金吾財訊 | 摩根士丹利最新發布的研究報告對圓通速遞集團股份有限公司(600233)的業績現狀及未來展望進行了分析。報告指出，圓通速遞在行業領先者轉變戰略、聚焦市場份額的背景下，2025年將面臨更加激烈的市場競爭，這可能對公司盈利構成威脅。儘管快遞行業整體業務量增長強勁，但圓通速遞在2024年至今的市場份額和業務結構出現了惡化。此外，公司計劃增加2025年的資本支出至6億元人民幣，高於此前的5億元計劃，以應對市場競爭和升級基礎設施，這可能會導致自由現金流減少。
報告認爲，儘管圓通速遞面臨競爭加劇導致盈利增長放緩的風險，但公司在技術創新方面的領先地位可能有助於緩解這一風險。作爲中國快遞行業次席，圓通速遞有望從行業整合中長期受益。摩根士丹利預計圓通速遞2025年的淨利潤將下降12-13%，預計其2025年的市盈率爲13倍，與國內同行業平均水平相當。
摩根士丹利對圓通速遞的評級由「增持」調整至「中性」，目標價從20.90元人民幣下調至16.60元人民幣。
