金吾财讯 | 天风证券发研指，理想汽车(02015)Q3总收入为429亿人民币，同比+24%，环比+35.3%；汽车销售收入为413亿人民币，同比+22.9%，环比+36.3%，主要归因于汽车交付量的增加；2024年第三季度其他销售和服务收入为16亿人民币，同比增长45.8%，环比增长14.1%，主要归因于车辆累计销量的增加以及车辆的交付量增加，产品和服务的销售额亦随之增加。

该行指，理想24Q3共交付152831台，同比增长45.4%，在20万元以上新能源汽车市场占有率从Q2的14.4%提升到Q3的17.3%，位居中国20万及以上乘用车国产汽车首位。公司在中国20万元及以上乘用车市场的销售首次超越多个成熟的欧洲高端品牌，在所有品牌中跻身前三，并在所有中国品牌中位居第一。理想L6自发布以来，单月的交付量超过了25000台，累计交付量超过13.9万辆，在20万元以上乘用车市场位列第二名，仅次于特斯拉的Model Y。

该行表示，交易层面存在对国内消费担忧的极致情绪在Q3已经得到了消化，实际上汽车消费在7月份以旧换新政策的带动下有小幅恢复趋势，此后市场需求延续性的确不好判断，但公司3-4Q基本面逐步向上趋势有望恢复，且该行预计智能驾驶技术发展有望带动单车价值/毛利率增长。随着L6的爬坡完成与789订单逐步恢复，毛利率进一步释放，因此该行判断理想有望在下半年释放出来自毛利润和净利润的弹性。该行预计公司24/25年调整后净利润116/148亿元（前值24年105亿元）。