在頭部廠商稼動率高位下，預期部分前期價格超跌環節如鐵鋰正極、電解液六氟等有望迎來挺價或者漲價。
智通財經APP獲悉，中金公司發佈研報稱，10月新能源車產業鏈進入供需兩旺狀態，電池及多個材料環節頭部廠商稼動率飽和。其中，電池價格整體運行平穩，材料環節價格整體低位波動；在頭部廠商稼動率高位下，預期部分前期價格超跌環節如鐵鋰正極、電解液六氟等有望迎來挺價或者漲價。競爭格局上，受益於中國市場強勁的需求，中國電池廠全球供應主體地位維持穩健，同時，各環節頭部廠商的份額整體穩健。
中金公司主要觀點如下：
新能源車：中國市場高景氣度延續，歐美市場表現相對平淡。
銷量方面，10月中國新能源車市場延續高景氣度，新能源乘用車銷量同比增速提升至50%以上、主要受益於政府報廢更新及以舊換新補貼，插混佔比同比明顯提升、或受益於部分增程式車型熱賣，新能源車出口呈上升趨勢；歐洲八國新能源乘用車銷量同比持平，美國新能源乘用車銷量同比增長17.8%、或因特斯拉ModelY交付增多以及去年同期基數較低。
新能源車中游：10月國內動力電池裝機量同環比增長，12月排產環比略降。
分環節來看，1)電池：10月國內動力電池裝機量持續增長，價格保持平穩，12月排產環比略降；2)正極：10月正極產量持續增長，價格有所下降，12月排產環比小幅下降；3)負極：10月產量持續增長，價格企穩，12月排產環比平穩；4)隔膜：12月排產環比略降，價格持續回落；5)電解液：12月排產環比略降，價格環比持平；6)銅箔：12月排產環比略降，加工費環比略升。
充電樁：全球充電行業建樁放緩，直流樁佔比穩步提升。
建樁方面，10M24中國充電樁新增量同比略降，或受宏觀經濟承壓、充電站投建項目延遲影響，3Q24歐洲/美國充電樁增量同比均下降，前者或受高利率環境及部分車企電動化放緩影響，後者或因去年同期基數較高。
結構方面，中美歐目前仍以交流樁爲主，但直流樁佔比整體呈上升趨勢。充電利用率方面，10M24行業平均利用率爲8.1%、環比-0.5ppt，利用率環比降低或因10月氣溫下降、空調用電需求減少、總充電量環比下降。
估值與建議：推薦具備漲價潛力的品種鐵鋰正極、電解液六氟，以及盈利相對穩健的電池、負極、泛零部件環節。
1)電池：寧德時代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)；
2)負極：中科電氣(300035.SZ)、尚太科技(001301.SZ)、璞泰來(603659.SH)；
3)泛零部件：中熔電氣(301031.SZ)、宏發股份(600885.SH)、西典新能(603312.SH)。
風險提示：全球新能源車銷量不及預期，上游原材料漲價超預期。
