规模效应带动毛利率提升：公司2024 前三季度实现营业收入11.3 亿元，同比增长91.5%，实现归母净利润-3.5 亿元，同比增长69%。公司2024Q3 公司实现营业收入4.1 亿元，同比增长54.7%；归母净利润-0.8 亿元，同比增长77.4%。合作方多款汽车产品放量带动ADAS 业务营收增长，规模效应显著，Q3 公司ADAS 产品营收达到3.3 亿元，同比增长87.1%；出货13.1 万台，同比+150%。公司Q3 ADAS 毛利率提升至14.1%，Q3 整体毛利率达到17.5%。

获得海外重要车企定点：公司MX 新产品在L2+领域已成功获得了7 家整车厂的定点合作，包括多家自主汽车品牌、日本汽车制造商、知名中日合资车企等整车厂客户的多款新增车型定点。预计25-27 年公司新产品放量迅速，MX 产品将占到整体出货量的3-4 成。

产品快速渗透15 万-20 万市场：激光雷达在人民币15 至20万元级别智能汽车上的搭载正在加速。例如比亚迪的2025款海豹及2025 款汉，广汽埃安推出的第二代AION V 及AIONRT，吉利银河、极氪等均搭载速腾聚创激光雷达，快速渗透覆盖人民币15 至20 万元区间智能车市场。

高阶智驾、机器人业务增长迅速：公司L4 级别自动驾驶业务获得来自多家行业领先L4+自动驾驶公司的SOP 定点合作。机器人方面，公司利用E 激光雷达平台已与多个工业、商业、消费级的重要客户合作，完成不同垂直领域的新型产品的共同开发，预计产品将于未来18 个月内进行交付。

目标价31.77 港元,给予买入评级：我们预测公司2024-2026年的收入分别为16.45 亿元/32.00 亿元/45.59 亿元人民币；归母净利润分别为-3.6 亿元、-0.7 亿元和1.28 亿元。根据行业估值，给予公司未来12 个月的目标价为31.77 元，对应25 年市销率为4.1，维持目标价不变，较现价有53.11%的上涨空间，维持买入评级。