随着特朗普内阁2.0的“亮相”！通过比对特朗普内阁1.0和特朗普内阁2.0时期的经济思想，可以发现相同点都有支持国内大规模减税的这一经济政策。

回顾2017年，当时特朗普签署了美国近30年来规模最大的减税法案，该法案显著削减了个人所得税和企业税的负担，特别是将公司税税率从35%大幅降低至21%。

而特朗普内阁2.0主要的经济主张包括减免国内税收、广泛加征关税、削减财政支出。

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市场分析预测，特朗普在这一任期对税收政策的立场可能会更加激进。

此前在竞选活动时，特朗普就曾宣布，如果当选，将会永久性地将美国公司所得税的联邦标准税率从35%降为21%，甚至提出将进一步降为15%，但这一优惠税率仅适用于在美国本土进行生产制造的企业。希望通过税收政策鼓励制造业回归美国。

随着特朗普赢得大选，并顺利拿下参众两院，大幅减税的可能性得到显著提升。

此外，获特朗普提名的美国财长贝森特在其首次采访中也表示，他政策的优先事项将是兑现特朗普的各项减税承诺，包括使其第一任期内的减税政策永久化，以及取消针对小费、社会保障福利和加班费征收的税收。

贝森特认为，特朗普延长减税政策，以及对美国经济部分领域放松管制将带来一场“经济狂欢”。

减税政策将会如何影响各行各业？

基于以上减税逻辑，摩根大通近期在一份报告中指出：

特朗普的减税提案主要是针对国内生产商，故来自美国本土的收入占比是判断受益公司的关键；有些公司的有效税率本来就已经处在较低水平，则减税的影响将较为有限。

摩根大通进一步指出，标普500成分股中实际税率大于15%且80%收入来自于美国的公司是特朗普减税政策下的潜在受益者，主要集中在金融、工业两个板块，其次是必需消费、可选消费、医疗保健板块。

分行业来看：

• 金融行业

11月6日，随着特朗普宣布胜利当选美国总统，当日美股市场反应迅速，金融板块在开盘时即迎来显著上涨，$KBW银行指数 (.BKX.US)$大升超10%，达到自2022年初以来的最高水平。

投资者普遍预期特朗普政府的减税和关税政策，将会导致美联储维持高利率的环境，这一预期推动美债收益率飙升，由于更高的美债收益率意味着银行能够获取更高的净利息收入，从而增强了市场对银行盈利能力的信心。

此外，投资者还预计特朗普政府将放松对金融业的监管力度。具体而言，特朗普政府可能会进一步削弱银行必须持有的资本储备量的规则，以降低金融机构的运营成本。

私募股权集团同样有望从特朗普政府更宽松的并购监管政策中受益。数据显示，在特朗普宣布当选后的首个交易日，私募股权相关股票也呈现出上涨态势。市场分析认为，更宽松的并购监管将降低私募股权集团在并购交易中的合规成本，从而提高其投资回报率。

摩根大通认为，金融行业中，$黑石 (BX.US)$、$前进保险 (PGR.US)$、 $费哲金融服务 (FI.US)$、$PNC金融服务集团 (PNC.US)$、$美国合众银行 (USB.US)$将有望领跑。

• 工业行业

此前，特朗普在竞选时提出“新美国工业主义（New American Industrialism）”，表示要对在美制造的企业减税，对不在美制造的企业征收关税。

特朗普此举旨在大力扶持本土制造商。据报道汇总，其“新美国工业主义”计划可能包括：对本土制造商的征税从21%削减至15%、进口产品全面征收10%-20%的关税、减少对本土制造商的监管、向潜在投资者提供土地等。

摩根大通认为，工业行业中，$Leidos (LDOS.US)$、$Paycom Software (PAYC.US)$、$Rollins (ROL.US)$、$Verisk分析 (VRSK.US)$、$Old Dominion Freight Line (ODFL.US)$将表现最好。

• 必须消费

减税政策对美国经济具有积极促进作用，削减企业和个人所得税能够有效提升公司盈利水平及居民可支配收入，进而刺激国内投资活动和消费需求。

回顾特朗普执政期间实施的税改措施，其生效后仅半年，企业利润便显著增长，从而引起消费需求的扩张。

摩根大通认为，必需消费行业中，$康尼格拉 (CAG.US)$、$高乐氏 (CLX.US)$、$奥驰亚 (MO.US)$、$沃尔玛 (WMT.US)$、$金宝公司 (CPB.US)$将率先受益。

• 非必须消费

非必须消费行业受益逻辑同上。

摩根大通认为，非必需消费行业中，$车美仕 (KMX.US)$、$普得集团 (PHM.US)$、$罗斯百货 (ROST.US)$、$劳氏 (LOW.US)$、$家得宝 (HD.US)$将最受益。

• 医疗保健

在特朗普的上一任期，他曾促使美国企业将大量滞留海外的资本回流本土，并大幅降低了企业并购税及海外资金的回流税率。

长期以来，美国大型医药企业倾向于将海外资金用于收购国外企业，而非回流国内面对高达35%的税率。特朗普提议将这一回流税率大幅下调至10%，旨在鼓励企业将部分资金用于扩大招聘和增加投资。

摩根大通认为，医疗保健行业中，$徕博科 (LH.US)$、$卡地纳健康 (CAH.US)$、$因塞特 (INCY.US)$、$Molina Healthcare (MOH.US)$、$康西哥 (CNC.US)$将表现最好。

此外，随着特朗普的一系列竞选政策落地，相关概念股也有望继续受益，如何把握投资机会？打開富途牛牛>美股>投資主題，一眼看清特朗普概念股！

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