东京11月核心CPI同比增长2.2%，超过预期和前值，市场预期日本央行下个月将加息，本周日元兑美元上涨逾3%且升破150，日本央行行长植田和男对日元进一步贬值将加剧通胀表示担忧，并正在考虑潜在加息的时机。周五标普确认法国AA-/A-1+评级，前景展望稳定。美股均周漲超1%，11月道指漲7.5%和標普漲5.7%齊創今年最佳，納指累漲超6%，小盤股指漲近11%，芯片指數週五漲1.5%但月跌，特斯拉月漲超38%近兩年最佳。中概指數週漲3%但月跌3.5%，名創優品週五漲超8%，極氪漲超4%。10年期美債收益率跌超9個點子至五週最低，兩年期德債收益率兩年最低。美元指數跌穿106但月漲1.7%，加息預期推漲日元升穿150。比特幣月漲近40%九個月最佳，歐美天然氣兩位數跳漲，美油周跌超4%，金銀月跌幅年內最深。
歐元區11月調和CPI同比升至2.3%，超歐洲央行2%目標，但預計增幅太小不足以影響其減息計劃。歐央行副行長認爲通脹數據良好，管委Stournaras預計12月會議最可能減息25個點子，而且美國關稅可能導致歐洲衰退，促使歐央行更積極減息。
交易員上調減息預期，摩根大通將減息50個點子的預期從明年1月提前至12月，市場預計歐央行12月減息50點子概率從10%增至20%，並已完全預期12月減息25個點子。兩年期德債收益率收跌約5個點子，創2022年11月以來新低，整月跌超32個點子。
東京11月核心CPI同比增長2.2%，超過預期和前值，市場預期日本央行下個月將加息，本週日元兌美元上漲逾3%且升破150，日本央行行長植田和男對日元進一步貶值將加劇通脹表示擔憂，並正在考慮潛在加息的時機。週五標普確認法國AA-/A-1+評級，前景展望穩定。
10年期法/德基債收益率息差收窄
感恩節翌日（黑色星期五），美國股市、債市提前半天收市。美股三大指數微幅高開後漲幅擴大，科技、芯片、AI概念股集體拉升，道指、標普500、蘋果和沃爾瑪均創新高，標普連續第二週漲超1%。受「特朗普交易」推動，羅素小盤股指11月累漲10.84%領漲，標普和道指均創今年來最大單月漲幅，而納指漲幅靠後。特斯拉11月累漲超38%，英偉達1-11月漲超179%：
美股三大指數齊漲。標普500指數收漲33.64點，漲幅0.56%，報6032.38點，本週累計上漲1.06%，11月份累計上漲5.73%。與經濟週期密切相關的道指收漲188.59點，漲幅0.42%，報44910.65點，本週累漲1.39%，11月份累漲7.54%。科技股居多的納指收漲157.69點，漲幅0.83%，報19218.17點，本週累漲1.13%，11月份累漲6.26%。納指100指數收漲185.88點，漲幅0.90%，報20930.37點，本週累漲0.74%，11月份累漲5.23%。衡量納指100科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收漲0.88%，報1717.4548點，本週累漲0.53%，11月份累漲2.37%。對經濟週期更敏感的羅素2000小盤股指數收漲0.35%，報2434.77點，本週累漲1.17%，11月份累漲10.84%。恐慌指數VIX收跌2.81%，報13.51，11月份累跌38.25%，整體上低位震盪。
美股行業ETF普遍收漲。半導體ETF收漲1.63%，全球科技股指數ETF和可選消費ETF漲超1%，科技行業ETF漲超0.9%，能源業ETF漲超0.4%，網絡股指數ETF漲約0.2%，生物科技ETF、銀行業ETF、區域銀行ETF則至多收跌0.31%。
11月份，區域銀行ETF漲14.89%，銀行業ETF漲13.16%，可選消費ETF漲12.91%，金融業ETF漲10.46%，網絡股指數ETF漲10.26%——此前三個月先後漲2.12%、4.4%、3.61%，全球航空ETF漲7.96%，此前兩個月先後漲10.8%和9.75%，能源業ETF漲7.83%，科技行業ETF漲5.17%，全球科技股指數ETF漲3.88%，日常消費品ETF漲3.87%，公用事業ETF漲3.78%，生物科技指數ETF漲0.9%，醫療業ETF反彈0.37%，半導體ETF反彈0.19%。
