海外資產配置，長期被資本所低估的新興市場成爲了繞不開的焦點，其中，以印度和東南亞各國爲代表的泛東南亞地區，則有望成爲未來全球投資新興市場的較佳選擇，其潛能不容忽視。

受益於人口紅利、內需擴張、基建完善、產業轉移等因素帶動，經濟發展勢能強勁，該地區Internet Plus-related公司強勁的盈利能力證明了這一點。

有「東南亞小騰訊」之稱的 $Sea (SE.US)$ 今年Q3營收43.28億美元，同比增長30.8%，業績發佈後曾一度飆升超過20%；東南亞網約車和快遞巨頭 $Grab Holdings (GRAB.US)$ 第三季度營收同比增長17%，超出分析師預期，推動其股價在美股盤後交易中一度上漲近15%。

此外，不少印度公司同樣增長驚人。被稱爲印度版「攜程」$MakeMyTrip (MMYT.US)$去年扭虧爲盈，股價今年以來股價漲幅近150%。

中信証券指出，東南亞地區宏觀經濟穩健發展，體現強韌性；數字經濟迅速成長，體現高增長。人口方面結構年輕化且社媒滲透率高，天然適配電商用戶畫像。結合中國經驗和東南亞特點，掌握用戶核心需求、擁有完善生態建設和充沛現金流的公司將在競爭中取勝。

哪些公司勢頭正猛？

1、「東南亞小騰訊」 $Sea (SE.US)$ 年內市值已暴增近兩倍。

$Sea (SE.US)$ 由李小冬於2009年在新加坡創辦，旗下擁有電商平台蝦皮（Shopee）、電子遊戲平台Garena、數字金融業務SeaMoney等三大業務板塊。由於公司最大股東是騰訊，公司的各項業務也和騰訊類似，Sea公司也被投資者譽爲「小騰訊」。

11月初，Sea發佈了第三季度業績，今年第三季度的營收增長30.8%，達到43.3億美元，超出分析師預期的40.8億美元。Sea的三大業務中，電子商務收入增長42.6%，達到31.8億美元；數字娛樂（遊戲）收入爲4.978億美元；金融科技服務收入爲6.157億美元，均超過預期。

華爾街顯然非常認可Sea的業績表現，自月初業績公佈以來，華爾街對Sea的平均目標價已經上漲了21%。

摩根士丹利分析師Divya Gangahar Kothiyal在一份報告中寫道：「Sea在東盟的表現穩健，盈利增長的執行情況不斷改善。」她表示，該地區電子商務的競爭一直很穩定，而Sea還從其巴西和直播業務以及更高的商家傭金中獲得了提振。

2、營收增長+上調盈利預測，東南亞「美團+滴滴」 $Grab Holdings (GRAB.US)$ 三季度業績發佈以來股價飆漲30%。

$Grab Holdings (GRAB.US)$ 這家東南亞Internet Plus-related巨頭業務十分廣泛，覆蓋網約車、外賣、支付、快遞、保險、貸款等，市場覆蓋東南亞地區的八個國家。

11月12日發佈業績以來股價上漲了29.22%，這主要是因爲這次業績是Grab成立以來第二次沒有虧損的季報。該公司第三財季的營收大增17%，達7.16億美元，高出預估值6.97億美元。Grab預測，今年營收有望達到27.8億美元，比先前預測的27.5億美元還要多出一點。

對於未來的增長，Grab表示，對東南亞地區的長期成長前景仍抱持樂觀態度。根據統計，Grab每個月的用戶數量達4200萬，所以在目前業務所及的區域還有6.5億人口。Grab指出，最新的業績表現不錯，從EBITDA到自由現金流量（FCF）都可以看得出來。

3、印度版「攜程」$MakeMyTrip (MMYT.US)$ ，年內漲幅近150%。

Make My Trip 成立於2000年，於2010年在納斯達克上市，在印度、美國和阿聯酋展業，其中在印度OTA出行領域市場份額排名第一，佔比超過50%。

被稱爲印度版「攜程」不僅是因爲它的業務與攜程一樣都是OTA（Online Travel Agency）在線出行領域的公司，提供包括航班、酒店預訂、度假套餐、巴士票務、火車票務和旅遊保險等在內的全方位旅遊服務，還在於其第一大股東正是攜程。

隨着公司規模的持續提升，經營槓桿的放大，公司去年已經實現了扭虧爲盈。從財務指標來看，Make My Trip營業收入不斷增長，並且EBIT利潤率在過去一年內提高了3.5個百分點，達到9.5%。這兩個指標對公司未來前景來說是個好兆頭。

4、「印度硅谷雙雄」 $Wipro (WIT.US)$ 、 $印孚瑟斯 (INFY.US)$ ，年內漲幅近30%。

印度IT軟體服務巨頭 $Wipro (WIT.US)$ 是一家大型軟件外包公司，是「印度硅谷雙雄」之一，利用其離岸外包模式從北美獲得超過一半的收入 (57%)，服務客戶包括GE、諾基亞、思科、HP、微軟等。

2024財年的第三財季，該公司凈利潤爲3.83億美元，同比增加19.69%；其中營業收入爲26.62億美元，同比減少2.24%，每股基本收益爲0.07美元。

另一位「印度硅谷雙雄」 $印孚瑟斯 (INFY.US)$ 是印度軟體龍頭企業之一，也是第一家在美上市的印度企業。2025財年第一季度業績，按固定匯率計算，第一季度實現收入47.14億美元，是Wipro季度營收的兩倍，同比增長2.5%，環比增長3.6%。

該公司走在AI科技前沿，去年宣佈和英偉達合作，打造一套以人工智能爲中心的服務、解決方案和平台。今年宣佈與Meta、微軟、谷歌雲等巨頭加強AI方面的工作，並推動AI應用的商業價值。

編輯/Rocky