产品矩阵进一步扩充，智驾体验再升级。11 月12 日比亚迪30 周年旗舰之作豹8 正式上市，定价37.98-40.78 万元，新车搭载华为乾崑智驾ADS3.0，可实现车位到车位、离车泊入、泊车代驾、远程挪车的功能，搭载云辇-P 智能液压车身控制系统，续航高达1200 公里，综合亏电油耗8.5L/100km。豹8 的上市进一步拓宽了方程豹品牌的产品矩阵，同时与华为的合作为消费者带来智能越野新体验。事件：2024 年12 月1 日公司發佈11 月產銷快報，11 月實現銷量50.7 萬輛，同比+40.0%，2024 年1-11 月累計銷量375.7 萬輛，同比+40.0%。
政策助力需求提升，11 月銷量再破50 萬。11 月王朝+海洋銷量48.5 萬輛，同比+68.2%，環比+0.4%，騰勢銷量1.0 萬輛，同比-15.5%，環比-7.2%，仰望銷量302 輛，同比-26.0%，環比+7.1%，方程豹銷量8521 輛，同比+1261.2%，環比+41.4%。2024 年1-11 月王朝+海洋累計銷量357.8 萬輛，同比+40.0%，騰勢累計銷量11.1 萬輛，同比-4.3%，仰望累計銷量7143 輛，方程豹累計銷量4.5 萬輛。2024 年7 月以舊換新補貼加碼，公司作爲行業主流價格帶頭部車企重點受益，在10 月份達到50.3 萬輛後再度實現月銷破50 萬。
海外市場持續開拓，出口有望打開銷量天花板。公司11 月新能源乘用車出口3.1 萬輛，同比+1.1%，環比-0.7%，2024 年1-11 月累計出口36.0 萬輛，同比+74.2%。11 月騰勢品牌正式進入泰國市場，標誌着騰勢在東南亞最大汽車市場的戰略佈局邁出重要一步；11 月5 日元UP 在墨西哥上市，拉美市場進一步開拓；11 月12 日海獅07 EV 在歐洲上市，超高性能電機彰顯技術實力，產品預計於2025 年開始交付。公司在全球各大汽車消費市場的持續開拓有望打開銷量增長天花板。
產品矩陣進一步擴充，智駕體驗再升級。11 月12 日比亞迪30 週年旗艦之作豹8 正式上市，定價37.98-40.78 萬元，新車搭載華爲乾崑智駕ADS3.0，可實現車位到車位、離車泊入、泊車代駕、遠程挪車的功能，搭載雲輦-P 智能液壓車身控制系統，續航高達1200 公里，綜合虧電油耗8.5L/100km。豹8 的上市進一步拓寬了方程豹品牌的產品矩陣，同時與華爲的合作爲消費者帶來智能越野新體驗。
盈利預測：預計2024-2026 年公司實現營收7830.57、10018.32、12085.46 億元，歸母淨利潤390.46、569.15、683.30 億元，給予「強烈推薦」評級。
風險提示：下游需求不及預期風險，行業競爭加劇風險，原材料價格波動風險等。