標普500指數的11個板塊普漲。可選消費板塊漲1.11%，信息技術/科技板塊漲1%，原材料板塊漲0.49%，工業板塊漲0.43%，必選消費板塊漲0.41%，電信板塊漲0.34%，能源板塊漲0.34%，醫療保健板塊漲0.26%，金融板塊漲0.02%，公用事業板塊跌0.05%，房地產板塊跌0.52%。
「科技七姐妹」普漲。（1）特斯拉收漲3.69%，11月份累漲38.15%，創2023年1月份以來最佳單月表現。（2）英偉達漲2.15%，11月份累漲4.14%，年內迄今累漲179.23%.（3）亞馬遜漲1.05%，11月份累漲11.53%，延續此前兩個月先後漲4.39%和0.04%的表現，報道稱多國亞馬遜工人將在”黑五”購物節期間舉行罷工。（4）蘋果漲1.02%，刷新收盤歷史最高位至237.33美元，收盤市值3.59萬億美元，11月累漲5.18%。（5）「元宇宙」Meta漲0.9%，11月累計反彈1.19%。（6）微軟漲0.11%，11月累漲4.14%。（7）谷歌A則收跌0.17%，11月累跌1.26%。
芯片股普漲。費城半導體指數收漲1.52%，報4926.56點，本週累跌0.59%，11月份累跌0.41%。行業ETF SOXX收漲1.34%。英偉達兩倍做多ETF收漲4.22%。Wolfspeed收漲7.4%，邁威爾科技收漲2.87%，阿斯麥收漲2.41%，科磊收漲2.36%，應用材料收漲1.98%。台積電ADR收漲1.92%，11月累跌3.09%。英特爾收漲1.69%，博通收漲1.51%，高通收漲1.36%，安森美半導體收漲1.09%，Arm控股收漲0.69%。AMD漲0.69%，11月累跌4.79%。美光科技收跌0.25%。
AI概念股普漲。英偉達持股的AI語音公司SoundHound AI收漲18.15%，BigBear.ai收漲6.51%，戴爾科技收漲2.58%，C3.ai收漲2.17%，Palantir收漲1.56%，Serve Robotics收漲1.28%，甲骨文收漲1.17%，Snowflake收漲0.63%，BullFrog AI收漲0.47%，而CrowdStrike收跌0.47%超微電腦收跌6.93%，盤中一度跌近11.3%。
中概股多數上漲。納斯達克金龍中國指數收漲0.60%，報6697.70點，本週累計上漲3.02%，11月份累計下跌3.51%。中國科技指數ETF（CQQQ）收漲0.62%%，11月累跌1.77%，中概互聯網指數ETF（KWEB）收跌0.39%。11月累跌4.35%，富時中國3倍做多ETF（YINN）收漲0.39%，11月累漲7.26%。富時A50期指連續夜盤收漲0.43%，報13240.000點。
熱門中概股中，名創優品收漲8.22%，前三季度收入122.8億元，同比增長22.8%。房多多收漲7.15%，極氪收漲4.41%，蔚來收漲2.28%，唯品會收漲1.77%，B站收漲1.59%，理想汽車收漲1.59%，網易收漲1.57%，攜程網收漲1.33%，小鵬汽車收漲1.18%，阿里巴巴收漲0.9%，京東收漲0.51%，百度收漲0.27%，而新東方收跌2.02%，知乎收跌6.51%，美團ADR收跌7.42%，Q3營收935.8億元，同比增長22.4%超預期，即時配送訂單同比增14.5%至71億筆。
比特幣期貨一度上逼9.9萬美元，加密貨幣概念股普漲。Bitdeer Technologies漲超26%後收漲16.68%，嘉楠科技收漲16.48%，Riot Platforms收漲2.26%，被賣空者香櫞狙空的「比特幣持倉大戶」MicroStrategy漲超7%後收跌0.35%，本週回調8.16%，11月份累漲58.47%，11月21日曾達到543.00美元創盤中歷史新高，當時的市值一度達到1221.75億美元。加密貨幣「妖股」優點互動跌超75%後收漲9.95%，加密數字貨幣交易所巨頭Coinbase收跌4.75%。
