公司正式发布全球投资者未来三年（2025-2027）回报计划：事件
1）2024 年11 月27 日，公司發佈全球投資者未來三年回報計劃；2）2024 年11 月26-29 日，公司出席上海寶馬展，訂單火爆。
投資要點
公司正式發佈全球投資者未來三年（2025-2027）回報計劃：
1）持續提升上市公司毛利率、淨利率等盈利能力指標，持續提升公司經營性活動現金流、改善公司資產質量；
2）未來三年（2025－2027 年度），公司每年度累計現金分紅總額（含股份回購註銷）不低於當年實現可供分配利潤的40%；
3）徐工集團承諾，未來三年，將平均每年獲得的上市公司現金分紅不低於20%的額度用於增持上市公司徐工機械股票。
公司寶馬展簽訂近100 億意向訂單；簽署30 億電動礦山機械出口最大單
1）完成XCA4000 輪式起重機、XC9260 超大噸位電驅動裝載機等高端成套裝備批量交付，展會期間達成意向訂單超6000 台，總金額近100 億元；2）宣佈與福德士河的合作伙伴關係，並簽署總額30 億人民幣的潛在綠色礦山設備供貨合同，是國內新能源重型裝備出口的最大訂單；3）與青山集團簽訂合資協議，完成徐工青山印尼新能源工程機械製造項目的正式簽約。
連續第六年上榜全球礦山露天挖運設備製造商5 強，礦業機械板塊高歌猛進
2024 年，公司在全球露天礦山挖運設備製造商榜單中排名第四，僅次於卡特彼勒、小松和日立建機。本次是公司連續第六年上榜，且是榜單中唯一的中國企業。
公司礦業機械板塊發展迅猛，2019-2023 年，礦業機械板塊收入從13.5 億元增長至58.6 億元，4 年CAGR=44.3%；2024H1，公司礦業機械板塊實現收入35.4 億。
目前，公司已形成覆蓋「鑽、挖、運、破、平、推、灑」全工藝全場景的大型露天礦山成套施工解決方案。露天礦山機械先後出口非洲、歐洲、南美等市場，不斷擴充全球版圖，成爲全球高端礦山機械主流供應商。
盈利預測及估值
預計公司 2024-2026 年收入爲916、1054、1289 億，同比增長-1%、15%、22%；歸母淨利潤爲 62、78、98 億元，同比增長 17%、26%、25%，對應 PE 爲15、12、10 倍，2023-2026 年歸母淨利潤複合增速22%，維持「買入」評級。
風險提示
1）基建、地產投資不及預期；2）出口不及預期；3）應收賬款等風險敞口
