事件描述

零跑汽车11 月交付达40,169 辆，同比增长117.0%，环比增长5.2%。

事件评论

零跑11 月交付环比持续增长再创新高，突破4.0 万辆，提前完成全年交付目标。零跑汽车2024 年11 月销量40,169 辆，同比增长117.0%，环比增长5.2%，连续多月创历史新高。今年来看，零跑汽车1-11 月累计销量25.1 万辆，同比增长100.1%，提前完成2024年25 万销量目标。展望后续，公司当下订单火热持续增长，未来新车规划丰富，强势新车周期下随后续海外销售开启加之国内高价车型C16 销量增长，公司销量及收入有望持续快速增长。同时2025 年，零跑汽车设立销量目标50 万辆，持续实现同比高速增长。

零跑汽车强势新车周期全球开启，智驾规划加速，看好未来销量及盈利双升。目前公司覆盖5-20 万价格带不同细分市场，并实现T03 和C10 出海，未来三年公司将每年在全球推出2-3 款产品，其中2025 年计划推出B 系列的3 款车型，价格在10-15 万元，其中紧凑型SUV B10 计划将于2025Q1 上市。渠道端，零跑国内坚持“1+N”渠道发展模式，截至2024 年9 月底，零跑共有493 家销售门店，362 家服务门店，覆盖204 个城市；海外10 月底已有339 家欧洲门店，预计2025 年全球将超500 家。智驾方面，公司加大对智驾领域投入，计划2024 年底将智驾团队扩充至500 人，并于2025 年上半年在全新LEAP 3.5 构架上配置以“端到端大模型”为基础的高速及城区的高阶智驾功能。

国内持续强势新车周期及极致品价比推动销量持续成长，海外与Stellantis 反向合资开启全球大征程。1）国内：公司以技术底蕴打造极致品价比，竞争优势强大，销量近年快速增长，高价车型占比不断提升，推动财务指标扎实改善。未来强势新车周期有望推动销量持续上升，看好公司国内尽快扭亏为盈。2）海外：公司与全球第四大汽车集团Stellantis合作，利用其强大的经销售后网络、工厂产能等全球资源实现轻资产出海，具有初始低投入、布局更快速、调整更灵活的优势。未来以出口、SKD、本土化生产进行产品出海，打开出海大空间，看好海外高单车盈利带来可观利润贡献。预计公司2024-2026 年销量分别为29、50、75 万辆。

风险提示

1、全球经济复苏弱于预期；

2、行业竞争加剧削弱企业盈利。