报告指出，泡泡玛特在泰国的成功并不全是由于韩国流行乐队BLACKPINK成员Lisa的Instagram帖子。瑞銀認爲，泡泡瑪特上升週期可能還會持續數年，海外擴張將成爲其第二大收入增長引擎。得益於當地營銷團隊，公司不斷通過創新活動和展覽在社交媒體中「圈粉」。除Labubu角色外，Molly和Crybaby等角色也很受歡迎，顯示出該品牌在東南亞國家的潛力。
瑞銀在4日發佈的研報中，對泡泡瑪特的未來發展前景持樂觀態度，認爲其在IP創新、品類擴展和全球擴張方面的優勢將繼續推動其銷售增長。瑞銀指出：
“我們對類似、流行的玩具(如Squishmallows、Jellycat等)和熱門IP( Hello Kitty)的研究表明，上升週期通常會持續數年。”
報告指出，泡泡瑪特在泰國的成功並不全是由於韓國流行樂隊BLACKPINK成員Lisa的Instagram帖子。當地的管理團隊通過創新的活動和展覽在營銷中發揮了重要作用，不斷在社交媒體中「圈粉」。2024年，泡泡瑪特在泰國開設了三家新店，並舉行了多場大型營銷活動。
除Labubu角色外，Molly和Crybaby等角色也很受歡迎，顯示出該品牌在東南亞國家的潛力。Crybaby是由一位泰國藝術家創作的IP。瑞銀表示，得益於本地管理工作，它在泰國的受歡迎程度超過了中國。
泡泡瑪特Crybaby角色，來源：泡泡瑪特官網
在國內市場，泡泡瑪特的銷售增長受到品類擴展、新IP推出和跨品牌營銷的支持。根據瑞銀Evidence Lab的微信跟蹤器，自2022年下半年以來，泡泡瑪特在14個流行玩具賬號中的總閱讀量一直在增長。
瑞銀認爲，泡泡瑪特的海外擴張將成爲其第二大收入增長引擎，僅次於國內市場。泡泡瑪特通過其IP變現能力、全渠道戰略和供應鏈效率吸引設計師和消費者。瑞銀的數據顯示，自2023年10月以來，泡泡瑪特在Instagram上的點贊和關注者數量持續增長。
瑞銀表示，與全球同行相比，泡泡瑪特的估值仍然具有吸引力。瑞銀將泡泡瑪特2024至2026年的每股收益預期上調13%-19%，並將其2024年的目標價從86.50港元上調至120.00港元。這一目標價對應2025年36.6倍的市盈率，並預測其2025至2027年的年均複合增長率爲22%。
