零跑11 月交付环比持续增长再创新高，突破4.0 万辆，提前完成全年交付目标。零跑汽车2024 年11 月销量40,169 辆，同比增长117.0%，环比增长5.2%，连续多月创历史新高。今年来看，零跑汽车1-11 月累计销量25.1 万辆，同比增长100.1%，提前完成2024年25 万销量目标。展望后续，公司当下订单火热持续增长，未来新车规划丰富，强势新车周期下随后续海外销售开启加之国内高价车型C16 销量增长，公司销量及收入有望持续快速增长。同时2025 年，零跑汽车设立销量目标50 万辆，持续实现同比高速增长。事件描述
零跑汽車11 月交付達40,169 輛，同比增長117.0%，環比增長5.2%。
事件評論
零跑11 月交付環比持續增長再創新高，突破4.0 萬輛，提前完成全年交付目標。零跑汽車2024 年11 月銷量40,169 輛，同比增長117.0%，環比增長5.2%，連續多月創歷史新高。今年來看，零跑汽車1-11 月累計銷量25.1 萬輛，同比增長100.1%，提前完成2024年25 萬銷量目標。展望後續，公司當下訂單火熱持續增長，未來新車規劃豐富，強勢新車週期下隨後續海外銷售開啓加之國內高價車型C16 銷量增長，公司銷量及收入有望持續快速增長。同時2025 年，零跑汽車設立銷量目標50 萬輛，持續實現同比高速增長。
零跑汽車強勢新車週期全球開啓，智駕規劃加速，看好未來銷量及盈利雙升。目前公司覆蓋5-20 萬價格帶不同細分市場，並實現T03 和C10 出海，未來三年公司將每年在全球推出2-3 款產品，其中2025 年計劃推出B 系列的3 款車型，價格在10-15 萬元，其中緊湊型SUV B10 計劃將於2025Q1 上市。渠道端，零跑國內堅持「1+N」渠道發展模式，截至2024 年9 月底，零跑共有493 家銷售門店，362 家服務門店，覆蓋204 個城市；海外10 月底已有339 家歐洲門店，預計2025 年全球將超500 家。智駕方面，公司加大對智駕領域投入，計劃2024 年底將智駕團隊擴充至500 人，並於2025 年上半年在全新LEAP 3.5 構架上配置以「端到端大模型」爲基礎的高速及城區的高階智駕功能。
國內持續強勢新車週期及極致品價比推動銷量持續成長，海外與Stellantis 反向合資開啓全球大征程。1）國內：公司以技術底蘊打造極致品價比，競爭優勢強大，銷量近年快速增長，高價車型佔比不斷提升，推動財務指標紮實改善。未來強勢新車週期有望推動銷量持續上升，看好公司國內儘快扭虧爲盈。2）海外：公司與全球第四大汽車集團Stellantis合作，利用其強大的經銷售後網絡、工廠產能等全球資源實現輕資產出海，具有初始低投入、佈局更快速、調整更靈活的優勢。未來以出口、SKD、本土化生產進行產品出海，打開出海大空間，看好海外高單車盈利帶來可觀利潤貢獻。預計公司2024-2026 年銷量分別爲29、50、75 萬輛。
風險提示
1、全球經濟復甦弱於預期；
2、行業競爭加劇削弱企業盈利。