最新盈利预测明细如下：海通國際證券集團有限公司Yijie Wu,Xianlong Chen,Jiayao Gan,Manqi Wang近期對耐普礦機進行研究併發布了研究報告《首次覆蓋：橡膠耐磨備件前景廣闊，海內外產能陸續釋放》，本報告對耐普礦機給出增持評級，認爲其目標價位爲35.17元，當前股價爲28.72元，預期上漲幅度爲22.46%。
耐普礦機(300818)
投資要點：
礦用橡膠耐磨備件領先者，主營業務盈利能力提升。耐普礦機主營重型礦山的選礦裝備及其耐磨備件製造、選礦系統方案及服務，公司的耐磨新材料選礦裝備及備件憑藉性能、壽命等優勢廣銷海內外知名客戶。主力產品橡膠耐磨備件23年年產約1.47萬噸，銷售額中高速增長、盈利能力提升，24Q1-3橡膠耐磨備件營收5.1億元，同比+34.9%，毛利率44.0%，同比+2.4pct。
耐磨備件因其耗材屬性市場需求相對穩定，備件供應後市場重要性日益凸顯。採礦企業通常使用耐磨備件來保護選礦設備主機，以減少物料對主機的直接衝擊和損耗，且耐磨備件在使用過程中會逐漸磨損從而需要定期更換，所以選礦耐磨備件具有明顯的耗材屬性。基於礦業機械龐大的市場存量，且礦企對選礦備件的需求具有持續性，使得選礦耐磨備件的銷量能夠保持相對穩定。另外，當前全球礦業及工業化投資週期波動，行業景氣度尚未進入高漲期。在資本開支受限的時期，備件供應後市場的重要性日益凸顯。
橡膠耐磨備件具備經濟性替代空間廣闊。公司的主力產品複合橡膠耐磨備件相較於傳統金屬備件有更耐磨、耐腐、更輕、更長使用壽命的優勢，能幫助客戶減少停機次數、降低能耗及提升安全穩定性，從而增加產量、優化成本，具備綜合經濟性從而實現對傳統金屬備件的有效替代，目前選礦環節橡膠耐磨備件對傳統的替代率不足15%，隨着礦山技改升級及公司產品推廣，替代率提升可期。此外，橡膠耐磨備件產品優勢爲公司深耕行業多年積累所得，新進廠家無法在短時間內迅速獲取，對後來競爭者構成較強的技術壁壘。
海內外產能陸續釋放，將進一步擴大海外市場並貢獻業績增量。公司產品過去兩年訂單增長均超50%，且海外市場持續發力，24Q1-3外銷佔比達68%。爲滿足快速增長的銷量及擴大海外市場，公司在海外戰略佈局多個生產基地。其中，贊比亞生產基地一期於24年10月建成投產，複合襯板、渣漿泵過流件等耐磨備件的年產能爲4000噸，該基地毗鄰贊比亞-剛果（金）銅礦帶，可滿足當地礦山需求。同時，國內二期擴建項目、智利工廠正有序建設，塞爾維亞、秘魯的基地在規劃中。我們認爲，若規劃產能陸續順利投產，公司將形成覆蓋全球主要礦業地區的生產佈局，加強公司全球競爭力，未來有利於增加公司海外營收與利潤，並提升毛利率水平。
盈利預測與估值。預計公司24-26年歸母淨利潤分別爲1.58、2.23、2.95億元，對應EPS分別爲1.00、1.42、1.88元/股。參考可比公司估值，同時考慮到公司核心產品的盈利能力強且滲透率有望進一步提升，增量產能項目佈局廣泛且投產進展有序，海外市場訂單增長勢頭良好，我們認爲在內外因素共同推動下公司業績具備長期的成長性，給予2024年35倍PE估值，對應目標價35.17元/股，首次覆蓋給予「優於大市」評級。
風險提示。滲透率提升不及預期，海外擴張不及預期，下游資本開支大幅下降，行業競爭加劇，國際政治經濟環境變動。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信證券劉海博研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲69.08%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.65億，根據現價換算的預測PE爲26.59。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級9家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲35.08。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。