今年以来，美联储降息、人工智能热潮以及特朗普减税和放松管制等亲商承诺都成了美股投资者的顺风。數據顯示，當標普500指數創下太多歷史新高時，通常其次年的回報較低。
Ned Davis Research的策略師表示，美股今年創紀錄的連漲可能表明投資者需要變得謹慎。
在週一的一份報告中，該研究公司指出， $標普500指數 (.SPX.US)$ 2024年迄今錄得了創紀錄的漲幅，該基準指數自1月以來創下了54個歷史收盤高點。
今年以來，聯儲局減息、人工智能熱潮以及特朗普減稅和放松管制等親商承諾都成了美股投資者的順風。
然而，策略師表示，從歷史上看，充滿新紀錄的一年往往會導致股市在第二年表現不佳，這意味着2025年的前景面臨壓力。
他們指出，自1928年以來，在標普500指數創下超過35個歷史新高的年份中，該基準指數次年的中位回報率僅爲5.8%，低於8%的長期平均水平。
而在標普500指數至少創下50個歷史新高的年份，該基準指數次年的中位回報率爲-6%。
不過，在這種情況下，美股並不總是下跌。例如1996年，標普500指數的回報率爲20%，儘管前一年創下了77個歷史新高。
然而，該公司指出，當時的上漲主要是由互聯網生產力繁榮推動的，因其提振了經濟並保持了低通脹率。
策略師寫道，「動能研究的一個重要提醒的是，股市不會永遠上漲。也許人工智能將推動另一輪生產力繁榮和利潤增長，從而使通脹和聯儲局政策保持良性。但歷史表明，這是例外，而不是慣例。」
該公司表示，市場其他技術指標也預示了2025年的疲軟。策略師指出，股市的廣度仍然很窄，大部分漲幅集中在相對較少的幾家公司。
「（廣度）持續收窄將使股市面臨更艱難的2025年，」他們補充道。
華爾街普遍看好明年的股市前景，但大多數預測者預計回報率不如今年。標普500指數自1月以來已經上漲了27%，2024年有望連續第二年實現兩位數的漲幅。
不過，由於大盤股的估值很高，其他策略師對美股的展望則更加謹慎。根據Yardeni Research最近的一份報告，有一些技術指標表明標普500指數的估值徘徊在極端水平。
與此同時，根據AAII最新的投資者情緒調查，39%的投資者表示他們看空未來六個月的股市，這是該調查去年有記錄以來最看空股市的一次。
編輯/Rocky