其他重點個股中：（1）Applied Therapeutics（APLT）收跌76.31%，創美國IPO以來最差盤中表現。該公司近日披露稱，收到FDA的「完成反應函」，指出Govorestat新藥申請（NDA）因缺少臨床描述而無法按當前格式獲批。(2)美國光伏股走高，Sloarmax漲近17%，SolarEdge漲超6%，美國商務部初步提議對從東南亞的太陽能進口徵收高達271%的關稅。（3）美國汽車零部件龍頭Advance Auto Parts跌約7%，穆迪將其高級無擔保債務評級下調至低於投資級。
歐洲股市週五早盤漲跌互現後集體收漲。科技股漲1.8%領漲。礦業股上漲1.47%，其中被券商傑富瑞上調評級至買入的英美資源集團漲5.4%。「政治動盪」的法國股指變化不大：
泛歐STOXX 600指數收漲0.58%，報510.25點，本週累計上漲0.35%，11月份累漲0.96%。歐元區STOXX 50指數收漲0.96%，報4804.40點，本週累漲0.32%，11月份累跌0.48%。富時泛歐績優300指數收漲0.63%，報2026.66點，11月份累漲1.06%。
意大利富時MIB指數收漲0.46%，報33414.56點，本週累跌0.25%，11月累跌2.53%。德國DAX 30指數收漲1.03%，報19626.45點，本週累計上漲1.57%，11月份累計上漲2.88%。法國CAC 40指數收漲0.78%，報7235.11點，本週累跌0.27%，11月份累跌1.57%。西班牙IBEX 35指數收漲0.26%，11月累跌0.27%。荷蘭AEX指數收漲0.59%，本週累漲0.22%，11月累漲0.86%。英國富時100指數收漲0.07%，報8287.30點，本週累漲0.31%，11月累漲2.18%。
10年期美債收益率跌超9個點子至10月25日以來最低，本週累跌超23個點子。歐央行減息預期升溫助推兩年期德債收益率11月收官日跌約5個點子，整月跌超32個點子：
美債：尾盤時，美國10年期基準國債收益率跌9.49個點子，報4.1685%，本週累計下跌23.17個點子，11月份累跌11.58個點子。兩年期美債收益率跌7.62個點子，報4.1509%，本週累跌22.20個點子，11月份累跌2.34個點子。
法國興業銀行預測，到2025年底，10年期美債收益率將升至4.5%，而2年期美債收益率將降至3.5%。原因是聯儲局將繼續減息會降低短期利率，而美國經濟增長加速，同時美國財政赤字加大，預計未來幾年美國將增加國債發行量，從而推高收益率。另外，特朗普關稅計劃可能推高通脹預期，也會導致長期利率上升。
歐債：歐市尾盤，歐元區基準的德國10年期國債收益率跌3.9個點子，報2.088%，本週累計跌15.5個點子，11月份累跌30.2個點子。兩年期德債收益率跌4.7個點子，報1.951%，本週累跌3.9個點子，11月份累跌32.6個點子。英國10年期國債收益率跌3.4個點子，報4.242%，本週累跌14.4個點子，11月份累跌20.4個點子。兩年期英債收益率跌4.4個點子，報4.234%，本週累跌9.0個點子，11月份累跌20.2個點子。法國10年期國債收益率跌5.1個點子，報2.895%，本週累跌15.0個點子，11月份累跌23.1個點子。意大利10年期國債收益率跌7.1個點子，報3.276%，本週累跌22.6個點子，11月份累跌37.6個點子。
美元周跌1.67%結束八週連漲勢頭，日元漲向149創六週新高，法國財政鬧劇拖累歐元月跌2.8%，比特幣期貨11月累漲約39%，爲今年2月現貨比特幣ETF發佈以來最佳：
美元：美元指數DXY跌0.28%，報105.753點，本週累計下跌1.67%，11月份累計上漲1.72%，11月5日跌至103.373點，隨後持續地震盪上行，11月22日達到108.071點。彭博美元指數跌0.37%，報1274.83點，11月份累漲1.27%。
