融合的方式，利用RGBD 相機（即3D 視覺傳感器）讓機器手/靈巧手能夠對未知物體持續進行3D 建模，更精確地估計手勢操作中物體的姿態和形狀。這項技術通過視覺和觸覺的結合，實現更準確的姿態跟蹤和形狀重建，爲機器人在複雜環境中的操作提供了新的可能性。今年，公司融合多模態大模型推出了最新2.0 版機械臂方案，能夠基於語音指令自動執行一系列複雜任務，識別精度和操作效率均顯著提升。截至目前，公司已實現兩代多模態大模型在機械臂上的應用部署baseline，初步探索落地3D 視覺傳感器、大模型與機械臂等硬件終端的適配結合。在人工智能時代，公司致力於打造「機器人與AI 視覺產業中臺」，並高度重視各類AI 技術的研發和創新。
未來，公司將持續提升大模型機械臂/靈巧手等的理解能力、在複雜或動態變化環境中的泛化能力以及人機交互的自我學習能力，根據不同應用需求優化解決方案能力，加速其在各類場景中的落地應用。
投資建議
我們預計公司2024/2025/2026 年分別實現收入5.5/8.5/12億元，實現歸母淨利潤分別爲-0.8/0.1/1 億元，當前股價對應2024-2026 年PS 分別爲28 倍、18 倍、13 倍，首次覆蓋，給予「買入」評級。
風險提示
尚未盈利的風險，3D 視覺感知技術迭代創新的風險，核心技術泄密的風險，核心技術人才流失的風險，宏觀環境風險。
