理想2024 年11 月销量达4.9 万辆，连续31 周获中国市场新势力品牌销量第一。2024年11 月理想销量48,740 辆，同比增长18.8%，环比下滑5.3%，1-11 月累计销量44.2万辆，同比增长35.7%。理想预计Q4 交付量为16~17 万辆，同比增长21.4%至29.0%，据此测算预计12 月销量为6.0~7.0 万辆，同比增长18.8%~38.7%。分周数据来看，理想已连续31 周获中国市场新势力品牌销量第一，第44 周（10.28-11.3）销量1.14 万辆，第45 周（11.4-11.10）销量1.17 万辆，第46 周（11.11-11.17）销量1.23 万辆，第47周（11.17-11.24）销量1.16 万辆。事件描述
理想2024 年11 月銷量4.9 萬輛，同比增長18.8%，環比下滑5.3%。
事件評論
理想2024 年11 月銷量達4.9 萬輛，連續31 周獲中國市場新勢力品牌銷量第一。2024年11 月理想銷量48,740 輛，同比增長18.8%，環比下滑5.3%，1-11 月累計銷量44.2萬輛，同比增長35.7%。理想預計Q4 交付量爲16~17 萬輛，同比增長21.4%至29.0%，據此測算預計12 月銷量爲6.0~7.0 萬輛，同比增長18.8%~38.7%。分週數據來看，理想已連續31 周獲中國市場新勢力品牌銷量第一，第44 周（10.28-11.3）銷量1.14 萬輛，第45 周（11.4-11.10）銷量1.17 萬輛，第46 周（11.11-11.17）銷量1.23 萬輛，第47周（11.17-11.24）銷量1.16 萬輛。
「雙能戰略」下，全國超充站快速佈局，智能技術提升用戶體驗。1）電能：3 月1 日，理想5C 超充樁正式投入使用。截至2024 年11 月30 日，理想超充站已投入使用1,135座，較上月增加131 座，擁有充電樁5,680 個，較上月增加770 個。2）智能：理想自動駕駛持續迭代，公司於11 月向理想用戶推送了OTA 6.5 版本車機系統。智駕技術的迭代帶動AD Max 車型需求增長，目前理想30 萬元以上車型的AD Max 銷售佔比超過70%，40 萬元以上車型AD Max 銷售佔比超過80%。同時理想計劃最早於2024 年年底，最晚於2025 年上半年，爲用戶提供監督型L3 級自動駕駛體驗，三年內實現 L4 級別無監督自動駕駛。
理想汽車後續車型規劃清晰，直營渠道持續佈局，未來銷量空間廣闊。目前理想已形成「4款增程電動車型+1 款高壓純電車型」的產品佈局，產品矩陣覆蓋20 萬以上的市場，展望明年仍有強勢新車週期打開銷量空間。同時，理想渠道結構持續優化，數量持續提升，截至2024 年11 月底，理想汽車在全國已有475 家零售中心，覆蓋141 個城市，相較上月底持平；售後維修中心及授權鈑噴中心451 家，覆蓋223 個城市，相較上月底增加7 家。
理想汽車產品優勢和品牌設計深入人心，「雙能戰略」有望進一步擴大理想汽車的優勢。
後續新車型陸續上市將進一步完善理想產品矩陣，提升理想整體銷量空間，高單車售價疊加規模效應有望保持較好盈利水平，預計2024-2026 年歸母淨利潤（GAAP）分別爲81.0、146.8、200.8 億元，對應PE 分別爲22.0X、12.2X、8.9X，歸母淨利潤（Non-GAAP）分別爲111.0、178.8、232.8 億元，對應PE 分別爲16.1X、10.0X、7.7X，維持「買入」評級。
風險提示
1、全球經濟復甦弱於預期；
2、行業競爭加劇削弱企業盈利。