非美貨幣：歐元兌美元漲0.25%，報1.0579，本週累漲1.54%，11月累跌2.80%。英鎊兌美元漲0.41%，報1.2738，跌2.13%，11月累跌1.25%；美元兌瑞郎跌0.21%，報0.8811，11月累漲1.98%。商品貨幣對中，澳元兌美元漲0.31%、11月累跌0.97%，紐元兌美元漲0.63%、11月累跌0.87%，美元兌加元跌0.08%、11月累漲0.50%。瑞典克朗兌美元漲0.29%、11月累跌2.26%，挪威克朗兌美元漲0.10%、11月累跌0.35%。
日元：日元兌美元尾盤漲1.24%，報149.67日元，本週累漲3.29%，11月累漲1.55%，11月15日跌至156.75日元，隨後震盪上行，11月29日日本央行行長植田和男談及加息前景之後曾漲超1.3%至149.47日元。
離岸人民幣（CNH）：離岸人民幣（CNH）兌美元尾盤漲8點，報7.2491元，11月份，整體交投於7.0869-7.2728元區間。
加密貨幣：市值最大的龍頭比特幣期貨報98540.00美元，11月份累計上漲38.83%，月內交投於67730.00-10100.00美元區間。現貨比特幣暫報97470美元，10月31日結束交易以來累漲39.37%，11月22日曾達到99728.34美元。第二大的以太幣報3631.50美元，11月份累漲42.52%，月內交投於2381.00-3757.50美元區間，整體震盪上行。
雖週二報道稱OPEC+會議料將推遲增產計劃，週三EIA原油庫存增幅低於預期，以及週四以色列和黎巴嫩真主黨互相指責違反停火利好油價，但黎以停火協議生效、供應風險緩解仍令油價本週累跌約3%，週四IEA月報數據顯示2025的石油供應過剩將超100萬桶/日，佔全球產量逾1%。荷蘭天然氣期貨11月累漲超23%，紐約天然氣11月累漲超13%：
美油：WTI 1月原油期貨收跌0.72美元，跌幅將近1.05%，報68.00美元/桶，本週跌 4.6%，11月份累跌約1.18%。美油盤中反覆震盪，歐股盤中最低跌超0.7%下逼68.20美元，美股早盤最高漲超1.4%上逼69.70美元。
布油：布倫特1月原油期貨收跌0.34美元，跌超0.46%，報72.94美元/桶，本週跌約3%，11月份累漲約0.18%。布油歐股盤中最低跌近1%擊穿72.60美元，美股早盤最高漲近0.3%上逼73.50美元。
消息面上，美國能源信息署（EIA）數據顯示，美國9月石油產量下滑1.2%至1320萬桶/日。
天然氣：NYMEX 1月美國天然氣期貨漲超4.96%，報3.3630美元/百萬英熱單位，11月累漲約13.31%。歐洲基準的荷蘭TTF天然氣期貨漲2.20%，報47.300歐元/兆瓦時，本週累漲0.96%，11月份累漲23.18%。ICE英國天然氣期貨漲1.49%，本週累漲0.13%，11月份累計上漲13.77%。
週五受美元走軟和地緣政治緊張局勢抬升避險需求，金價連續第二日走高，但「特朗普交易」推高美元抑制金價漲幅，現貨黃金11月份跌約3.7%，創自去年9月以來最大月度跌幅：
黃金：COMEX黃金期貨尾盤漲0.34%，報2673.9美元/盎司，11月份累跌5.37%。現貨黃金最高漲近1.1%上逼2670美元，尾盤時漲0.20%，報2643.15美元/盎司，11月份累計下跌3.67%。
白銀：COMEX白銀期貨尾盤漲1.61%，報30.770美元/盎司，11月份累跌7.01%。現貨白銀美股盤前最高漲近2.1%上逼30.90美元，尾盤漲1.33%，報30.6250美元/盎司，11月份累跌6.24%，爲去年12月以來最大單月跌幅。
倫敦工業金屬漲跌不一：倫銅收漲8美元，報9010美元/噸。COMEX銅期貨漲0.31%，報4.1075美元/磅，11月份累跌5.72%。倫鋅收漲49美元，報3103美元/噸。倫鋁收跌5美元，報2594美元/噸。倫鉛收漲16美元，報2072美元/噸。倫鎳收跌161美元，報15903美元/噸。倫錫收漲721美元，報28913美元/噸。倫鈷收平，報24300美元/噸。
原糖期貨11月累跌超7.2%，阿拉比卡咖啡累漲超29%，紐約可可漲超36%創歷史新高。
編輯/jayden
