建銀國際發表報告指，安踏體育(02020.HK)擬發行於2029年到期的15億歐元零息有擔保可換股債券，初始換股價為每股104.0元。該行預計，集團的淨現金將在本年底增至超過300億元人民幣，以供集團維持50%的年度派息率，並為其潛在併購預備充裕的資金儲備。

建銀國際提到，安踏在國慶及雙11購物活動期間的銷售表現理想，因此預計第四季銷售將按季增長，料期內ANTA、FILA、及其他品牌將分別增長高單位數、持平、及約40%。在全球消費降溫的情況下，國際品牌為保持市場份額而加強營銷預算，使第四季的競爭形勢升溫。該行認為，集團擁有強勁的執行能力和良好的成本控制，加上Amer Sports的正面貢獻，將減輕競爭對集團利潤率的影響。

該行將安踏體育2024及2025財年的淨利潤預測分別下調5%和2%，以反映其對FILA今年較保守的利潤率預測以較高的實際稅率，目標價由106元下調至105元，維持「跑贏大市」評級。