本周，美联储主席杰罗姆鲍威尔的讲话和月度就业报告将成为市场关注的焦点，这些事件可能对现有的市场押注产生影响。以下是利率市场最新定位指标的概述：債券交易員正積極備戰美國國債市場的新一輪上漲，他們預期收益率將從唐納德·特朗普勝選後的高點繼續回落。摩根大通發佈的最新調查顯示，其客戶已大幅增持美國政府債券的多頭頭寸至一年高位，標誌着從中立立場向看多立場的轉變。這一變化緊隨過去兩週美國國債價格的上漲，而這得益於財政部債券拍賣所展現的強勁需求。
在期貨市場，交易員們通過建立與擔保隔夜融資利率和聯邦基金利率掛鉤的新頭寸，反映出對利率下降的樂觀預期。聯儲局理事克里斯托弗·沃勒關於傾向於在12月18日會議上支持減息的表態，進一步提振了市場情緒，推動了交易量的顯著增長。掉期市場預測，聯儲局在那次會議上減息的可能性高達三分之二。
市場信心恢復的跡象還體現在交易活動上，交易員們正在從因特朗普減稅和關稅計劃可能引發的通脹擔憂和減息步伐放緩的拋售陰影中走出。儘管上週部分交易員曾押注市場可能再次下跌，並對沖10年期美國國債收益率可能回升的風險，但當前市場情緒已明顯轉向樂觀。
本週，聯儲局主席傑羅姆鮑威爾的講話和月度就業報告將成爲市場關注的焦點，這些事件可能對現有的市場押注產生影響。以下是利率市場最新定位指標的概述：
摩根大通財務客戶調查
截至12月2日的一週內，摩根大通的客戶直接持有的好倉增加了6個百分點，從而擺脫了中立狀態，而淡仓則保持不變。所有客戶的直接好倉攀升至自12月11日以來的最高點，同時淨好倉也達到了自11月4日以來的最高水平。
國債期權溢價回歸中性
在過去的一週裏，對沖債券市場波動的成本趨向均衡。繼11月底看跌押注的需求激增之後，對於10年期美國國債收益率上升的下行保護需求在最近一週有所減緩。
SOFR 期權交易
在最活躍的SOFR(Secured Overnight Financing Rate，擔保隔夜融資利率)期權交易中，交易員們通過買入看漲價差和看漲期權飛價等方式表達了對市場上漲的預期。同時，在SOFR期權熱圖中，特定執行價位的看漲和看跌期權交易也呈現出活躍態勢。
過去一週，市場對12月24日到期的SOFR期權顯示出濃厚的興趣，尤其是執行價爲95.625的期權。這一執行價的看漲期權需求不斷上升，反映出市場對價格上行保護的強烈需求。近期的交易動態包括SOFR 12月24日95.625/95.6875的看漲價差買入，以及SOFR 12月24日95.5625/95.625/95.6875看漲期權飛價的購買，還有SOFR 12月24日95.625/95.6875看漲價差的買入。
在SOFR期權市場中，對於12月24日、3月25日和6月25日這三個到期日的期權合約，目前有20個未平倉頭寸是市場上最大的。這些頭寸代表了市場上最大的交易量或者關注度最高的期權合約，它們通常是市場參與者用來對沖風險或者進行投機的工具。
CFTC 期貨倉位
在截至11月26日的一週內，對沖基金在美國國債期貨市場上顯著減少了空頭頭寸，具體回補量約爲417,000份10年期美國國債期貨等價物，創下自8月27日以來的最大淨空頭回補記錄。在同一時期，資產管理公司則大規模平倉多頭頭寸，平倉量約爲265,000份10年期美國國債期貨等價物，這也是自8月27日以來的最大多頭平倉量。
編輯/Danial
