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小摩:维持潍柴动力(02338)“增持”评级 目标价下调至19港元

摩通:維持濰柴動力(02338)「增持」評級 目標價下調至19港元

智通財經 ·  12/05 16:36  · 評級/大行評級

摩通認爲中國IV標準重型卡車的擴大補貼將爲其銷量帶來增長空間。

智通財經APP獲悉,摩根大通發佈研究報告稱,濰柴動力(02338)目前估值吸引,因此維持「增持」評級,但將H股目標價由22港元下調13.6%至19港元,A股目標價由24元人民幣,下調至21元人民幣。

該行預計,濰柴動力2024年第四季度的盈利將同比增長12%,創四季度的歷史新高。該行預計2024年的稅前利潤率將達到8%,2025年將達到9%。該行預計,濰柴動力2025-26年的重型卡車(HDT)國內需求將受到替換週期和政策支持的強力支持,以及公司強勁的現金流及可觀的現金儲備,公司亦正進行提升股東回報的措施,如提高派息比率。

報告中稱,今年11月重型卡車銷售止跌,國內銷售顯著回升,同比增長13%,按季增長23%,液化天然氣(LNG)卡車銷售也按季增長13%。展望未來,CVWorld預測12月的批發銷售將達到7.5萬-8萬輛,同比增長40%-50%。隨着補貼政策於2024年12月31日結束,代表2024年的總銷售可能錄90萬輛,接近2023年的91.1萬輛。雖然市場對2025年重型卡車需求的預期仍然謹慎,但該行認爲中國IV標準重型卡車的擴大補貼將爲其銷量帶來增長空間。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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